品种久期跟踪：久期延续回落

全品种期限概览

城投债、产业债、租赁公司债久期处于较高历史分位。截至2024年9月20日，城投债、产业债成交期限分别加权于1.86年、2.54年，均处于2021年3月以来较高分位水平；商业银行债中，二级资本债、银行永续债以及一般商金债加权平均成交期限分别为3.85年、3.06年、1.94年，银行永续债、一般商金债久期处于2021年3月以来较低分位区间；从其余金融债来看，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为1.37年、2.28年、3.11年、1.38年，其中证券公司债久期处于较低历史分位，租赁公司债久期处于较高历史分位。票息久期拥挤度指数自8月起底部回升，本周较上周有所上升，目前处于2021年3月以来61.5%的水平。

品种显微镜

• 城投债：平均久期边际仍处于1.86年附近，湖南省级、河北省级城投债久期缩短明显，湖南地级市、江西省级、山西地级市、陕西省级城投债成交久期拉长，广东区县级、湖南地级市、湖北地级市、安徽省安徽地级市、山西地级市、甘肃省级城投债久期处于历史较低分位水平。
• 产业债：加权平均成交期限边际仍处于2.54年附近，煤炭、商业贸易、食品饮料行业成交期限缩短幅度较大，公共事业、交通运输、建筑装饰、钢铁、有色金属行业久期处于90%以上的较高历史分位。
• 商业银行债：银行永续债久期缩短至3.06年，处于41.2%的历史分位，高于去年同期水平；二级资本债久期缩短至3.85年，处于78%的历史分位，高于去年同期水平；一般商金债久期边际缩短至1.94年，处于36.8%的历史分位数，略低于去年同期水平。
• 其余金融债：保险公司债＞证券次级债＞租赁公司债＞证券公司债，分别处于66.4%、50.5%、85.7%、7.6%的历史分位数，租赁公司债久期较上周拉长，保险公司债、证券公司债、证券次级债久期较上周缩短。