零跑C10、T03正式在欧洲上市，出海进展顺利

零跑国际于9月24日在欧洲正式上市C10和T03车型，并在米兰开启全球媒体试驾，标志着其正式进军欧洲市场。零跑国际的扩张战略依托三大支柱：性价比、全域自研的智能电动技术、高质量的售后服务。公司背靠Stellantis，计划在2024年第四季度将欧洲销售网点增至350家，其中超过200家。未来三年内，零跑国际将每年至少发布一款新车，并计划从2024年第四季度起将商业运营拓展至中东、非洲、亚太及南美洲。

C10和T03车型配备同级领先的电动技术，C10基于LEAP 3.0技术架构，拥有420公里WLTP续航里程和E-NCAP五星安全标准，曾获多项设计奖项；T03的WLTP续航里程为265公里，在JD Power 2023年初始质量研究中排名第一。公司借助Stellantis的分销网络保证服务和售后。

投资建议：预计2024-2026年归母净利润为-35.70/-9.65/10.23亿元，对应2026年PE为30.76倍，维持“增持”评级。

风险提示：产品销量不及预期，宏观经济波动风险，出海进展不及预期。