互联网行业周报：美联储降息利好板块资金流入，投资主题依然是AI及复苏

行情回顾

上周（2024年09月16日-2024年09月20日），港股和美股市场均表现为大幅上涨。恒生指数和恒生科技指数分别上涨5.12%和6.44%，道指、标普500和纳指分别上涨1.62%、1.36%和1.49%，纳斯达克互联网指数和纳斯达克中国金龙指数分别上涨3.35%和3.90%。港股资讯科技行业上涨3.70%，软件板块上涨3.96%，媒体板块上涨3.4%。软件与服务板块PE-TTM为25.6x，位于近一年60.0%分位；PS-TTM为3.0x，位于近一年63.0%分位。美股中，云计算、互联网技术和电商板块上涨，纳斯达克100指数动态PE估值约35.6倍，位于过去一年82.4%分位。

个股表现

软件板块：美团、阜博集团、阿里健康、汇量科技上涨。社交娱乐板块：快手、虎牙、斗鱼、赤子城科技上涨。电商板块：宝尊电商、京东集团上涨。游戏板块：祖龙娱乐、心动公司上涨。

行业数据

影视：2024年第38周全国电影票房5.02亿，观影人次1237万，《野孩子》成为周票房冠军。中秋档总票房3.89亿元。广告：2024年1-7月广告市场同比上涨2.8%，7月同比上涨3.3%，环比微涨1.2%。同比增长渠道包括火车/高铁站、电梯电视和电梯海报。

行业要闻

软件：市场监管总局出台《互联网广告可识别性执法指南》，强调广告可识别性。美国商务部要求AI公司报告模型训练进展。美国OpenAI完成新一轮融资。电商：京东今年前8月线上农产品数量同比增长。Temu应用全球下载量突破7.35亿次。游戏及文娱：Sensor Tower公布8月中国手游出海收入及下载量排行榜，《Whiteout Survival》夺冠，《原神》收入提升。

投资建议

美联储降息对港股互联网板块形成利好，降息带来的流动性宽松有利于国际资本流向风险偏好更高的资产。港股互联网板块估值处于历史底部，未来通过降本增效和技术迭代推动业绩增长，安全边际进一步提升。投资主线应围绕AI场景落地和消费复苏进行布局。建议关注阅文集团、连连数字、美团、赤子城科技、腾讯（港股），以及Doordash、缤客、Spotify、SEA（美股）。

风险提示

国际环境恶化风险、人民币汇率波动风险、业绩不达预期风险。