铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2024年8月6日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：8月5日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约前收 代码盘价 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓量 变化 资金流入流出 RB2410 3379 3382 3397 3336 3367 0.42% 1,470,364 2,140,088 -36,852 -1.05 HC2410 3525 3520 3552 3486 3526 0.74% 610,519 1,134,027 -43,684 -1.07 SS2409 14115 14115 14160 14015 14065 0.11% 128,003 77,119 -4,935 -0.26 I2501 779 773 788.5 759.5 776.5 1.97% 463,247 367,597 14,407 1.55 SF409 6922 7080 7114 6916 6992 2.19% 224,551 128,448 4,249 0.17 SM501 6790 6738 6810 6686 6772 -0.06% 175,341 316,090 7,447 0.27 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 8月5日，硅铁期货主力合约409震荡上行，跳空高开后有所回落，随后反 弹回升，午盘震荡回落，收报6992元/吨，涨2.19%；锰硅期货主力合约501震荡偏弱，低开后震荡上行，收报6772元/吨，跌0.06%。 表2：8月5日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2410 1,199,933 1,350,357 -22,049 -4,429 -17,620 -1.38% HC2410 828,410 748,069 -16,253 -31,445 15,192 1.93% SS2409 49,835 53,799 -3,453 -2,778 -675 -1.30% J2409 16,521 17,997 160 254 -94 -0.54% JM2409 72,197 89,084 -1,607 -1,569 -38 -0.05% I2501 220,039 244,389 9,032 13,001 -3,969 -1.71% SF409 73,220 85,751 -105 1,791 -1,896 -2.39% SM501 179,701 209,472 3,420 6,126 -2,706 -1.39% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，8月5日，72%FeSi自然块各主产区报价在6450-6700元/吨，环比前一交易日有所上涨；75%FeSi自然块各主产区报价在6900-6950元 /吨，环比前一交易日以持平为主，内蒙古地区环比上涨50元/吨。技术面上，硅铁409合约日线KDJ指标继续上行；硅铁409合约日线MACD指标红柱连续3个交易日有所放大。 表3：8月5日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6450 +100 6900 - 内蒙古 6500 +150 6900 +50 硅铁 宁夏 6700 +300 6950 - 青海 6450 +100 6900 - 陕西 6600 +300 6900 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，8月5日，锰硅各主产区报价主要在6200-6400元/吨区间，环比前一交易日持平。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标走势分化，K值、D值继续下行，J值继续上行，有金叉趋势；锰硅501合约日线MACD指标绿柱连续2个交易日有所收窄。 表4：8月5日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6400 - 锰硅6517 宁夏贵州 62006320 -- 广西 6400 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：基本面上，钢材需求疲弱，且受钢筋新旧国标转换与亏损加剧的影响，钢厂检修增加，硅铁需求或将随之转弱；供应方面，硅铁企业开工率维持偏高水平，在迎峰度夏阶段，硅铁企业开工率增长空间不大，目前市场出现检修减产预期；库存方面，硅铁企业库存再度回升，现已恢复至4月下旬的水平，预计后续库存将逐步累积。整体来看，硅铁供应处于相对高位，而需求逐步转弱，库存企稳回升，基本面仍趋于宽松，但这已经在盘面价格中充分反应，后续需要关注宁夏厂商的实际生产情况于电价变动情况，若确有出现大面积停产，则硅铁价格或企稳回升，但若没有停产情况出现，则硅铁价格则将再反弹回升后再度走弱。 锰硅：基本面上，在新旧国标切换的影响之下，螺纹钢的产量可能会面临进一步的滑坡，锰硅需求或将阶段性回落。供应方面，锰硅产量与企业开工率调头回落，在锰硅企业全面亏损的状态下，预计后续的生产积极性会相对不足。库存方面，目前交割仓库库存量约70万吨，锰硅整体库存处于绝对高位。在需求不振 的背景下，过高的锰硅库存也对锰硅价格形成较强的压制。但成本端，锰矿商挺价情绪依然较浓，在现阶段的价格水平上，锰矿价格再度下滑的空间不大。整体来看，锰硅基本面维持弱势，但供应端已经出现产量下滑的趋势，叠加锰矿带来的成本支撑，近期锰硅价格预计宽幅震荡运行。 二、行业要闻 工业企业利润增速有所加快。上半年，全国规模以上工业企业利润同比增长3.5%，增速比1—5月份加快0.1个百分点。其中，6月份规上工业企业利润增长3.6%，增速比5月份加快2.9个百分点。分行业看，在41个工业大类行业中，有32个行业上半年利润同比增长，增长面为78.0%，与1—5月份持平。采矿业、原材料制造业利润降幅明显收窄。上半年，上游行业效益持续恢复，采矿业、原材料制造业利润同比降幅比1—5月份分别收窄5.4个和 6.6个百分点。分行业看，随着“迎峰度夏”和下游行业煤炭需求增加，煤炭行业利润降幅比1—5月份收窄7.0个百分点；受房地产新开工面积降幅收窄、大规模设备更新政策效果显现等因素推动，钢铁需求有所回升，二季度钢铁行业利润实现较快增长，扭转了钢铁行业一季度全行业净亏损的局面；有色冶炼行业受产品价格持续上涨等因素推动，上半年利润增长78.2%，保持高速增长态势。 根据克拉克森8月5日发布的数据，今年7月，全球新船订单成交量为59艘、237万修正总吨（CGT），以CGT计同比下降46%，环比下降2.47%。其中，韩国承接了18艘、96万CGT，以40%的市场占有率占据榜首；中国承接了30艘、57万CGT，市场占有率为24%，位居第二。2024年1-7月，全球累计新船订单成交量为1234艘、3559万CGT，而去年同期为1302艘、2916万CGT，以CGT计同比增长22%。其中，中国承接了823艘、2254万CGT，以CGT计同比增长42%，市场占有率为63%，位居第一；韩国承接了176艘、811万CGT，以CGT计同比增长17%，市场占有率为23%，排名第二。 8月2日，国际货币基金组织（IMF）预计2024年和2025年，中国经济将分别增长5%、4.5%，较今年4月时的预测相比均上调0.4个百分点。IMF指出，2024年中国经济持续复苏，一季度GDP增速5.3%，私人部门消费快速反弹，增速达9%，拉动经济增长3.2个百分点。私人部门投资基本持平，制造业投资快速增长抵消了房地产投资下滑的影响。公共部门消费和投资有力支撑了经济增长。通货膨胀方面，IMF提到，2024年中国通胀下行压力持续，消费者物价指数（CPI）小幅反弹至正区间，但仍处于低位。失业率稳中有降，但劳动力市场仍整体疲软。净出口有所回升，重新成为拉动经济增长的因素之 一。经常帐户顺差占GDP的比重下降，资本外流压力有所缓解，外汇储备规模充足。对外部门和人民币汇率总体符合基本面和理想政策水平。IMF认为，中方自2020年起推动房地产行业去杠杆，引导房企适应逐渐下降的住房市场需求，这些措施对于房地产行业实现可持续发展十分必要，应当继续实施。2024年以来，中国央行采取降息和下调存款准备金率等宽松货币政策值得肯定。在当前低通胀和负产出缺口持续的情况下，进一步适度降息有助于支持私人部门投资和消费复苏。此外，IMF还提到，中国在解决全球债务问题、促进绿色转型等方面发挥了日益重要的建设性、领导性作用。 美国劳工部公布的数据显示，美国7月非农就业人口仅增长11.4万人，大幅低于预期的17.5万人，且较前值20.6万人大幅下滑，创下2024年4月以来的最小增幅。此外，7月平均每小时工资年率降至3.6%，为2021年5月以来的最低水平，而失业率则升至4.3%，为2021年10月以来的新高。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可
