【中泰研究丨晨会聚焦】银行戴志锋：专题测算：上市银行的个人经营贷：高风险占比低

2024-09-23 戴志锋中泰证券表情帝

银行：戴志锋分析上市银行个人经营贷，指出过去四年规模翻倍至24万亿，不良率下降58bp至1.26%但自2023下半年有抬升趋势。国有行扩张最快，集中度最低（5.1%）。测算显示2021年高风险经营贷规模或超2万亿（占1H24经营贷存续规模9.3%，上市银行占50%为1.08万亿），对24E上市银行不良率影响分别为上升2、8、14bp至1.27%、1.33%、1.39%，对税前利润影响分别为-2.2、-6.7、-11.1pcts，拨贷比分别下降0.8、14、20bp至2.97%、2.91%、2.85%，风险可控。
政策：杨畅分析8月财政数据，增值税累计同比降幅继续收窄，央地支出相对平稳，土地出让收入延续回落。
非银：蒋峤点评券商风控指标规定，正式稿较意见稿变化不大，部分券商受益于指标改善，但程度不大，当前仍偏紧，投资建议低估值、低配置、并购实质推进之下积极看好。
固收：肖雨跟踪全球大类资产，美联储开启宽松周期，9月降息50BP超预期，市场交易宽松，美股普涨，美元指数走弱，美债利率上行，A股上涨，成交规模回升，长债利率下行，人民币相对美元升值，商品价格继续上涨，原油涨幅较大。
科技：孙行臻分析工信部明确2027年改造目标，工业软件和工业网络设备更新目标明确，工业软件国产化率有提升空间，建议关注基础软件、工业软件、工业操作系统。