8月我国官方制造业PMI为49.1%，连续四个月处于收缩区间，制造业景气度有待提升。大型企业PMI为50.4%，中、小型企业PMI分别为48.7%和46.4%，中小企业经营压力加大。生产端PMI为49.8%，连续四个月下滑；需求端PMI新订单分项为48.9%，市场需求不足；新出口订单分项为48.7%，出口量有所改善但出口价格指数回落。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为43.2%和42.0%，回落明显。
进出口保持较高增长，1-7月我国进出口总值同比增长6.2%，其中出口同比增长6.7%，进口同比增长5.4%，贸易顺差扩大。7月当月进出口总值同比增长6.5%，出口同比增长6.5%，进口同比增长6.6%，贸易顺差扩大。
7月CPI同比增长0.5%，环比增长0.5%；PPI同比增长-0.8%，环比增长-0.2%。鲜菜、蛋类、猪肉、旅游分项上涨，黑色金属采选、石油和天然气、有色采选分项走强，中游原材料价格大多走弱，下游制造类分项大多走弱。
1-7月社会消费品零售总额同比增长3.5%，7月环比增长0.35%。除汽车以外的消费品零售额增长4.00%，体育、娱乐用品类，通讯器材类，饮料类分别同比增长10.70%、12.70%、6.10%。汽车、家电、建材分项同比降幅收窄。餐饮收入同比增长3.00%，较上月回落2.4%。
1-7月固定资产投资同比增长3.6%，其中基础设施投资增长4.9%，制造业投资增长9.3%，房地产开发投资下降10.2%。70个大中城市商品住宅销售价格同比降幅略有扩大。
7月末社会融资规模存量为395.72万亿元，同比增长8.2%；M2余额同比增长6.3%，M1余额同比下降6.6%。7月社融存量同比增长主要为去年同期低基数，政府债与企业债为主要支撑。企业和居民融资需求偏弱。
7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.1%，增速小幅回落；剔除季节因素，规模以上工业增加值环比增长0.35%。制造业增加值同比增长5.3%，采矿业增长4.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.0%。
美国7月CPI同比升2.9%，核心CPI同比升3.2%；PPI同比升2.2%，核心PPI同比升2.4%。美国8月标普全球制造业PMI初值为48，服务业PMI初值为55.2，综合PMI初值为54.1。美联储官员大多表示支持降息，美联储主席鲍威尔释放降息信号。
中央政治局会议提振信心，下半年宏观调控预期增强，经济有望企稳回升。随着国内稳增长政策持续落地推进，市场有望企稳反弹，建议关注芯片、家电、电力及公用事业、有色、传媒等板块。
风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。
