PX、PTA、MEG市场研究报告：短期有反弹，中期仍偏弱

对二甲苯（PX）

• 短期走势：跟随油价反弹，但终端需求疲软限制上涨空间。
• 政策影响：政策支持消费，关注落地情况。
• 供需情况：国内PX开工率87.8%，福海创、福佳大化装置重启，中海油惠州装置恢复满负荷；海外SK仁川短暂着火未影响开工，日本装置有望重启。
• 市场观点：9月底补库后，中期单边趋势偏弱，11-01正套持有，1-5反套。
• 关键数据：Platts评估亚洲PX价格环比下跌1.50美元/吨至834.17美元/吨CFR Unv1/China，12月laycan评估价为832.50美元/吨。

对苯二甲酸（PTA）

• 短期走势：跟随油价反弹。
• 供需情况：PTA负荷76.8%，独山能源、恒力惠州装置重启，福海创450万吨装置可能重启；英力士125万吨计划10月中旬检修，恒力大连装置或有检修。
• 市场观点：11-01正套持有，1-5反套，01/05合约PTA加工费反弹空。
• 关键数据：PTA现货加工费跌至138元/吨，11合约加工费240元/吨，01合约加工费280元/吨。

乙二醇（MEG）

• 短期走势：反内卷政策影响，煤炭价格反弹，乙二醇估值短期回暖。
• 供需情况：供应压力逐步显现，裕龙石化试车顺利，巴斯夫湛江80万吨装置投产在即；聚酯开工率91.6%，长丝部分提负荷，中泰短纤重启。
• 市场观点：中期单边趋势偏弱，1-5反套。
• 关键数据：乙二醇供需平衡表近端偏强，远端供应压力显现，估值向下。

聚酯（Polyester）

• 供需情况：后期天龙20长丝重启，其他无重启计划，聚酯负荷高点不超过92%，上周长丝工厂计划对POY进行5%的减产，但暂时不具备条件。
• 市场观点：聚酯开工高点已现，未来四季度需求预计转弱，对PTA产生利空影响。
• 关键数据：聚酯负荷高点已现，未来四季度需求预计转弱。