汽车与零部件行业周报：乐道L60、极氪7X上市，自主车企东南亚市场布局推进

证乐道L60、极氪7X上市，自主车企东南亚市 券场布局推进 研 究——汽车与零部件行业周报（2024.9.16-2024.9.20） 报 告增持（维持）行情回顾 行业:汽车 汽车板块涨跌幅+2.19%，子板块中汽车零部件表现最佳。过去一周 日期: 2024年09月25日 （2024.9.16-2024.9.20，下同），沪深300涨跌幅为+1.32%，申万汽车 涨跌幅为+2.19%，在31个申万一级行业中排名第7。子板块中，汽车 分析师:仇百良 E-mail:qiubailiang@shzq.comSAC编号:S0870523100003 分析师:刘昊楠 E-mail:liuhaonan@shzq.comSAC编号:S0870524090002 最近一年行业指数与沪深300比较 汽车沪深300 % % % 09/2312/2302/2405/2407/2409/24 8 4 0 行-3% 业-7% 周-11% 报-15% -18% -22% 相关报告： 《8月新能源汽车销量同比+30%，智界R724小时小订破万》 ——2024年09月18日 《特斯拉透露FSD入华新进展，各省市陆续发布汽车置换补贴方案》 ——2024年09月11日 《小鹏MONAM03引关注，成都车展开幕》 ——2024年09月04日 零部件+2.77%、摩托车及其他+2.17%、商用车+1.86%、乘用车 +1.35%、汽车服务+0.97%。 行业涨幅前五位公司为云内动力、万安科技、瑞鹄模具、星宇股份、恒帅股份，涨幅分别为+21.74%/+12.04%/+11.64%/+10.53%/+10.32%； 行业跌幅前五位公司为路畅科技、华密新材、华阳变速、天成自控、九号公司-WD，跌幅分别为-12.31%/-6.70%/-6.56%/-5.96%/-4.44%。 本周关注 行业端，9月车市呈现回暖趋势。根据乘联分会数据，9月1-15日，乘用车市场零售82.8万辆，同环比分别为+18%/+12%；同期，乘用车新 能源市场零售44.5万辆，同环比分别为+63%/+12%。 我们认为，9月国家报废更新政策及各地方以旧换新置换政策稳定发力，拉动车市增长，此外“中秋”及“十一”节日效应也拉动需求增长。根据乘联分会，经销商端调研结果显示，9月终端人气逐周平稳提升，中秋假期客流处于明显高位。 根据乘联分会预测，9月狭义乘用车零售市场约为210.0万辆左右，同环比分别为+4.0%/+10.1%。新能源零售预计110.0万辆左右，同环比分别+47.3%/+7.3%，渗透率约为52.4%。 政策端，以旧换新政策持续推进。自8月起，报废更新补贴申请量增长 迅速，9月补贴申请量仍保持高位。截至9月18日，商务部汽车以旧换 新信息服务平台累计收到补贴申请超104万份，带动新车销售额约 1300亿元。截止9月19日，全国几乎所有省份均已出台并落实汽车置换补贴政策，单车补贴金额均较为可观。我们认为，有望为车市注入增长动力。 车企端，乐道L60与极氪7X上市，纯电SUV市场竞争趋于激烈。9月19日，蔚来全新品牌首款车乐道L60正式上市。新车定位家庭智能电动SUV，标准续航60kWh，售价20.69万元；长续航85kWh，售价 23.59万元。如采用BaaS电池租用服务，L60价格低至14.99万，电池租用月费最低只需599元。9月20日，极氪智能科技旗下豪华大五座SUV极氪7X正式上市，包括后驱智驾版、长续航后驱智驾版和长续航四驱智驾版三个版型，官方零售价为22.99万元、24.99万元和26.99万元。我们认为，随着自主品牌集中推出类似乐道L60、极氪7X等具有竞争力的新车型，有望带动20-30万元价格区间纯电SUV市场需求增长，同时该市场竞争或趋于激烈，市场格局有望重塑。 行业周报 海外布局方面，自主车企东南亚市场布局推进。日前，长城汽车宣布已与越南成安集团签署合作备忘录，双方将在越南进行CKD组装合作，预计2025年底，长城汽车将实现越南汽车越南造。此外，广汽埃安位于菲律宾首都马尼拉核心商务区马卡蒂市的首家旗舰展厅正式开业，此举标志着埃安正式进军菲律宾市场。我们认为，受欧盟等地区加征关税影响，未来中国车企有望加码东南亚市场布局。 投资建议 1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技； ②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具； ③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、云意电气、银轮股份。 风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾4 2行业数据跟踪6 2.1周度日均汽车零售/批发量6 2.2原辅材料价格6 3近期行业/重点公司动态8 3.1近期行业主要动态8 3.2近期重点公司动态8 4近期上市新车10 5投资建议10 6风险提示10 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较4 图2：国内热轧市场价格（元/吨）6 图3：国内铝锭市场价格（元/吨）6 图4：国内镁锭市场价格（元/吨）7 图5：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）7 图6：国内天然气市场价格（元/吨）7 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较4 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况5 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆）6 表4：近期上市新车10 1行情回顾 图1：申万一级行业涨跌幅比较 过去一周（2024.9.16-2024.9.20），沪深300涨跌幅为 +1.32%，申万汽车涨跌幅为+2.19%，在31个申万一级行业中排名第7，总体表现位于中上游。 2.19% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，汽车零部件涨幅最大，汽车服务涨幅最小。汽车零部件+2.77%、摩托车及其他+2.17%、商用车+1.86%、乘用 车+1.35%、汽车服务+0.97%。 板块名称 周涨跌幅 月涨跌幅 市盈率 市净率 沪深300 1.32% -3.62% 10.94 1.17 汽车 2.19% 1.25% 20.25 1.95 乘用车 1.35% 0.71% 22.58 2.28 商用车 1.86% 3.13% 30.28 2.38 汽车零部件 2.77% 1.13% 17.61 1.76 零部件及其他 汽车服务 0.97% -1.72% 55.99 1.40 摩托车及其他 2.17% 4.28% 27.89 2.20 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 整车 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业涨幅前五位公司为云内动力、万安科技、瑞鹄模具、星宇股份、恒帅股份，涨幅分别为+21.74%/+12.04%/+11.64%/ +10.53%/+10.32%；行业跌幅前五位公司为路畅科技、华密新材、 华阳变速、天成自控、九号公司-WD，跌幅分别为-12.31%/ -6.70%/-6.56%/-5.96%/-4.44%。 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况 涨幅前五 涨幅(%) 市盈率 市净率 跌幅前五 跌幅(%) 市盈率 市净率 云内动力 21.74% -3.71 1.53 路畅科技 -12.31% -65.91 7.58 万安科技 12.04% 26.65 2.70 华密新材 -6.70% 28.60 3.21 瑞鹄模具 11.64% 22.36 3.10 华阳变速 -6.56% -15.12 2.49 星宇股份 10.53% 30.30 3.97 天成自控 -5.96% 170.99 3.42 恒帅股份10.32%19.223.69九号公司 -WD -4.44%30.155.21 资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.1周度日均汽车零售/批发量 乘用车零售量同比表现较好。9月1-15日，乘用车市场零售量82.8万辆，同环比分别+18%/+12%；同期，全国乘用车厂商批 发86.8万辆，同环比分别+9%/+45%。 新能源乘用车表现强势。9月1-15日，乘用车新能源市场零售44.5万辆，同环比分别+63%/+12%；同期，全国乘用车厂商新 能源批发44.1万辆，同环比分别+49%/+29%。 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆） 日均零售量 1-8日 9-15日 16-22日 23-30日 1-15日 全月 24年 48,475 62,881 55,198 23年 43,885 49,844 60,988 111,229 46,666 67,225 同比 10% 26% 18% 环比 5% 18% 12% 日均批发量 24年 46,248 71,136 57,862 23年 45,984 60,819 73,592 142,282 52,907 81,567 同比 1% 17% 9% 环比 41% 49% 45% 资料来源：乘联会，上海证券研究所 2.2原辅材料价格 据Wind数据，截至2024年9月20日，国内热轧、铝锭、镁锭、顺丁橡胶、天然气价格分别为3140、19820、19480、16100、5147元/吨，较2024年9月13日分别变化0.32%、0.81%、 -0.92%、4.55%、-2.20%。 图2：国内热轧市场价格（元/吨）图3：国内铝锭市场价格（元/吨） 热轧板铝锭 4,600 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2023-092023-122024-032024-062024-09 21,000 20,500 20,000 19,500 19,000 18,500 18,000 17,500 17,000 16,500 16,000 2023-092023-122024-032024-062024-09 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图4：国内镁锭市场价格（元/吨）图5：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨） 镁锭顺丁橡胶 28,000 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 2023-092023-122024-032024-062024-09 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2023-092023-122024-032024-062024-09 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图6：国内天然气市场价格（元/吨） 天然气 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2023-092023-122024-032024-062024-09 资料来源：Wind，上海证券研究所 3近期行业/重点公司动态 3.1近期行业主要动态 1）郑州加力支持消费品以旧换新，河南全省已统筹消费品以旧换新补贴资金86亿元 9月15日，据“郑州发布”消息，当前，全市汽车报废更新、汽车置换更新、家电补贴活动均已启动。市财政局相关负责人介绍，目前，全省已统筹消费品以旧换新补贴资金86亿元。经 积极争取，郑州市分配到的资金22亿元(含航空港区)，占比达25.6%。9月14日，省财政已将资金指标下达郑州市，并预拨了第一批补贴资金10亿元。（财联社） 2）商务部：以旧换新信息服务平台累计收到补贴申请超104万份 9月18日，商务部数据表明，2024年中秋节假期，全国消费市场亮点纷呈，生活必需品市场供应量足价稳。以旧换新政策成效显现，商务部汽车以旧换新信息服务平台累计收到补贴申请超104万份，带动新车销售额约1300亿元。（财联社） 3）河