汽车行业周报：乐道L60上市，助力蔚来向主流家庭市场拓展

行业研究 2024年09月23日 行业周报 标配乐道L60上市，助力蔚来向主流家庭市场拓展 证券分析师 黄涵虚S0630522060001 汽车 hhx@longone.com.cn 16% 8% 1% -7% -14% -22% -30% 23-0923-1224-0324-0624-0 申万行业指数:汽车(0728)沪深300 ——汽车行业周报（2024/09/16-2024/09/22） 投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨1.32%；汽车板块整体上涨2.19%，在31个行业中排第7。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别 变动3.25%、1.19%、3.32%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动4.09%、3.66%、2.06%、1.91%、2.11%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动2.96%、0.96% （4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动2.25%、3.51%。 蔚来第二品牌乐道汽车首款车型乐道L60正式上市。9月19日乐道L60上市，整车购买20.69万元起，电池租用方式购买14.99万元起，电池租用月费599元起。从配置来看，乐道L60定位于纯电动B级SUV，风阻系数低至Cd0.229，后驱车型百公里电耗低至12.1kWh，并 搭载900V高压架构、乐道行云舒享底盘等配置。智能座舱方面，新车型实现HUD、中控 相关研究 1.新能源汽车单月销量突破百万辆，自主份额持续提升——汽车行业周报（2024/09/09-2024/09/15） 屏、后排娱乐屏三屏联动，并配备高通骁龙8295P座舱芯片、乐道之声18扬声器车载音响光瀑式氛围灯、10层人体工学复合结构座椅、车载智能冰柜等。智能驾驶方面，新车型标配乐道智能驾驶OSD，搭载英伟达Orin-X智驾芯片，以及包括7个800万像素高清摄像头4个300万像素环视摄像头、1个4D成像毫米波雷达等在内的30个感知硬件，可实现智能车道巡航、NOA领航辅助等功能。 形成面向高端市场、主流家庭市场的双品牌格局。蔚来车型面向30万元以上的中高端市场选择电池租用服务后可下探至20万元价格区间，目前单月销量保持平稳，主要由B级车市 场的SUV车型ES6/EC6和轿车车型ET5T/ET5贡献；乐道车型聚焦大众市场的家庭用户，整车购买和电池租用方式购买分别下沉至20万元和15万元价格区间，在智能座舱、智能驾驶等智能化优势的基础上继续将“可充可换可升级”的补能体系作为差异化的看点，有望助力蔚来汽车拓宽消费群体。 持续推进渠道建设与产能爬坡，补能网络不断完善。渠道方面，月初乐道品牌105家门店开业，计划年底门店数量达到200家以上，覆盖120个以上城市，350家以上蔚来服务中心 具备乐道汽车的维修、保养能力；产能方面，乐道L60由合肥新桥工厂生产，将逐步爬坡至单月2万辆的交付目标；补能网络方面，8月蔚来发布加电县县通计划，加密充换电网络布局，计划2025年6月底前将覆盖全国所有县级行政区。 投资建议：（1）整车：政策暖风叠加新车周期，行业龙头定价权优势持续显现，智驾升级重塑竞争格局，关注受益新车型增量的比亚迪、小鹏汽车、华为汽车合作方等。（2）汽车 零部件：关注绑定优质车企，客户结构具备较强优势的零部件供应商，以及域控制器、线控底盘、空气悬架、汽车座椅等技术与配置升级方向，相关标的如拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪、华阳集团等。 风险提示：行业竞争加剧的风险；原材料价格及汇率波动的风险；贸易环境变化的风险等 正文目录 1.投资要点4 2.二级市场表现5 3.行业数据跟踪7 3.1.乘联会周度数据7 3.2.原材料价格7 3.3.新车型跟踪8 4.上市公司公告8 5.行业动态8 6.风险提示9 图表目录 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）7 图10乘用车当周日均批发销量（万辆）7 图11钢材现货价格（元/吨）7 图12铝锭现货价格（元/吨）7 图13塑料粒子现货价格（元/吨）7 图14天然橡胶现货价格（元/吨）7 图15纯碱现货价格（元/吨）8 图16正极原材料价格（元/吨）8 表1本周上市公司公告8 1.投资要点 蔚来第二品牌乐道汽车首款车型乐道L60正式上市。9月19日乐道L60上市，整车购买20.69万元起，电池租用方式购买14.99万元起，电池租用月费599元起。从配置来看，乐道L60定位于纯电动B级SUV，风阻系数低至Cd0.229，后驱车型百公里电耗低至12.1kWh，并搭载900V高压架构、乐道行云舒享底盘等配置。智能座舱方面，新车型实现HUD、中控屏、后排娱乐屏三屏联动，并配备高通骁龙8295P座舱芯片、乐道之声18扬声器车载音响、光瀑式氛围灯、10层人体工学复合结构座椅、车载智能冰柜等。智能驾驶方面，新车型标配乐道智能驾驶OSD，搭载英伟达Orin-X智驾芯片，以及包括7个800万像素高清摄像头、4个300万像素环视摄像头、1个4D成像毫米波雷达等在内的30个感知硬件，可实现智能车道巡航、NOA领航辅助等功能。 形成面向高端市场、主流家庭市场的双品牌格局。蔚来车型面向30万元以上的中高端市场，选择电池租用服务后可下探至20万元价格区间，目前单月销量保持平稳，主要由B 级车市场的SUV车型ES6/EC6和轿车车型ET5T/ET5贡献；乐道车型聚焦大众市场的家庭用户，整车购买和电池租用方式购买分别下沉至20万元和15万元价格区间，在智能座舱、智能驾驶等智能化优势的基础上继续将“可充可换可升级”的补能体系作为差异化的看点，有望助力蔚来汽车拓宽消费群体。 持续推进渠道建设与产能爬坡，补能网络不断完善。渠道方面，月初乐道品牌105家门 店开业，计划年底门店数量达到200家以上，覆盖120个以上城市，350家以上蔚来服务中心具备乐道汽车的维修、保养能力；产能方面，乐道L60由合肥新桥工厂生产，将逐步爬坡至单月2万辆的交付目标；补能网络方面，8月蔚来发布加电县县通计划，加密充换电网络布局，计划2025年6月底前将覆盖全国所有县级行政区。 2.二级市场表现 本周沪深300环比上涨1.32%；汽车板块整体上涨2.19%，在31个行业中排第7。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动3.25%、1.19%、3.32%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动4.09%、3.66%、2.06%、1.91%、2.11%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动2.96%、0.96%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动2.25%、3.51%。 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%） 2.19 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 房地产有色金属家用电器计算机煤炭 商贸零售 汽车社会服务建筑材料建筑装饰非银金融交通运输 银行轻工制造机械设备 传媒基础化工石油石化 综合纺织服饰公用事业 钢铁通信 食品饮料美容护理 环保电子 电力设备农林牧渔国防军工医药生物 -2 资料来源：同花顺，东海证券研究所 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） 4.09 3.66 3.51 3.32 3.25 2.96 2.25 2.11 2.06 1.91 1.19 0.96 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 资料来源：同花顺，东海证券研究所 个股方面，本周云内动力（+21.74%）、万安科技（+12.04%）、瑞鹄模具（+11.64%）涨幅较大；路畅科技（-12.31%）、华密新材（-6.70%）、华阳变速（-6.56%）跌幅较大。 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%） 长城汽车长安汽车上汽集团广汽集团赛力斯海马汽车比亚迪北汽蓝谷 -1.67 0.44 3.00 2.68 2.66 2.45 2.33 4.15 中国重汽中集车辆一汽解放江铃汽车东风股份 *ST汉马福田汽车江淮汽车 -1.71 1.83 1.58 1.35 0.44 6.75 6.57 6.01 -3-1135-4-202468 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%） 宇通客车 中通客车 *ST亚星ST曙光安凯客车 金龙汽车 云内动力万安科技瑞鹄模具一彬科技星宇股份动力新科天成自控华阳变速华密新材 -4.38 -5.96 -6.56 -6.70 12.04 11.64 11.00 10.53 21.74 4.45 1.82 0.00 -1.27 -2.04 -2.24 -4-20246 资料来源：同花顺，东海证券研究所 路畅科技-12.31 -20-100102030 资料来源：同花顺，东海证券研究所 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%） 上海物贸厦门信达浩物股份国机汽车北巴传媒申华控股中汽股份德众汽车中国汽研阿尔特 涛涛车业中路股份征和工业春风动力上海凤凰久祺股份永安行绿通科技力帆科技九号公司 -4.44 -0.51 1.12 0.96 0.51 7.66 5.93 4.29 3.75 3.58 6.20 4.73 3.60 3.07 2.80 0.79 0.40 0.29 -0.97 -1.65 -4-202468-10-50510 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 3.行业数据跟踪 3.1.乘联会周度数据 据乘联会，9月1-15日，乘用车市场零售82.8万辆，同比+18%，较上月同期+12%， 批发86.8万辆，同比+9%，较上月同期+45%；新能源汽车市场零售44.5万辆，同比+63%， 较上月同期+12%，批发44.1万辆，同比+49%，较上月同期+29%。 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）图10乘用车当周日均批发销量（万辆） 20 15 10 5 0 2022-012023-012024-01 乘用车当周厂家日均零售数量（万辆）同比（%，右轴） 200 150 100 50 0 -50 -100 30 25 20 15 10 5 0 2022-012023-012024-01 乘用车当周厂家日均批发数量（万辆）同比（%，右轴） 200 150 100 50 0 -50 -100 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 3.2.原材料价格 图11钢材现货价格（元/吨）图12铝锭现货价格（元/吨） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 25000 20000 15000 10000 5000 0 螺纹钢φ25mmA00铝 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图13塑料粒子现货价格（元/吨）图14天然橡胶现货价格（元/吨） 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 20000 15000 10000 5000 0 聚乙烯聚丙烯天然橡胶 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图15