PX周报：节前反弹，中期趋势仍偏弱

宏观方面，海外经济数据强劲，美联储降息幅度超出预期，带来股市和债市反弹，但中国未下调LPR基准利率。外汇方面，人民币升值难度较大，美联储降息周期下亚洲非美货币继续升值，人民币汇率在7关口上方升值空间有限，外资摩根乾坤持仓净空头头寸减少。服装产业方面，中国计划2024年实现5%经济增长，强调投资与出口而非家庭消费，服装消费8月份负增长，终端生意环比改善有限，天气因素影响生产，坯布库存持续增加，9-10月份赚钱效应消失，11月下游订单悲观。聚酯方面，长丝、瓶片负荷提升，短纤降负荷，整体负荷预计进一步提升，9月底负荷将回升至89%以上，10月上旬需求最好，预计维持89%，但坯布库存压力大，订单不足，预计未来产销难以好转，11-12月份开工继续下降。PX方面，短期反弹，中期仍偏弱，供应边际宽松，国产浙石化重启，开工率提升，进口增加，需求端英力士、三房巷、汉邦恢复，逸盛大化降负，能投停车，PTA开工率下滑，短期PXN超卖补库，MX和甲苯调油经济性提升，但上方空间有限，盘面交易聚酯弱需求问题，产业链负反馈持续，维持空配思路，空PX多MEG/EB/PF/PR，PXN空头离场。PTA方面，趋势偏弱，1-5反套，最大利好在成本端，供需有所改善，供应端英力士、三房巷、汉邦恢复，逸盛大化降负，能投停车，PTA开工率下滑，出口增加，9月份累库幅度不大，现货基差走强，TA1-5月差震荡走强，四季度现货过剩加深，01合约外资空头减仓，1-5月差总体震荡，资本关注做空PF加工费，PF加工费回落，但长期趋势上游过剩尚未结束。