医药生物行业周报：诺奖风向标表彰cGAS-STING、GLP-1、HIV相关研究

核心观点与市场分析

• 医药板块本周表现疲软，沪深300上涨1.3%，医药生物下跌0.8%，位列31个子行业末位。子行业内部，医药商业、医疗服务、中药上涨，化学制药、医疗器械、生物制品下跌。
• 前期强势个股出现补跌，或为板块触底信号。政策扰动导致市场悲观情绪，但医药行业仍具备需求刚性、科技成长属性和供给创造需求的特点。
• 中报落地有望利空出尽，Q3预期基本面改善及估值修复。当前政策预期、估值、基金持仓处于历史底部，创新升级、国产替代等逻辑持续推进，结构性机会值得关注。
• 建议关注基本面强劲的细分板块和个股：①院内刚需产品（药品、诊断、设备）；②特色原料药、低值耗材、生命科学上游；③国企改革、高股息；④GLP-1产业链。

关键数据与估值

• 2024年初至今，医药板块收益率-27.6%，跑输沪深300 20.9%。
• 医药板块当前估值：2024年预测PE 18.4倍，TTM PE 22.0倍，均低于历史均值（35.4倍PE），相对全部A股溢价率31.6%。

行业热点与事件

• 拉斯克奖：2024年拉斯克奖揭晓，基础医学奖授予cGAS-STING信号通路研究（建议关注相关靶向药物），临床医学奖授予GLP-1类药物开发（建议关注众生药业、华东医药等），公共服务奖表彰HIV研究（建议关注艾迪药业）。
• 世界慢粒认知日：江倩教授团队开展科普活动，建议关注慢粒领域新药研发（如亚盛医药HQP1351、翰森制药氟马替尼）。
• 政策动态：上海阳光医药采购网发布注射剂挂网工作提示，国家疾控局等13部门发布气候变化健康适应行动方案。

重点公司动态

• 恒瑞医药：瑞拉芙普-a注射液获NMPA受理，用于胃癌一线治疗。
• 贝达药业：CFT8919胶囊临床试验获NMPA批准，拟用于EGFR突变NSCLC；与武汉禾元生物合作奥福民®商业化。
• 石药集团：缬沙坦马来酸左氨氯地平片获临床试验批文；宣布24个月内回购最多50亿港元股份。
• 亿帆医药：法莫替丁注射液获NMPA注册证书。

风险提示

• 政策扰动风险、药品质量问题、信息滞后风险。