债券定期报告：品种久期跟踪-久期延续回落

全品种期限概览

截至2024年9月20日，城投债和产业债的成交期限加权平均分别为1.86年和2.54年，均处于2021年3月以来较高分位水平。商业银行债中，二级资本债、银行永续债和一般商金债的加权平均成交期限分别为3.85年、3.06年和1.94年，其中银行永续债和一般商金债久期处于2021年3月以来较低分位区间。其余金融债方面，证券公司债、证券次级债、保险公司债和租赁公司债的久期分别为1.37年、2.28年、3.11年和1.38年，其中证券公司债久期处于较低历史分位，租赁公司债久期处于较高历史分位。票息久期拥挤度指数自8月起底部回升，本周较上周有所上升，目前处于2021年3月以来61.5%的水平。

品种显微镜

城投债

城投债平均久期边际仍处于1.86年附近。湖南省级和河北省级城投债久期缩短明显，湖南地级市、江西省级、山西地级市和陕西省级城投债成交久期拉长。广东区县级、湖南地级市、湖北地级市、安徽省安徽地级市、山西地级市和甘肃省级城投债久期处于历史较低分位水平。

产业债

产业债加权平均成交期限边际仍处于2.54年附近。煤炭、商业贸易和食品饮料行业成交期限缩短幅度较大，公共事业、交通运输、建筑装饰、钢铁和有色金属行业久期处于90%以上的较高历史分位。

商业银行债

银行永续债久期缩短至3.06年，处于41.2%的历史分位，高于去年同期水平。二级资本债久期缩短至3.85年，处于78%的历史分位，高于去年同期水平。一般商金债久期边际缩短至1.94年，处于36.8%的历史分位数，略低于去年同期水平。

其余金融债

从加权平均成交期限来看，保险公司债（66.4%）、证券次级债（50.5%）、租赁公司债（85.7%）和证券公司债（7.6%）分别处于历史分位数。租赁公司债久期较上周拉长，保险公司债、证券公司债和证券次级债久期较上周缩短。