农林牧渔行业简评报告：短期猪价预计窄幅震荡，建议逢低布局生猪龙头

短期猪价预计窄幅震荡，建议逢低布局生猪龙头 农林牧渔|行业简评报告|2024.08.14 评级：看好 赵瑞分析师 SAC执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn 0农林牧渔 沪深300 -0.1 -0.2 -0.3 8-Aug 28-May 17-Mar 5-Jan 25-Oct 14-Aug 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 猪价持续上涨，建议关注低估值高成长标的 近期猪价震荡上行，建议关注生猪养殖龙头 零食龙头向上势能持续，猪价近期淡季不淡 核心观点 生猪养殖：据搜猪网，2024年8月9日全国生猪出栏均价20.66元 /公斤，日环比上涨了0.04元/公斤，较去年同期上涨了3.20元/公 斤，涨幅为18.33%。自2024年8月8日起，涨幅相较于之前收窄。 分区域来看，广东、福建及海南价格位于全国最高，为22-22.3元/ 公斤，其次广西和江西报价在21.4-21.8元/公斤，剩下大多数区域 报价在20-20.9元/公斤。短期猪价预计呈现窄幅震荡下调态势，从供给端来看，部分规模场出栏节奏陆续恢复及部分养殖端对于后市猪价缺乏坚定信心带来的逢高认栏出售操作，市场上猪源近期有望增多。从需求端来看，近期猪肉价格上涨带动白条价格上涨，下游承接有一定的压力，屠宰端压价情绪浓厚。展望后市，从供给端看，去年下半年母猪产能加速去化叠加部分地区猪场疫病影响，当前生猪供应仍然处于断档期；饲料成本较低带来的压栏风险降低，且标肥价差较大，养殖端依旧存在压栏增重的积极性。从需求端看，受天气转凉、升学宴需求增多及开学季的到来，季节性消费有望逐步启动，猪价有望提振。建议关注基本面确定性高、低估值龙头牧原股份，以及资产负债率较低、养殖成本具有优势、成长性强的神农集团、巨星农牧。 据博亚和讯，8/12产区肉鸡苗均价3.37元/羽，周环比下降0.30%；8/12产区毛鸡均价7.92/公斤，周环比下降0.25%。近期白羽肉鸡价格呈现震荡态势，从供给端来看，肉鸡出栏量有限，社会鸡源相对紧张；从需求端来看，屠宰端采购积极性下降，预计近期依旧以震荡态势为主。禽板块建议关注益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、立华股份。 风险提示：畜禽价格波动风险，疫病突发风险，行业竞争加剧，食品安全风险。 行业简评报告证券研究报告 目录 1重要信息更新1 1.1市场回顾1 1.2农业上市公司2024年半年报披露1 2行业数据跟踪2 2.1农产品&蔬菜价格指数2 2.2生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏2 2.3毛鸡&鸡苗价格3 2.4水产行情3 2.5玉米、大豆行情4 2.6饲料行情4 3行业信息及重要上市公司公告5 3.1行业信息5 3.2重要上市公司公告6 4风险提示6 插图目录 图1上周农林牧渔行业涨跌幅为-0.98%1 图2蔬菜价格年同比上升6.65%2 图324年6月能繁母猪存栏量环比上升1.10%，同比下降6.00%3 图4毛鸡价格3 图5鸡苗价格3 图6水产品价格4 图7全球玉米库存消费比维持在25%4 图8全球大豆库存消费比上升至33%4 图9小麦、玉米、豆粕价格5 图10截至8月9日，猪饲料价格下降5 1重要信息更新 1.1市场回顾 上周农林牧渔板块跌0.98%，跑赢上证0.51pct。其中种植业、渔业、农产品加工、动物保健、饲料、养殖业周涨跌幅分别为3.05%、1.20%、0.37%、-0.68%、-1.41%、-2.16%。周涨幅前五的公司分别为神农种业（19.59%）、辉隆股份（13.42%）、丰乐种业（12.52%）、中基健康（10.68%）、正虹科技（9.82%）。 图1上周农林牧渔行业涨跌幅为-0.98% -1.48% -0.98% 4% 3% 2% 1% 0% 房地产(申万)食品饮料(申万)建筑材料(申万)轻工制造(申万)美容护理(申万)社会服务(申万) 煤炭(申万)纺织服饰(申万)商贸零售(申万)医药生物(申万)石油石化(申万) 综合(申万) 传媒(申万)农林牧渔(申万)基础化工(申万) 银行(申万) 环保(申万)建筑装饰(申万)电力设备(申万)公用事业(申万) 钢铁(申万)交通运输(申万)非银金融(申万)机械设备(申万)家用电器(申万)有色金属(申万) 汽车(申万) 通信(申万) 电子(申万)国防军工(申万)计算机(申万) 上证指数 -1% -2% -3% -4% -5% -6% 资料来源：wind，首创证券 1.2农业上市公司2024年半年报披露 表1农业上市公司2024年半年报预计披露日期 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 7月23日天马科技（0.56亿元，299.42%） 7月30日海大集团(21.25亿元，93.15%) 7月31日保龄宝（0.69亿元，+111.64%） 8月1日立华股份（5.75亿元，+197.13%） 8月2日益生股份（1.83亿元，-67.61%） 8月3日牧原股份（8.29亿元，+129.84%） 8月10日田野股份（0.27亿元，+36.65%）；新五丰(-2.47亿元，+59.79%) 8月14日金龙鱼 8月15日辉隆股份、华资实业、邦基科技、嘉华股份 8月16日禾丰股份；众兴菌业 8月17日永顺生物；路斯股份 8月20日中宠股份；永顺泰 8月21日苏垦农发；冠农股份 8月22日大禹节水 8月23日欧福蛋业；金健米业；道道全；双塔食品；大北农；中水渔业 8月24日罗牛山、中粮科技、民和股份、瑞普生物、农发种业、万向德农、福成股份、润农节水 8月26日晓鸣股份 8月27日深粮控股、仙坛股份、湘佳股份、深粮B、荃银高科、晨光生物、温氏股份、佩蒂股份、万辰集团、益 客食品、乖宝宠物、安德利 8月28日京粮控股、正虹科技、登海种业、京粮B、神农种业、ST天山、回盛生物、华绿生物、好当家、秋乐种业 8月29日广农糖业、隆平高科、东瑞股份、天康生物、圣农发展、金新农、福建金森、金河生物、百洋股份、绿康生化、祖名股份、ST佳沃、雪榕生物、北大荒、海南橡胶、神农集团、康农种业、驱动力、大禹生物 8月30日永安林业、丰乐种业、粤海饲料、播恩集团、獐子岛、ST天邦、正邦科技、华英农业、国联水产、朗源股份、开创国际、亚盛集团、中牧股份、大湖股份、景谷林业、敦煌种业、新农开发、新赛股份、索宝 蛋白、宏辉果蔬、普莱柯、申联生物、科前生物 8月31日平潭发展、西王食品、新希望、中基健康、鹏都农牧、唐人神、生物股份、中粮糖业、博闻科技、国投 中鲁、*ST傲农、巨星农牧、海利生物 资料来源：Wind，首创证券 2行业数据跟踪 2.1农产品&蔬菜价格指数 截止8月9日，农产品批发价200指数环比上升0.49%至126.12，月环比上升9.36%，年同比上升5.18%；蔬菜价格年同比上升6.65%。 图2蔬菜价格年同比上升6.65% 160 150 140 130 120 110 100 90 2016-12 2017-02 2017-04 2017-06 2017-08 2017-10 2017-12 2018-02 2018-04 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 80 农产品批发价格200指数菜篮子产品批发价格200指数 资料来源：Wind，首创证券 2.2生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏 24年6月生猪存栏环比增长1.70%，同比下降4.60%；24年6月能繁母猪存栏环比上升1.10%，同比下降6.00%。 图324年6月能繁母猪存栏量环比上升1.10%，同比下降6.00% 60,000 300 50,000200 40,000100 30,0000 20,000-100 10,000-200 0-300 能繁母猪补栏（万头，右轴）能繁母猪（千头）生猪存栏（万头） 资料来源：Wind，首创证券 2.3毛鸡&鸡苗价格 截至8月9日，毛鸡价格上升到7.77元/公斤；截至8月9日，鸡苗价格上升到3.47 元/羽。 图4毛鸡价格图5鸡苗价格 元/公斤 元/羽 1414 1212 1010 88 66 44 22 2011-06-10 2012-06-10 2013-06-10 2014-06-10 2015-06-10 2016-06-10 2017-06-10 2018-06-10 2019-06-10 2020-06-10 2021-06-10 2022-06-10 2023-06-10 2024-06-10 2009-10 2010-08 2011-06 2012-04 2013-02 2013-12 2014-10 2015-08 2016-06 2017-04 2018-02 2018-12 2019-10 2020-08 2021-06 2022-04 2023-02 2023-12 00 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 2.4水产行情 截至8月9日，海参价格维持在130元/kg，扇贝价格维持在10元/kg，鲍鱼价格维 持在70元/kg。 图6水产品价格 元/千克 35018 30016 14 25012 20010 1508 1006 4 502 00 海参鲍鱼扇贝（右轴） 资料来源：Wind，首创证券 2.5玉米、大豆行情 玉米方面，根据24年8月USDA最新预测，全球玉米消费量环比下降至1218.17 百万吨；全球玉米期末库存环比下降至310.17百万吨，库存消费比环比维持在25%。 大豆方面，根据24年8月USDA最新预测，全球大豆消费量环比上升至402.84百万吨；全球大豆期末库存环比上升至134.30百万吨，库存消费比环比上升至33%。 图7全球玉米库存消费比维持在25%图8全球大豆库存消费比上升至33% 400 350 300 250 200 150 100 50 0 35% 百万吨 30% 25% 20% 15% 10% 5% 2000-01 2001-02 2002-03 2003-04 2004-05 2005-06 2006-07 2007-08 2008-09 2009-10 2010-11 2011-12 2013-01 2014-02 2015-03 2016-04 2017-05 2018-06 2019-07 2020-08 2021-09 2022-10 2023-11 0% 160 140 120 100 80 60 40 20 0 40% 百万吨 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 2000-01 2001-02 2002-03 2003-04 2004-05 2005-06 2006-07 2007-08 2008-09 2009-10 2010-11 2011-12 2013-01 2014-02 2015-03 2016-04 2017-05 2018-06 2019-07 2020-08 2021-09 2022-10 2023-11 0% 全球:玉米:预测年度:期末库存库存消费比 全球:大豆:预测年度:期末库存库存消费比 资料来源：Wind，USDA，首创证券资料来源：Wind，USDA，首创证券 2.6饲料行情 饲料价格方面，截至8月9日，猪配合饲料价格下降到3.45元/公斤，肉鸡配合料 价格维持在3.70元/