铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2024年7月29日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：7月26日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约前收 代码盘价 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓量 变化 资金流入流出 RB2410 3329 3332 3401 3330 3371 0.66% 1,981,217 2,307,823 -91,928 -1.46 HC2410 3518 3520 3596 3520 3557 0.65% 560,220 1,112,623 -35,125 -0.56 SS2409 13765 13795 13935 13765 13860 -0.22% 167,358 118,569 -12,736 -0.57 I2409 764.5 764 790 764 779 1.50% 295,386 278,656 -28,070 -2.61 SF409 6752 6806 6850 6752 6756 1.14% 105,499 119,089 -6,771 -0.20 SM501 7240 7302 7354 7120 7122 -0.89% 272,570 300,248 15,417 0.46 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 7月26日，硅铁期货主力合约409震荡上行，高开后震荡运行，随后震荡回 落，收报6756元/吨，涨1.14%；锰硅期货主力合约501震荡偏弱，高开小幅上后震荡下滑，由涨转跌，收报7122元/吨，跌0.89%。 表2：7月26日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2410 1,284,129 1,434,754 -41,016 -60,255 19,239 1.42% HC2410 805,971 760,469 -26,701 -22,596 -4,105 -0.52% SS2409 77,238 79,471 -7,971 -9,762 1,791 2.29% J2409 16,765 17,352 111 527 -416 -2.44% JM2409 75,815 96,134 -5,438 -7,442 2,004 2.33% I2409 165,135 172,132 -18,967 -15,954 -3,013 -1.79% SF409 71,381 82,463 -6,099 -3,314 -2,785 -3.62% SM501 167,164 200,387 2,117 19,898 -17,781 -9.68% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，7月26日，72%FeSi自然块各主产区报价在6400-6450元/吨，环比前一交易日以持平为主，陕西地区环比上涨50元/吨；75%FeSi自然块各主产区报价在6850-7000元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁409合约日线KDJ指标继续上行；硅铁409合约日线MACD指标红柱连续两个交易日有所放大。 表3：7月26日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6450 - 6900 - 内蒙古 6450 - 6850 - 硅铁 宁夏 6450 - 7000 - 青海 6450 - 6900 - 陕西 6400 +50 6950 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，7月26日，锰硅各主产区报价主要在6650-6750元/吨区间，环比前一交易日以上涨为主，宁夏、贵州地区环比上涨。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标走势分化，K值、J值调头回落，D值继续上行，有死叉趋势；锰硅501合约日线MACD指标红柱转为收窄。 表4：7月26日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6750 - 锰硅6517 宁夏贵州 66506700 +100+50 广西 6750 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：从基本面情况来看，钢材五大品种产量连续4周下滑，硅铁需求阶段性回落；供应方面，本周硅铁开工率再度上行，而产量则有小幅回落，在迎峰度夏阶段，硅铁企业开工率再度增长空间不大，但由于大部分厂商仍有利润，因此预计产量仍能维持现有水平；库存方面，硅铁企业库存再度回升，现已恢复至5月上旬的水平，预计后续库存将逐步累积。成本方面，近期内蒙古电价调升提供了一定的成本支撑，但随着供应维持偏高水平与需求的弱势延续，预计近期硅铁价格或在短期反弹后再度走弱。 锰硅：基本面上，随着钢材需求进入淡季，尤其是在新旧国标切换的影响之下，螺纹钢的产量可能会面临进一步的滑坡，锰硅需求或将阶段性回落。供应方面，本周锰硅产量与企业开工率调头回落，在锰硅企业全面亏损的状态下，预计后续的生产积极性会相对不足。库存方面，目前库存大部分仍然堆积在交割库当中（约70万吨），基本等于锰硅一个月的需求量，而现货市场库存也开始企稳回 升，过高的库存给价格带来了较大的压力。成本端，上周传闻行业代表锰矿企业 ——上海翌坤、点钢科技、迈瑞可、震旦纪、瑞隆源、宁波中基、天津蔚然等联名发声：半碳酸锰矿低于46元/吨度停止销售，加蓬锰矿低于70元/吨度停止销 售，澳块低于72元/吨度停止销售。在此之后，锰矿价格跌势明显缓解，锰硅成本得到支撑。整体来看，锰硅基本面的弱势难以改变，但近期受锰矿商挺价影响，锰硅价格预计宽幅震荡运行。 二、行业要闻 国务院国资委财务监管与运行评价局负责人刘绍娓7月26日在国新办新闻发布会上表示，下一步，将坚持能给尽给、应给尽给原则，加大出资人政策支持力度，指导中央企业紧盯新一轮技术革命和产业变革方向，在本轮大规模设备更新中发挥表率引领作用。未来五年，中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。同时，我们要求中央企业在采购设备时对各类企业一视同仁，坚持买技术水平最好、性价比最高的装备，让质价双优的装备供应商脱颖而出。 据Mysteel不完全统计，截至7月26日，已有18家钢厂出台相关的控产控销政策，同时多家电炉钢厂因为亏损原因目前正在考虑进行停产检修。据了解，本轮检修主要受新旧国标切换影响，中旬开始价格快速回落导致钢厂盈利收窄或者亏损，钢厂主动减产增多；此外，钢贸商普遍面临较大出库压力、纷纷减缓提货消化库存促使钢厂控产控销。 据美国能源信息署（EIA）最新数据显示，2024年第29周（7月13日-7月19日）美国煤炭产量868.43万吨，环比增长3.94%，同比下降10.75%。截止2024年7月19日，美国2024年煤炭产量共计2.39亿吨，同比下降19.87%。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城
