铁合金日报-双硅金融属性增强，基差走扩，关注国庆前钢厂补库

铁合金日报|2024-09-26 铁合金日报 - 【双硅金融属性增强，基差走扩，关注国庆前钢厂补库】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料900-930元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮890-920元/吨，成本波动率下降，产业亏损收窄。 2、硅铁现货：72硅铁报5900-6100元/吨，75报6600-6700元/吨现金自然块出厂。江苏某大型钢厂敲定75B硅铁采购价为6363元/吨承兑含税到厂量2000吨，日钢营口中板硅铁招标700吨，关注节前补库。铁合金在线统计，新疆、四川、山西、重庆9月在产硅铁4家，在 产矿热炉7台，开工率46.67%较8月下降6.66%，产量预计1.12万吨较8月减少0.23万吨，产能释放44.8%。 ， 3、仓单变化：硅铁仓单11054张较上个交易日减少357张，预报80张较上个交易日持平 仓单和预报合计55670吨环比上个交易日减少1785吨，降库持续中。 【技术分析】 文华商品指数收盘涨1.16%收在169.83，资金净流出34.97亿。黑色系冲高回落，硅铁主力合约收在6254涨1.76%，资金流出2365万，减仓5638手，结算价6308。技术上，主力日K线收上引线小阳线，KDJ线向上发散，1小时K线站上60均线，重心上移。 【总结】 【风险提示】 1/6 1、观点：震荡，关注震荡底部支撑和顶部压力测试，节前轻仓短线参与。 2、核心逻辑： 1）成本上移边际递减，产业亏幅略收窄，被动减产增多但主动减产仍不足； 2）硅铁基本面好转中，但现货市场信心不足，全球8月粗钢产量环比1.1448亿吨环比降 5.36%，黑色原料需求不容乐观； 3）宏观政策的刺激反应收缩，资金昨日流入后今天流出，关注节前提保预期下的资金进出节凑。 作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：宏观情绪带动现货市场情绪略好转，节前询盘活跃。天津港南非半碳酸报32元/吨度，个别 企业35元/吨度，加蓬块报40元/吨度，南非中铁报34.5元/吨度，南非高铁Mn33%报29.5元/吨度；钦州 港澳块报44-45元/吨度，南非块Mn36.9报32.5元/吨度，澳籽报价43-43.5元/吨度。 2、锰硅现货：6517锰硅南北方主流报5700-5850元/吨现金含税出厂，普遍上调100元/吨左右。节前 钢厂补库：中天南通定标5950元/吨承兑含税到厂，采购量12000吨；新余钢铁5950元/吨折基承兑含税到 厂，采购量5000吨；金盛兰湖北5930元/吨现金含税到厂，采购量4100吨；金盛兰云浮5920元/吨现金含 税到厂，采购量1800吨；金盛兰安徽5950元/吨现金含税到厂，采购量1000吨；金盛兰江苏5930元/吨现 金含税到厂，采购量2500吨。 3、仓单变化：锰硅仓单121885张较上一交易日减少1024张，仓单预报6838张较上一交易日增加800 张，仓单和预报合计643615吨环比减少2120吨，降库持续中。 【技术分析】 锰硅主力收在6164涨2.12%，资金净流出6214万，日减仓16489手，结算价6230。技术上，日K线收十字星阳线，KDJ线向上发散，1小时K线站上60均线，低位震荡重心上移。 【总结】 1、观点：低位震荡，产业关注减产点价机会，投机关注低位震荡底部支撑和顶部压力测试。 2、核心逻辑： 1）锰矿库存回升且远期供应增加，短期下跌动能减弱但反弹驱动也不足； 2）锰硅需求缓慢修复中，供应减量边际递减，供需错配收窄趋势放缓，关注钢厂国庆前后补库； 3）商品共振走势仍在，SM下跌放缓后低位震荡，基本面边际好转中关注交割库去库和资金流向。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、央行打出增量货币政策“组合拳”。央行行长潘功胜24日在国新办新闻发布会上宣布：近期将下调存款准备金 率0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元，年内将视情况择机进一步下调0.25-0.5个百分点；将下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点，预期将带动MLF利率下调0.3个百分点，带动LPR、存款利率等下调0.2-0.25个百分点；降低存量房贷利率0.5个百分点左右，二套房贷款首付比例从25%下调至15%；3000亿元保障性住房再贷款中央行的资金支持比例由60%提高到100%；经营性物业贷款和房企存量融资展期政策延期到2026年底；研究允许银行贷款支持企业市场化收购房企土地；首次创设专门针对股票市场的结构性货币政策工具，包括5000亿元证券、 基金保险公司互换便利，以及首期3000亿元股票回购、增持专项再贷款。 2、国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，美国经济有望实现软着陆，因为美联储通过货币政策平抑了通胀，并且没有让美国经济陷入衰退。格奥尔基耶娃周二在纽约举行的全球商业论坛上接受了媒体的采访，她表示，在本月降息50个基点之前，美联储一直将利率维持在高位，这总体上做对了。 3、9月25日，离岸人民币兑美元收复7.0关口，最高触及6.9993，为去年5月以来首次。 4、今日化工焦价格上涨50元/吨，以宁夏、内蒙部分企业承兑报价为例，宁夏报价：1410（25-40mm，湿熄）p、 1410（10-30mm，湿熄）p；内蒙报价：1405（化工中焦）、1405（化工焦粒），单位：元/吨。 5、目前随着钢厂利润修复，同时螺纹钢普遍存缺规格现象，因此钢厂复产动力仍在，后续螺纹钢产量回升速度或进一步加快。本周螺纹产量将增9万吨至203万吨/周左右，国庆节后螺纹钢产量或增至210-215万吨/周的水平。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6150 ↑50 - 宁夏 6150 ↑50 ↑50 青海 6100 - - 72硅铁合格块 甘肃 6100 - ↓50 陕西 6100 ↑50 - 75FOB 1325 - ↓5 宁夏中卫基差报价 11-200 6517锰硅合格块 内蒙 5820 ↑120 ↑40 宁夏 5750 ↑150 ↑20 广西 5800 ↑100 ↑50 贵州 5750 ↑100 ↑50 宁夏平罗基差报价 01-350 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72#硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表1、双硅期价跨3个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SF-SM现货、期货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。