农林牧渔&食品饮料行业简评报告：本周猪价窄幅震荡，关注食品高景气赛道

本周猪价窄幅震荡，关注食品高景气赛道 农林牧渔&食品饮料|行业简评报告|2023.08.23 评级：看好 赵瑞分析师 SAC执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn 0.1农林牧渔 沪深300 0 -0.1 -0.2 -0.3 18-Aug 7-Jun 27-Mar 14-Jan 3-Nov 23-Aug 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 猪价涨势趋缓，关注畜禽及种植链 猪价短期反弹，继续关注畜禽板块 关注食品细分成长赛道，底部布局养殖板块 核心观点 关注出栏、成本变化有望超预期的生猪养殖标的：据搜猪网，8/21全国瘦肉型生猪出栏均价17.09元/公斤，生猪价格近期在17.0-17.2元/公斤区间窄幅震荡。生猪出栏今年整体供应偏宽松，从逻辑上看：22年5月 -12月，能繁母猪存栏环比持续增加，考虑到产能周期，对应23年3月 -10月生猪供给增加；从实际情况看：1）价格方面：年初以来猪价处于低位，2月-7月中旬处于14元/公斤左右，低于行业养殖成本线，价格低迷也反映了生猪供给端相对充裕。2）整体出栏数据：据农业农村部，23上半年生猪出栏同比增长2.6%，其中Q1同比+1.7%，Q2同比+3.7%，Q2供给增加环比加速。预计下半年生猪供给略有变化，其中，7月供给偏紧，9-10月预计偏宽松，11-12月预计偏紧。猪价在7月上涨后，从母猪数据看Q3供给端整体依然宽松，预计8月基本在成本线附近窄幅震荡，9-10月受到压栏及二次育肥出栏影响，可能导致短期供给增加带来价格下跌，去产能预期重新增强，板块或将出现反弹行情，但考虑到年底猪价在供需因素下再次上涨，真正的产能拐点预计下半年难以出现，仍需要更长的时间等待。当前建议从个股角度，关注出栏、成本变化有望超预期的唐人神、华统股份、东瑞股份，以及低估值龙头牧原股份、温氏股份。 中报陆续披露，继续关注景气度高的休闲食品及餐饮供应链板块。餐饮供应商直接受益于茶饮、咖啡等下游餐饮细分市场的快速崛起，中长期仍将维持较高景气度。全年来看，受益于疫后下游茶饮行业需求加快复苏，以及棕榈油、原奶等主要原材料价格回落，餐饮供应商中报业绩普遍表现超预期，相关公司积极拓展咖啡、椰子等tob端新品，打造第二增长曲线，未来有望延续快速增长。此外，继续关注休闲零食龙头，今年在产品及渠道加快变革。渠道方面，加快布局零食量贩店、商超会员店、线上兴趣电商等新渠道；产品方面，持续推动新品拓展，例如鹌鹑蛋、魔芋，调味坚果等潜力大单品，以及强调产品全规格发展，包括散装、小批量装、定量装、大包装等，满足不同场景的消费需求。从已公布的上市公司中报来看，甘源食品23H1归母净利润1.20亿元，同比增长190.92%；盐津铺子23H1归母净利润2.46亿元，同比增长90.69%；劲仔食品23H1归母净利润8313万元，同比增长46.97%。龙头全年向上趋势有望延续。餐饮供应链建议关注佳禾食品、熊猫乳品；休闲零食建议关注甘源食品、盐津铺子、劲仔食品。 风险提示：畜禽价格波动风险、食品安全风险。 行业简评报告证券研究报告 目录 1重要信息更新1 1.1市场回顾1 1.2食品饮料&农业上市公司2023年中报预计披露时间1 2行业数据跟踪3 2.1白酒价格3 2.2生鲜乳&奶粉拍卖价格4 2.3农产品&蔬菜价格指数5 2.4生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏5 2.5毛鸡&鸡苗价格6 2.6水产行情7 2.7玉米、大豆行情7 2.8饲料行情8 3行业信息及重要上市公司公告9 3.1行业信息9 3.2重要上市公司公告10 4风险提示14 插图目录 图1上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为-2.26%、-2.78%1 图2飞天茅台、普五、1573批发价格走势4 图3主产区生鲜乳价格环比上涨0.27%4 图423年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势4 图52023/8/15全球全脂奶粉拍卖价格环比下降11%5 图6蔬菜价格年同比下降2.31%5 图7生猪价格近期有所回暖6 图823年6月能繁母猪存栏量环比下降0.2%，同比上涨0.5%6 图9毛鸡价格7 图10鸡苗价格7 图11水产品价格7 图12全球玉米库存消费比保持平稳8 图13全球大豆库存消费比保持平稳8 图14小麦、玉米、豆粕价格8 图15截至8月18日，肉鸡饲料价格与猪饲料价格均小幅上涨9 1重要信息更新 1.1市场回顾 上周食品饮料板块跌-2.26%，跑输上证0.46pct。其中非白酒、饮料乳品、白酒、休闲食品、食品加工、调味发酵品周涨跌幅分别为-0.29%、-1.63%、-2.19%、-2.93%、-3.57%、 -4.07%。周涨幅前五的公司分别为*ST西发(15.70%)、皇台酒业(10.66%)、海融科技(7.98%)、重庆啤酒(5.15%)、养元饮品(4.78%)。 上周农林牧渔板块跌-2.78%，跑输上证0.98pct。其中渔业、饲料、动物保健、养殖业、种植业、农产品加工周涨跌幅分别为1.17%、-2.04%、-2.37%、-2.48%、-2.59%、-6.25%。周涨幅前五的公司分别为大湖股份(8.02%)、播恩集团(4.81%)、天马科技(3.43%)、国联水产(1.59%)、ST景谷(1.18%)。 图1上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为-2.26%、-2.78% -1% 2% 1% 0% -2% -1.80% -2.26% -3% -2.78% -4% -5% -6% 资料来源：Wind，首创证券 1.2食品饮料&农业上市公司2023年中报预计披露时间 表1食品饮料上市公司2023年中报预计披露日期及部分业绩预告 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 7月28日百润股份(98.85%) 7月29日水井坊（-45.15%） 8月1日安井食品(62.14%) 8月3日盐津铺子(90.69%)；贵州茅台(20.76%) 8月5日汤臣倍健(47.41%) 8月7日东鹏饮料（46.84%） 8月8日仲景食品(41.84%) 8月9日百合股份(36%)；南侨食品(-25.73%) 8月10日甘源食品(190.92%)；一鸣食品(137.96%)；巴比食品(-30.48%) 8月11日古越龙山(0.09%)；紫燕食品(55.11%) 8月15日桃李面包(-18.46%) 8月16日双汇发展(3.89%)；燕塘乳业(70.29%) 8月17日重庆啤酒(18.89%) 8月18日得利斯(-47.37%)；西麦食品(41.18%)；劲仔食品(46.97%)；熊猫乳品(107.08%)；欢乐家（56.45%）；惠 泉啤酒(38.39%) 8月19日桂发祥(190.50%)；舍得酒业(10.07%)；会稽山(1.29%)；迎驾贡酒(36.53%)；有友食品(31.75%)；香飘飘(- 0.44亿元)；日辰股份(-6.79%)；金徽酒(20.06%) 8月22日燕京啤酒(45.0%~55.0%)；承德露露；三全食品；泉阳泉；岩石股份；天味食品；盖世食品 8月23日品渥食品；中葡股份(1817.04%~2165.60%)；元祖股份；朱老六 8月24日天佑德酒；煌上煌 8月25日阳光乳业；珠江啤酒(10.0%~20.0%)；洽洽食品；仙乐健康；伊力特；安琪酵母；天润乳业；*ST莫高(- 0.13亿元)；山西汾酒（35.15%）；五芳斋；惠发食品(27.07%~45.30%)；安记食品(102.27%~132.76%)；李子园（30.56%）；均瑶健康；春雪食品(-74.24%~-64.87%) 8月26日广弘控股；黑芝麻(136.13%~209.92%)；五粮液；顺鑫农业(-1.10亿元~-0.55亿元)；海南椰岛(-0.63亿元)；维维股份；三元股份(104%~142%)；千禾味业(105%~125%)；养元饮品 8月28日青岛食品；佳隆股份(178.69%~198.36%)；涪陵榨菜；龙大美食(-7亿元~-5.8亿元)；青海春天(-0.54亿元 ~-0.44亿元)；青岛啤酒；中炬高新(-576.68%~-544.73%)；来伊份(-53.85%~-44.62%)； 8月29日泸州老窖；*ST西发(-23.36%~18.13%)；洋河股份；金字火腿；克明食品(-84.44%~-76.66%)；麦趣尔 (77.33%~81.44%)；新乳业；西部牧业；三只松鼠；恒顺醋业；光明乳业；妙可蓝多(-80.30%~-74.24%)；伊利股份；今世缘（26.70%）；绝味食品(131.25%~146.47%)；口子窖；威龙股份(-0.16亿元~-0.11亿元)；味知香 8月30日兰州黄河；*ST皇台；千味央厨；皇氏集团(103.19%~120.90%)；贝因美；好想你(-948.18%~-524.09%)；金达威；加加食品；庄园牧场(-0.25亿元~-0.15亿元)；海融科技；立高食品；上海梅林；老白干酒；广 州酒家(39.90%)；海天味业；良品铺子；佳禾食品(290.98%~332.13%)；康比特 8月31日古井贡酒；酒鬼酒；张裕A；海欣食品(-95.19%~-92.79%)；华统股份(-3.6亿元~-3亿元)；莲花健康 (56%~59%)；金种子酒(-0.48亿元~-0.32亿元)；*ST交昂；金枫酒业(1.05亿元~1.29亿元)；宝立食品 (72.48%~83.26%) 资料来源：Wind，首创证券 表2农业上市公司2023年中报预计披露日期及部分业绩预告 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 7月28日农发种业（55.36%） 8月4日中宠股份（40.71%） 8月7日立华股份（-281.36%） 8月9日路斯股份(116.67%);永顺生物(12.67%) 8月12日金龙鱼(-51.13%) 8月15日ST景谷（0.03亿元) 8月16日禾丰股份（-154.37%) 8月17日欧福蛋业(45.84%) 8月18日永顺泰(-31.17%);双塔食品(-521.34%);晨光生物(24.23%);冠农股份(77.64%);嘉华股份(-15.71%);牧原股份 （-27.79亿元） 8月19日众兴菌业(1085.80%);华绿生物(33007.77%);万辰生物(-413.91%);万向德农(-11.26%);秋乐种业(52.53%);京 基智农（197.40%） 8月22日大禹节水;福成股份;苏垦农发(-19.44%) 8月23日正虹科技(-0.55亿元~-0.45亿元);南宁糖业（118.2%~127.29%）;金河生物;*ST佳沃;金健米业（0.13亿元 ~0.15亿元）;润农节水 8月24日辉隆股份 8月25日京粮控股;西王食品（-273%~-226%）;播恩集团;保龄宝（-64.74%~-60.33%）;道道全 （461.09%~544.42%）;祖名股份;益客食品;生物股份;新农开发;好当家;邦基科技 8月26日丰乐种业（-0.03亿元~-0.02亿元）;中基健康（221.47%~256.43%）;天康生物（-361.63%~-300.08%）;民和股份（84.87%~88.23%）;华英农业（-91.59%~-87.76%）;仙坛股份（1099.7%~1123.46%）;荃银高科;瑞 普生物;神农科技;*ST天山;亚盛集团;中粮糖业 8月28日永安林业（-66.87%~-57.41%）;中粮科技（-147%~-139%）;粤海饲料（18.69%~37.60%）;福建金森（- 21.09%~32.73%）;国联水产;晓鸣股份 8月29日深粮控股;湘佳股份(-0.80亿元~-0.65亿元）;隆平高科（51.32%~59.71%）;登海种业;*ST正邦（-20亿元 ~-18亿元）;海大集团;鹏都农牧（-600.93%~-433.95%）;金新农（-2.5亿元~-2亿元）;百洋股份;深粮B;朗源股份;回盛生物;敦煌种业（0.10亿元