汽车行业周报：小鹏MONA M03正式上市，推动AI智驾向主流大众市场下沉

行业研究 2024年09月02日 行业周报 标配小鹏MONAM03正式上市，推动AI智驾向主流大众市场下沉 ——汽车行业周报（2024/08/26-2024/09/01） 证券分析师 黄涵虚S0630522060001 汽车 hhx@longone.com.cn 15% 8% 0% -7% -15% -22% -30% 23-0823-1124-0224-05 申万行业指数:汽车(0728)沪深300 投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌0.17%；汽车板块整体上涨2.67%，涨幅在 31个行业中排第10。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-2.11%、-4.13%、-4.03%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动2.39%、0.54%、5.58%、1.75%、0.72%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动0.20% 1.35%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动3.14%、4.61%。 小鹏MONAM03上市，拓展10-15万元主流大众市场。小鹏MONAM03是小鹏MONA序列首款车型，定位于A级纯电轿车，定价11.98万元-15.59万元，48小时大定突破3万台。从配置来看，新车型风阻系数仅0.194，并搭载电动掀背尾门、主动式进气格栅、人体工学云 感座椅、超大全景天幕等，以及15.6英寸高清大屏、高通骁龙8155芯片、18扬声器音响系 相关研究 1.以旧换新政策促进零售端企稳，新能源汽车渗透率延续环比提升趋势——汽车行业周报（2024/08/19-2024/08/25） 统、256色氛围灯、车道级3D地图导航等智能座舱配置。智能驾驶方面，新车型搭载包括 7个摄像头、2个毫米波雷达、12个超声波雷达等在内的超20个感知硬件，标配LCC、ACC、 360影像系统、全场景智能泊车，其中M03Max搭载XNGP，实现高速NGP、城市NGP、AI代驾等高阶智驾功能向20万元以内市场下沉。小鹏计划在3年内推出超过10款新车型，其中MONA序列将以AI智驾的差异化优势向10-15万元市场的年轻客群拓展。 坚定国际化2.0战略，加快重点区域经销商网络布局。2021年以来小鹏汽车在挪威、荷兰、瑞典、丹麦等北欧四国推出小鹏P7、小鹏G9等车型，今年上半年通过加大与当地经销商 集团的合作，继续进入德国、法国、泰国、新加坡、马来西亚、中国香港、中国澳门、澳大利亚等多个市场，截至7月，小鹏汽车已进入全球30个国家和地区，年内计划扩展至40个国家和地区，进一步完善在欧洲、中东、亚太、拉美、非洲等目标市场的布局。针对中国香港、泰国、新加坡、马来西亚、澳大利亚、英国等右舵市场，首款全球化车型小鹏G6已推出右舵版本，年内将开启交付。 持续推进与大众合作，探索新盈利模式。7月小鹏汽车与大众签订电子电气架构技术战略合作联合开发协议，为大众在华生产的CMP和MEB平台开发电子电气架构，首款车型将在 未来24个月内量产落地。小鹏汽车与大众集团从基于小鹏G9平台的全栈技术合作到联合研发B级纯电车型，再到国产大众品牌电动车型的技术战略合作，合作范围不断扩大。 投资建议：（1）整车：政策暖风叠加新车周期，国内车企竞争力或持续强化，关注具备定价优势的行业龙头，以及受益电动化转型的传统自主品牌、具备新车型增量的新势力车企， 相关标的包括比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等。（2）汽车零部件：关注销量弹性较大、积极培育本土供应商实现共同成长的小米、华为、理想零部件供应链，以及线控底盘、域控制器、空气悬架、汽车座椅、轻量化等主机厂重点增配方向，相关标的包括拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪等。 风险提示：行业竞争加剧的风险；原材料价格及汇率波动的风险；贸易环境变化的风险等 正文目录 1.投资要点4 2.二级市场表现5 3.行业数据跟踪7 3.1.乘联会周度数据7 3.2.库存7 3.3.原材料价格8 3.4.新车型跟踪9 4.上市公司公告10 5.行业动态11 5.1.行业政策11 5.2.企业动态11 6.风险提示11 图表目录 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）7 图10乘用车当周日均批发销量（万辆）7 图11中国汽车经销商库存预警指数7 图12库存预警分指数7 图13库存预警区域指数8 图14分品牌类型指数8 图15钢材现货价格（元/吨）8 图16铝锭现货价格（元/吨）8 图17塑料粒子现货价格（元/吨）8 图18天然橡胶现货价格（元/吨）8 图19纯碱现货价格（元/吨）9 图20正极原材料价格（元/吨）9 表1本周新车型配置参数9 表2本周上市公司公告10 1.投资要点 小鹏MONAM03上市，拓展10-15万元主流大众市场。小鹏MONAM03是小鹏MONA序列首款车型，定位于A级纯电轿车，定价11.98万元-15.59万元，48小时大定突破3万台。从配置来看，新车型风阻系数仅0.194，并搭载电动掀背尾门、主动式进气格栅、人体工学云感座椅、超大全景天幕等，以及15.6英寸高清大屏、高通骁龙8155芯片、18扬声器音响系统、256色氛围灯、车道级3D地图导航等智能座舱配置。智能驾驶方面，新车型搭载包括7个摄像头、2个毫米波雷达、12个超声波雷达等在内的超20个感知硬件，标配LCC、ACC、360影像系统、全场景智能泊车，其中M03Max搭载XNGP，实现高速NGP、城市NGP、AI代驾等高阶智驾功能向20万元以内市场下沉。小鹏计划在3年内推出超过10款新车型，其中MONA序列将以AI智驾的差异化优势向10-15万元市场的年轻客群拓展。 坚定国际化2.0战略，加快重点区域经销商网络布局。2021年以来小鹏汽车在挪威、荷兰、瑞典、丹麦等北欧四国推出小鹏P7、小鹏G9等车型，今年上半年通过加大与当地经 销商集团的合作，继续进入德国、法国、泰国、新加坡、马来西亚、中国香港、中国澳门、澳大利亚等多个市场，截至7月，小鹏汽车已进入全球30个国家和地区，年内计划扩展至 40个国家和地区，进一步完善在欧洲、中东、亚太、拉美、非洲等目标市场的布局。针对中国香港、泰国、新加坡、马来西亚、澳大利亚、英国等右舵市场，首款全球化车型小鹏G6已推出右舵版本，年内将开启交付。 持续推进与大众合作，探索新盈利模式。7月小鹏汽车与大众签订电子电气架构技术战略合作联合开发协议，为大众在华生产的CMP和MEB平台开发电子电气架构，首款车型将在未来24个月内量产落地。小鹏汽车与大众集团从基于小鹏G9平台的全栈技术合作到联合研发B级纯电车型，再到国产大众品牌电动车型的技术战略合作，合作范围不断扩大。 2.二级市场表现 本周沪深300环比下跌0.17%；汽车板块整体上涨2.67%，涨幅在31个行业中排第 10。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-2.11%、 -4.13%、-4.03%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动2.39%、0.54%、5.58%、1.75%、0.72%； （3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动0.20%、1.35%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动3.14%、4.61%。 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%） 2.67 6 4 2 0 -2 -4 -6 传媒电力设备 综合美容护理基础化工 电子商贸零售轻工制造计算机汽车 机械设备房地产社会服务石油石化非银金融医药生物纺织服饰 煤炭食品饮料农林牧渔国防军工有色金属建筑材料 钢铁环保通信 交通运输家用电器公用事业建筑装饰 银行 -8 资料来源：同花顺，东海证券研究所 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） 5.58 4.61 3.14 2.39 1.75 1.35 0.72 0.54 0.20 -2.11 -4.03-4.13 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 资料来源：同花顺，东海证券研究所 个股方面，本周嵘泰股份（+18.77%）、金固股份（+18.51%）、万丰奥威（+16.75%）涨幅较大；金龙汽车（-10.19%）、天普股份（-8.56%）、通达电气（-7.30%）跌幅较大。 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%） 比亚迪长城汽车长安汽车广汽集团海马汽车上汽集团北汽蓝谷赛力斯 -3.38 -3.87 -4.73 -0.64 0.83 0.54 4.21 3.07 *ST汉马中集车辆江淮汽车一汽解放江铃汽车福田汽车东风股份中国重汽 -0.26 -0.41 -0.43 -1.11 -4.20 1.31 6.03 16.44 -10-505-10-505101520 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%） ST曙光宇通客车 *ST亚星安凯客车中通客车金龙汽车 -10.19 -0.91 -2.11 0.19 0.00 4.24 嵘泰股份金固股份万丰奥威伯特利新泉股份恒帅股份立中集团奥联电子通达电气天普股份 -3.46 -3.61 -7.04 -7.30 -8.56 18.77 18.51 16.75 13.48 11.83 -15-10-505-15-551525 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%） 中国汽研国机汽车北巴传媒中汽股份浩物股份申华控股上海物贸德众汽车阿尔特交运股份 7.93 3.86 3.43 2.98 2.63 0.80 0.54 0.00 -0.22 -1.21 -50 510 涛涛车业钱江摩托隆鑫通用华洋赛车新日股份中路股份上海凤凰力帆科技征和工业九号公司 16.05 15.46 12.08 10.87 10.46 2.35 0.69 0.00 -0.43 -6.88 -15-5 51525 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 3.行业数据跟踪 3.1.乘联会周度数据 据乘联会，8月1-25日，乘用车市场零售130.5万辆，同比+5%，较上月同期+9%， 批发126.7万辆，同比-2%，较上月同期+11%；新能源汽车市场零售71.8万辆，同比+48%， 较上月同期+18%，批发67.5万辆，同比+24%，较上月同期+11%。 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）图10乘用车当周日均批发销量（万辆） 20 15 10 5 0 2022-012023-012024-01 乘用车当周厂家日均零售数量（万辆）同比（%，右轴） 200 150 100 50 0 -50 -100 30 25 20 15 10 5 0 2022-012023-012024-01 乘用车当周厂家日均批发数量（万辆）同比（%，右轴） 200 150 100 50 0 -50 -100 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 3.2.库存 据中国汽车流通协会，8月中国汽车经销商库存预警指数为56.2%，同比-0.7pct，环比 -3.2pct。 （1）分指数：库