新消费研究之咖啡系列报告：从海关进出口贸易看中国咖啡市场变化

2024年上半年中国咖啡行业进出口规模显著增长，净进口量同比增长86.86%，达到10.99万吨。咖啡生豆仍是主要进出口品类，进口占比达81%，出口占比达71.3%。进口主要来自巴西、哥伦比亚、越南等原产地，出口国家更为多样，以越南、德国、美国为主。

国内咖啡进口区域主要集中在江苏省昆山和上海市，分别占比32.11%和27.26%；出口则主要来自云南省，占比高达69.99%。瑞幸等头部连锁企业烘焙厂的建立显著拉动了所在区域的咖啡进口，尤其是生豆进口。

中国咖啡行业下游的兴起是驱动上游净进口增长的根本力量。现磨咖啡成为主要驱动力量，其市场规模从2020年的18.5%提升至2023年的40.2%，预计2025年将达到2238.4亿元。速溶咖啡仍占据市场主导地位，2023年占比达51.6%，预计2026年市场规模将达1099亿元。

投资建议：持续看好现磨咖啡行业，建议关注瑞幸咖啡，其快速开店和全国大范围9.9元促销的悲观冲击已过，三季度量/价环比持续修复提升，经营杠杆会进一步显现，市场格局逐步企稳，保持积极预期。

风险提示：餐饮消费环境不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、咖啡行业渗透速度不及预期、原材料成本大幅上涨、粉单市场交易风险。