农林牧渔行业简评报告：猪价北高南低，肉鸡短期窄幅震荡

猪价北高南低，肉鸡短期窄幅震荡 农林牧渔|行业简评报告|2024.09.24 评级：看好 赵瑞分析师 SAC执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn 0.2农林牧渔 沪深300 0 -0.2 -0.4 19-Sep 9-Jul 28-Apr 16-Feb 6-Dec 25-Sep 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 生猪价格短期承压，白羽鸡价格短期震荡 毛鸡近一周价格窄幅震荡，生猪股处于历史估值低位 7月上市公司出栏量稳健，近一周猪价呈震荡态势 核心观点 生猪养殖：据搜猪网，2024年9月20日全国生猪出栏均价18.71元/公斤，单日跌幅1.01%。分区域来看，除浙江和江苏等地生猪出栏均价维持在19元/公斤以上，其余地区全面跌破19元/公斤，其中新疆价格最低跌至17.8元/公斤。从供给端来看，月度下旬集团企业出栏计划增多，以及猪价持续下跌带来的养殖户认卖积极性较强，市场上生猪供给较为宽松。西南及华南地区中大猪存栏依旧较多，放量现象明显，南方猪价明显低于北方猪价。从需求端来看，牛羊肉等替代品价格持续低位，且猪肉消费表现不及预期，屠宰开工率较节前明显下降，预计短期猪价以震荡为主。随着天气逐渐转凉以及国庆假期的临近，居民需求有望进一步增加，猪肉消费端有望进一步提振。建议关注基本面确定性高、低估值龙头牧原股份，以及资产负债率较低、养殖成本具有优势、成长性强的神农集团、巨星农牧。 白羽鸡：据博亚和讯，9/23产区肉鸡苗均价3.38元/羽，周环比下降7.65%；9/23产区毛鸡均价7.18/公斤，周环比下降2.97%。本周毛鸡价格稳中有跌。市场鸡源供应相对充足，且消费终端也无提振。屠宰企业以控价限杀为主，随采随用。国庆备货尚未启动，市场观望情绪较浓，预计短期以窄幅震荡为主。禽板块建议关注益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、立华股份。 风险提示：畜禽价格波动风险，疫病突发风险，行业竞争加剧，食品安全风险。 行业简评报告证券研究报告 目录 1重要信息更新1 1.1市场回顾1 2行业数据跟踪1 2.1农产品&蔬菜价格指数1 2.2生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏2 2.3毛鸡&鸡苗价格2 2.4水产行情3 2.5玉米、大豆行情3 2.6饲料行情4 3行业信息及重要上市公司公告5 3.1行业信息5 3.2重要上市公司公告5 4风险提示6 插图目录 图1上周农林牧渔行业涨跌幅为-0.37%1 图2蔬菜价格年同比上升13.84%1 图324年7月能繁母猪存栏量环比上升0.10%，同比下降5.40%2 图4毛鸡价格3 图5鸡苗价格3 图6水产品价格3 图7全球玉米库存消费比维持在25%4 图8全球大豆库存消费比维持在33%4 图9小麦、玉米、豆粕价格4 图10截至9月20日，肉鸡饲料价格环比持平5 1重要信息更新 1.1市场回顾 上周农林牧渔板块跌0.37%，跑输上证1.58pct。其中农产品加工、渔业、种植业、动物保健、饲料、养殖业周涨跌幅分别为2.67%、2.01%、1.79%、-0.30%、-0.54%、-1.59%。周涨幅前五的公司分别为京粮控股（9.44%）、宏辉果蔬（9.32%）、中粮糖业（8.52%）、大湖股份（6.28%）、福成股份（6.19%）。 图1上周农林牧渔行业涨跌幅为-0.37% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 房地产(申万)有色金属(申万)家用电器(申万)计算机(申万)煤炭(申万) 商贸零售(申万) 汽车(申万)社会服务(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)非银金融(申万)交通运输(申万) 银行(申万)轻工制造(申万)机械设备(申万) 传媒(申万)基础化工(申万)石油石化(申万) 综合(申万)纺织服饰(申万)公用事业(申万) 钢铁(申万) 通信(申万)食品饮料(申万)美容护理(申万) 环保(申万) 电子(申万)电力设备(申万)农林牧渔(申万)国防军工(申万)医药生物(申万) 上证指数 -1% -2% 资料来源：wind，首创证券 2行业数据跟踪 2.1农产品&蔬菜价格指数 截止9月23日，农产品批发价200指数环比下降0.10%至133.84，月环比上升1.86%，年同比上升11.18%；蔬菜价格年同比上升13.84%。 图2蔬菜价格年同比上升13.84% 160 150 140 130 120 110 100 90 2016-12 2017-02 2017-04 2017-06 2017-08 2017-10 2017-12 2018-02 2018-04 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 2024-08 80 农产品批发价格200指数菜篮子产品批发价格200指数 资料来源：Wind，首创证券 2.2生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏 24年6月生猪存栏环比增长1.70%，同比下降4.60%；24年7月能繁母猪存栏环比上升0.1%，同比下降5.40%。 图324年7月能繁母猪存栏量环比上升0.10%，同比下降5.40% 60,000 300 50,000200 40,000100 30,0000 20,000-100 10,000-200 0-300 能繁母猪补栏（万头，右轴）能繁母猪（千头）生猪存栏（万头） 资料来源：Wind，首创证券 2.3毛鸡&鸡苗价格 截至9月20日，毛鸡价格下降至7.19元/公斤；截至9月20日，鸡苗价格维持在 3.72元/羽。 图4毛鸡价格图5鸡苗价格 元/公斤 元/羽 1414 1212 1010 88 66 44 22 2011-06-10 2012-06-10 2013-06-10 2014-06-10 2015-06-10 2016-06-10 2017-06-10 2018-06-10 2019-06-10 2020-06-10 2021-06-10 2022-06-10 2023-06-10 2024-06-10 2009-10 2010-08 2011-06 2012-04 2013-02 2013-12 2014-10 2015-08 2016-06 2017-04 2018-02 2018-12 2019-10 2020-08 2021-06 2022-04 2023-02 2023-12 00 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 2.4水产行情 截至9月20日，海参价格下降至100元/kg，扇贝价格维持在14元/kg，鲍鱼价格 维持在70元/kg。 图6水产品价格 元/千克 35018 30016 14 25012 20010 1508 1006 4 502 00 海参鲍鱼扇贝（右轴） 资料来源：Wind，首创证券 2.5玉米、大豆行情 玉米方面，根据24年9月USDA最新预测，全球玉米消费量环比上升至1219.85 百万吨；全球玉米期末库存环比下降至308.35百万吨，库存消费比环比维持在25%。 大豆方面，根据24年9月USDA最新预测，全球大豆消费量环比上升至402.98百万吨；全球大豆期末库存环比上升至134.58百万吨，库存消费比环比维持在33%。 图7全球玉米库存消费比维持在25%图8全球大豆库存消费比维持在33% 400 350 300 250 200 150 100 50 0 35% 百万吨 30% 25% 20% 15% 10% 5% 2000-01 2001-02 2002-03 2003-04 2004-05 2005-06 2006-07 2007-08 2008-09 2009-10 2010-11 2011-12 2013-01 2014-02 2015-03 2016-04 2017-05 2018-06 2019-07 2020-08 2021-09 2022-10 2023-11 0% 160 140 120 100 80 60 40 20 0 40% 百万吨 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 2000-01 2001-02 2002-03 2003-04 2004-05 2005-06 2006-07 2007-08 2008-09 2009-10 2010-11 2011-12 2013-01 2014-02 2015-03 2016-04 2017-05 2018-06 2019-07 2020-08 2021-09 2022-10 2023-11 0% 全球:玉米:预测年度:期末库存库存消费比 全球:大豆:预测年度:期末库存库存消费比 资料来源：Wind，USDA，首创证券资料来源：Wind，USDA，首创证券 2.6饲料行情 饲料价格方面，截至9月20日，猪配合饲料价格下降至3.42元/公斤，肉鸡配合料 价格维持在3.65元/公斤。 图9小麦、玉米、豆粕价格 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 6,000 元/吨 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 小麦玉米豆粕（右） 资料来源：Wind，首创证券 图10截至9月20日，肉鸡饲料价格环比持平 元/公斤 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2011-06 2011-12 2012-06 2012-12 2013-06 2013-12 2014-06 2014-12 2015-06 2015-12 2016-06 2016-12 2017-06 2017-12 2018-06 2018-12 2019-06 2019-12 2020-06 2020-12 2021-06 2021-12 2022-06 2022-12 2023-06 2023-12 2024-06 2.00 平均价:肉鸡配合料平均价:育肥猪配合饲料 资料来源：Wind，首创证券 3行业信息及重要上市公司公告 3.1行业信息 【国务院：要加大对牛羊养殖等支持力度，抓紧实施一批纾困政策，帮助养殖户渡过难关】 国务院总理李强9月18日主持召开国务院常务会议，研究促进创业投资发展的有关举措，听取今年粮食生产形势和农业工作情况的汇报，审议通过《烈士褒扬条例（修订草案）》，审议通过《中华人民共和国两用物项出口管制条例（草案）》。 本次国务院常务会议指出，要精心组织抓好“三秋”粮食生产，加强灾害监测预警和防范应对，做好机收组织调度，确保秋粮丰收到手。及早研究制定粮食收储政策预案，尽快公布新年度小麦最低收购价，完善大豆加工奖补政策，保护好农民种粮积极性。 会议指出，要加大对牛羊养殖等支持力度，抓紧实施一批纾困政策，帮助养殖户渡过难关。 资料来源：博亚和讯 3.2重要上市公司公告 【海南橡胶：关于收到橡胶树保险预付赔款及橡胶收入保险赔款的公告】 2024年9月，受11号超强台风“摩羯”的影响，海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称“公司”）省内橡胶种植端分公司遭受了不同程度的损失。根据《海南橡胶2024年橡胶树物化成本保险项目保险协议》和《海南橡胶2024年橡胶树完全成本保险项目保险协议》的约定，经与保险公司沟通磋商，公司近日收到保险公司预付的部分橡胶树保险赔款212,783,232.32元