英国市场投资观察策略研究· 深度报告
英国经济在2024年初迎来反弹，逐步摆脱了此前的技术性衰退。英国科技生态系统位居欧洲首位，拥有众多独角兽和创新型企业，持续吸引着投资。政府通过一系列财政政策提升了经济活力，包括降低国民保险税、扩大托儿服务以及养老金改革等措施增加了家庭的可支配收入，直接刺激了消费支出和零售增长。
英国商业投资长期以来处于G7国家中最低水平，与其他发达经济体的差距拉大，但政府正采取措施吸引更多外国直接投资。伦敦证券交易所作为全球最为有名的证券交易所之一，与纽约证券交易交易所、东京证券交易所并称为世界三大证券交易所，在全球市场中仍然保持较高的活跃度，通过CDR与GDR，一定程度上保持与中国市场联系。富时100指数作为英国股市的代表，反映了市场对大企业和关键行业的关注，2024年以来，富时100的预测市盈率持续走高，前向估值水平略低于法国德国，仍具备一定的性价比优势。英国的权益市场虽然在近年来经历了脱欧和疫情的双重冲击，但随着经济复苏，市场逐渐回暖。特别是在能源、科技和消费品领域，资本流动呈现积极态势。
英国养老金制度包括国家养老金制度（第一支柱）、职业养老金制度（第二支柱）和个人投资的养老金制度（第三支柱）。国家养老金制度提供最基本的生活保障，职业养老金制度提高保障待遇，个人投资的养老金制度提供更高水平待遇。英国养老金DB计划占据主导地位，负债驱动投资配置利率衍生品，出现保证金追缴压力。近期英国政府出台SIP相关新要求，同时着手于进行衡工量值（VFM）养老基金改革，以改善储户的成果并整合DC养老金市场。
以LGIM、骏利亨德森、施罗德为代表的英国资管机构，持续精进多元化资产配置体系，对多行业ESG风险和投资可行性进行评估。
7月英国大选结束，工党席位选举胜利，工党以经济增长为首要任务的政策主张，有益于英国权益资产分子端的预期改善，选举带来的政治稳定亦有利于英国核心资产长期走强。财政方面，工党承诺不增加个人所得税和增值税，并将企业所得税率上限维持在25%。通过保持较低的税收水平，保持英国对外企的吸引力，促进外企在英的投资与开设。
海外货币政策节奏和幅度的不确定性是主要风险。
