批文审核周度跟踪：本周小私募通过批文增加

批文审核周度跟踪20240922 本周小私募通过批文增加 2024年09月22日 本周交易所通过批文有所增加而协会减少 本周（2024-09-16至2024-09-22，下文同），交易所和DCM审核 反馈有更新的公司债拟发行金额共计7172亿元，其中交易所5472亿元，DCM1699亿元。2024年以来，江苏通过批文规模最大，为3881亿元，其次是广东（2700亿元），山东（2607亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效）占比）来看，广东的通过率最高（22%），其次为海南（20%）、西藏（17%）。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004 本周平均审核反馈天数减少 邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨 本周（2024-09-16至2024-09-22，下文同），交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别61天、54 执业证书：S0100123070055邮箱：hanchenchen@mszq.com 天。 相关研究1.固收周度点评20240921：LPR降息落空，债市怎么看？-2024/09/212.高频数据跟踪周报20240921：有色金属价格环周回升-2024/09/213.流动性跟踪周报20240921：下周政府债净缴款8276亿元-2024/09/214.基金产品研究：低利率环境下，绩优债基何以制胜？-2024/09/20 5.利率专题：美联储降息落地，债市怎么看？ -2024/09/19 分省份来看： 2024年以来，贵州的反馈次数最多，平均2.7次，其次是辽宁（2.4次）， 宁夏（2.1次），河南（1.9次）。西藏无反馈，其次内蒙古（0.3次），广东（0.7次），海南（0.9次）。从反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为133天，其次新疆（87天），安徽（87天）。 分行政层级来看： 2024年以来，省级园区平台和直辖市区平台反馈次数最多，平均都为1.5 次，其次是地级市平台（1.4次）。直辖市级平台反馈次数最少，平均0.9次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为181天，其次是省级园区（74天），直辖市反馈天数最短，为41天。 本周“终止”批文减少 2024年以来（截至2024-09-22），审核反馈为“终止”的全部债券共443 只，合计拟发行规模为6843亿元。 分省份来看：2024年以来，江苏审核反馈为“终止”的规模最大，为760亿元，其次是 浙江（752亿元），重庆（400亿元），山东（338亿元），湖北（280亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁终止率最高（26%），其次为甘肃（4%）。 分行政层级来看： 2024年以来，区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大，为1562 亿元，其次是地级市平台（1303亿元），国家级园区平台（824亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，达5%，其次为省级园区（3%）、区县级园区（3%）、直辖市区（2%）、国家级园区（2%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区 域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所通过批文有所增加而协会减少3 2本周平均审核反馈天数减少7 3本周“终止”批文减少9 4风险提示11 插图目录12 表格目录12 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/注册生效/通过/终止（小公募）。 协会审核反馈的批文状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周交易所通过批文有所增加而协会减少 本周（2024-09-16至2024-09-22，下文同），交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计7172亿元，其中交易所5472亿元，DCM1699亿元。 交易所：交易所审核反馈为“通过”和“注册生效”的债券拟发行规模为479亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的9%，其中“通过”和“注册生效”的城投债为433亿元；交易所审核反馈为“终止”的债券拟发行规模为66亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的1%，其中“终止”的城投债为41亿元。 0,0.00% 433, 12.98% 41,1.21% 1091, 32.72% 图1：本周交易所更新状态分布（亿元）图2：本周交易所更新状态分布：城投（亿元） 0,0.000%,0.00% 479,8.76% 32,0.58% 2036, 37.21% 2859, 52.24% 66,1.20% 已受理已反馈通过 提交注册注册生效注册结果终止 32,0.96%0,0.00% 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 DCM：DCM审核反馈为“完成注册”的债券拟发行规模为46亿元，占本周审核反馈的全部债券的3%，其中“完成注册”的城投债为7亿元。 图3：本周DCM更新状态分布（亿元）图4：本周DCM更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：周度，截至2024-09-22。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：周度，截至2024-09-22。 图5：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”规模及比例变化（亿元，%） 图6：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”规模及比例变化：城投（亿元，%） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：周度，截至2024-09-22。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：周度，截至2024-09-22。 分省份来看： 2024年以来，江苏通过批文规模最大，为3881亿元，其次是广东（2700亿元），山东（2607亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效）占比）来看，广东的通过率最高（22%），其次为海南（20%）、西藏（17%）。 分行政层级来看： 2024年以来，地级市平台通过批文规模最大，为10149亿元，其次是区县级平台（5568亿元），国家级园区平台（3748亿元），省级平台（2080亿元）。2024年以来，省级园区平台、地级市和区县级平台完成注册+通过+注册生效占比较高，均为10%。 图7：“完成注册”+“通过”+“注册生效”金额及完 成注册率变化：分省份（亿元） 图8：“完成注册”+“通过”+“注册生效”金额及完 成注册率变化：分行政层级（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院 注：2024年截至2024-09-22。 资料来源：ifind，民生证券研究院 注：2024年截至2024-09-22。 项目名称 项目状态 品种 计划发行额 省份 行政层级 临颍豫资投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 河南 区县级 南京溧水城市建设集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 16 江苏 区县级 安庆化工建设投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 安徽 省级园区 常州市茅山投资控股有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8 江苏 区县级 株洲高科集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 12 湖南 国家级园区 江苏瀛洲发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 9 江苏 区县级 泸州汇兴投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 7 四川 区县级 洛阳城市发展投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 50 河南 地级市 上海临港新片区投资控股(集团)有限公司2024年面向专业机构投资者非公开发行公司债券(第二次) 通过 私募 16 上海 国家级园区 淮安市投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 14 江苏 地级市 温州市鹿城区城市发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 浙江 区县级 潍坊市城市建设发展投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二次) 通过 私募 58 山东 地级市 盐城市大丰区兴城投资开发有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8 江苏 区县级 西安市碑林城市开发建设投资有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 陕西 区县级 重庆市南岸区城市建设发展(集团)有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二次) 通过 私募 15 重庆 直辖市区 南京市六合区国有资产经营(控股)有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 7 江苏 区县级 云南省能源投资集团有限公司关于2024-2026年度债务融资工具的注册报告 完成注册 TDFI -- 云南 省级 景德镇市城市建设投资集团有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 15 江西 地级市 重庆市涪陵区新城区开发(集团)有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8 重庆 直辖市区 (第三期) 表1：本周审核反馈为“通过”、“注册生效”、“完成注册”的城投债情况（亿元） 泉州交通发展集团有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20 福建 地级市 南京江宁经济技术开发集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券 通过 私募 20 江苏 国家级园区 成都铸康实业有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 4 四川 区县级 湖州经开投资发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 37 浙江 国家级园区 漯河投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 36 河南 地级市 临沂城市发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 37 山东 地级市 遵义市投资(集团)有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 17 贵州 地级市 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 2本周平均审核反馈天数减少 本周（2024-09-16至2024-09-22，下文同），交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别61天、54天。其中，城投债的交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别54天、23天。 图9：交易所、DCM反馈次数及变化（次）图10：交易所、DCM反馈次数及变化：城投（次） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：2024年截至2024-09-22。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：2024年截至2024-09-22。 图11：交易所、DCM平均反馈天数及变化（天）图12：交易所、DCM平均反馈天数及变化：城投（天） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：2024年截至2024-09-22。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：2024年截至2024-09-22。 分省份来看： 2024年以来，贵州的反馈次数