铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2024年9月24日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：9月23日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3165 3163 3167 3084 3087 -3.35% 3,220,101 2,029,260 47,585 -0.05 HC2501 3228 3225 3233 3161 3167 -2.49% 937,239 1,305,906 3,305 -0.48 SS2411 13365 13390 13390 13070 13110 -2.24% 166,332 157,604 2,693 -0.01 I2501 680 680 681.5 658 658.5 -4.50% 602,022 625,006 49,494 3.03 SF501 6148 6100 6176 6058 6060 -1.81% 70,012 130,778 7,882 0.17 SM501 6038 5978 6040 5956 5964 -1.71% 131,064 365,057 821 -0.13 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 9月23日，硅铁、锰硅期货主力合约501震荡下行，高低开小幅回升后调头 表2：9月23日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 回落，一路震荡走低，前者收报6060元/吨，跌1.81%，后者收报5964元/吨，跌1.71%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 1,164,068 1,203,537 17,222 29,194 -11,972 -1.01% HC2501 899,236 856,347 4,841 -10,126 14,967 1.71% SS2411 120,198 120,042 986 -6,084 7,070 5.89% J2501 18,935 20,426 1,133 370 763 3.88% JM2501 127,844 150,305 14,508 17,674 -3,166 -2.28% I2501 373,833 386,601 23,820 20,305 3,515 0.92% SF501 84,974 96,901 4,271 4,526 -255 -0.28% SM501 214,021 277,364 -1,523 3,576 -5,099 -2.08% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，9月20日，72%FeSi自然块各主产区报价在5950-6000元/吨，环比前一交易日持平；75%FeSi自然块各主产区报价在6550-6600元/吨，环比前一交易日以持平为主，陕西地区价格有所上涨。技术面上，硅铁501合约日线KDJ指标走势分化，K值调头回落，D值继续上行，J值继续下行，有死叉趋势；硅铁501合约日线MACD指标红柱有所收窄，有死叉趋势。 表3：9月20日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6000 - 6600 - 内蒙古 5950 - 6550 - 硅铁 宁夏 6000 - 6600 - 青海 6000 - 6550 - 陕西 5950 - 6600 +50 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，9月20日，锰硅各主产区报价主要在5580-5700元/吨区间，环比前一交易日有所下滑。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标走势分化，K值、J值调头回落、D值继续上行；锰硅501合约日线MACD指标红柱有所收窄。 表4：9月20日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 5700 -50 锰硅6517 宁夏贵州 55805650 -70-50 广西 5700 -50 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：需求方面，上周钢材五大品种周产量、日均铁水产量均只有小幅增长，钢厂复产节奏依然缓慢，尤其是热卷由于基本面表现不佳，亏损情况较为严峻，产量反而有所减少，因此主要应用于热卷的硅铁需求的回暖进程也会较为缓慢。供应端，硅铁企业的开工率调头回升，产量则调头回落，考虑到各主产区进入全面亏损状态，产量仍有继续下滑的可能。硅铁企业库存调头回升，依然处于相对偏低水平，将对价格形成一定支撑。整体来看，下游钢厂复产节奏缓慢，而供应端逐步进入减量阶段，短期硅铁价格或呈震荡运行趋势。 锰硅：需求方面，由于螺纹钢利润情况略优于热卷，近期有少量热卷转产螺纹的情况出现，因此与硅铁不同的是，锰硅需求开始逐步修复。供应方面，锰硅企业开工率调头回升，产量则连续9周下滑，且生产利润再度走低，产量仍有继续下滑的可能。库存方面，锰硅的库存压力依然很大，大部分库存仍然堆积在交割库当中，2409合约于上周五完成交割，消化库存仅22.95万吨，库存压力依然 较大。成本端，锰矿价格继续以下调为主，南非矿价格已低于south32公司事故发生前的水平，加蓬矿、澳矿价格同样持续走低，距离事故发生前的价格也只有6元/千吨度的距离，而港口库存却处于高位，后续锰矿价格仍有回落的空间。整体来看，09合约交割对库存的消化量有限，库存压力依然难以缓解，锰硅基本面的弱势难以改变，锰硅价格中期来看维持偏弱运行。 二、行业要闻 9月23日，第二届中国—葡语国家中央银行及金融家会议在澳门特别行政区举办。中国人民银行行长潘功胜出席会议并致辞。潘功胜表示，中国经济稳定增长，中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。 国家发展改革委9月23日举行专题新闻发布会，介绍大规模设备更新和消费品以旧换新政策总体进展成效。财政部经济建设司副司长赵长胜表示，财政资金保障和监管是加力推进“两新”工作的关键环节，对有序推进“两新”工作至关重要。财政部积极贯彻落实党中央、国务院决策部署，及时下达超长期特别国债和设备更新贷款贴息资金，切实做好资金保障和监管工作。分批次直接向地方安排1500亿元超长期特别国债资金。国家发展改革委牵头，综合各地区常住人口、GDP、汽车和家电保有量等因素，确定各地区资金规模后，财政部第一时间按60%比例向地方预拨900亿元资金，并要求各省抓紧将预算资金分解下达至同级有关部门或下级财政部门，有效保障各地及时启动相关工作。同时，财政部密切跟踪各地工作进展情况，实时掌握资金使用进度，并根据地方实际工作进展情况，及时下达剩余600亿元资金，有效保障中秋、国庆期间消费品以旧换新补贴资金需求。 9月23日山东市场焦炭价格计划同步提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨。调整后准一干熄主流报价1870-1930元/吨，自9月24日0时起执行。 国家发改委23日召开专题发布会，介绍“两新”政策总体进展成效有关情况。国家发展改革委党组成员、副主任赵辰昕在会上介绍，“两新”工作持续推进将会在未来一段时间产生大量废旧物资，需要通过回收循环利用工作应对此问题。赵辰昕表示，国家发改委始终高度重视废旧物资回收循环利用问题，“两新”的四大行动中，回收循环利用是其中的重要一项。把回收循环利用链条畅通了，不仅能有效解决环境污染等问题，还能帮助开启资源的“第二矿山”。近段时间以来，国家发展改革委认真履行循环经济主管部门职责， 会同有关部门持续推进回收循环利用行动，取得了很好效果。会上提到，截至目前，全国大宗固体废弃物综合利用率达到59%，废钢铁、废有色金属等10种主要再生资源利用量每年都在大幅增长，废钢铁每年利用量已经达到 2.6亿吨。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-833
