螺矿产业链周度报告

螺矿产业链周度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-9-20 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 市场焦点 重点数据 主要观点 （1）美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，降息幅度超出市场预期。这是美联储四年来首次降息。政策声明显示，通胀虽已向2%目标取得进一步进展，但仍处于“略高”水平，就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。此外，点阵图显示，美联储预计今年还会降息50基点。在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美联储没有处于任何预设模式，将继续逐次会议地做决定；所有人都不应当认为降息50个基点是新速度。（2）在美联储罕见降息50个基点后，全球多地掀起一轮“降息潮”。南非央行降息25个基点至8%，自2020年以来首次放松政策。卡塔尔央行降息55个基点，巴林央行、约旦央行、阿联酋央行降息50个基点，科威特央行降息25个基点。 （3）国家发改委9月份新闻发布会上表示，将加快推动各项政策落地见效，重点在加快推进重点改革任务落地、加大宏观调控 力度、深入实施扩大内需战略、加快建设现代化产业体系、加大保障改善民生力度等五方面发力。（1）中国8月规模以上工业增加值同比4.5%，预期4.8%，前值5.10%。中国8月社会消费品零售总额同比2.1%，预期2.50%，前值2.70%。1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）329385亿元，同比增长3.4%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长7.7%。分领域看，基础设施投资同比增长4.4%，制造业投资增长9.1%，房地产开发投资下降10.2%。 （2）中国至9月一年期和五年期LRP维持不变，报价利率分别为3.35%，3.85%。 本周，美联储超预期降息50bp,鲍威尔发言缓解了一次性降50bp担忧，总体市场在交易软着陆预期，后续观察经济数据表现。黑色金属更多交易联储降息后国内政策空间，对降准降息、调降存量房贷利率等有一定的预期，但今天LRR未变化，等待进一步观察。本周钢材供需数据符合预期，螺纹增产去库，热卷减产去库，需求受中秋假期影响回落，跟踪后续需求能否延续改善和热卷去库持续性，后续螺纹去库或放缓，市场会继续受到宏观影响，预计螺纹01合约，热卷01合约反弹空间有限。铁矿方面，当周发运增加，铁水产量延续小幅回升，受政策预期和下游需求好转，港口库存也继续去化，加之宏观和钢材数据支撑，铁矿石价格获得一定的支撑。但是以现在的铁水产量或不足以改善其宽松的供需格局，长期累库格局不改，预计铁矿石2501合约反弹高度有限，中长期格局仍偏空。 多方因素 空方因素 美联储超预期降息50bp 国内经济金融数据弱稳，缺乏亮点 国内政策预期再起 国内LPR并未调降 钢材延续去库 多方因素 空方因素 美联储超预期降息50bp 国内经济金融数据弱稳，缺乏亮点 国内政策预期再起 国内LPR并未调降 铁水产量延续小幅增加 当周发运增加，供需宽松格局不变 港口库存去化 人民币汇率支撑减弱 6500元/吨 6000元/吨 SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：上海（日） 800元/吨 SHFE：螺纹钢：基差（日） 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 5500元/吨 600元/吨 5000元/吨 400元/吨 4500元/吨 200元/吨 4000元/吨 3500元/吨 0元/吨 01-0201-2302-1303-0503-2604-1705-1106-0106-2207-1308-0308-2409-1410-1211-0211-2312-14 -200元/吨 3000元/吨 2019/08/282020/08/282021/08/282022/08/282023/08/282024/08/ -400元/吨 建筑用钢：电炉：谷电：生产成本：中国（日）建筑用钢：电炉：平电：生产成本：中国（日）建筑用钢：电炉：峰电：生产成本：中国（日） 5500元/吨 5000元/吨 4500元/吨 4000元/吨 3500元/吨 3000元/吨 2020-09-112021-03-112021-09-112022-03-112022-09-112023-03-112023-09-112024-03-112024-09 8月，中国粗钢产量7792万吨，同比下降10.4%；生铁产量6814万吨，同比下降8.8%；钢材产量11090万吨，同 比下降6.5%。 1-8月，中国粗钢产量69141万吨，同比下降3.3%；生铁产量57770万吨，同比下降4.3%；钢材产量92573万吨，同比增长0.4%。 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中国：工业产品：产量累计值：粗钢（月） 中国：工业产品：产量同比：粗钢（月） 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 中国：工业产品：产量：生铁（月） 中国：工业产品：产量同比：生铁（月） 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 2019-082020-032020-102021-052021-122022-072023-022023-092024-042019-082020-042020-122021-082022-042022-122023-082024-04 本周，全国247家钢厂高炉开工率78.23%，周环比回升0.6个百分点。电炉开工率61.05%，周环 比上升3.8个百分点。 95百分比 90百分比 85百分比 247家钢铁企业：高炉开工率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 100百分比 90百分比 80百分比 70百分比 87家独立电弧炉钢厂：开工率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 80百分比 75百分比 70百分比 65百分比 60百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 60百分比 50百分比 40百分比 30百分比 20百分比 10百分比 0百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 钢联数据：本周，五种建材产量为808.02（+7.24）万吨。螺纹产量194.23（+6.31）万吨。 热卷产量301.28（-0.89）万吨。 450万吨 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：实际产量：中国（周） 热轧板卷：钢铁企业：实际产量：中国（周） 热轧板卷：钢铁企业：实际产量 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 400万吨 350万吨 350万吨 340万吨 330万吨 300万吨 320万吨 250万吨 310万吨 300万吨 200万吨 290万吨 150万吨 2015/02/272017/02/272019/02/272021/02/272023/02/27 280万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 本周，钢厂盈利率9.96%，环比上升3.9个百分点。 2000元/吨 螺纹钢：高炉：利润：中国（日） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 120百分比 247家钢铁企业：盈利率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 1500元/吨 100百分比 1000元/吨80百分比 500元/吨 60百分比 0元/吨 01-0201-2202-1103-0203-2204-1105-0205-2206-1107-0107-2108-1008-3009-1910-1511-0411-2412-14 -500元/吨 40百分比 20百分比 -1000元/吨 0百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 本周，钢联5种建材总库存1382.23（-36.48）万吨，社库982.79（-43.28）万吨，厂库399.44 （+6.8）万吨。 螺纹总库存465.46（-28.17）万吨，社库321.52（-34.56）万吨，厂库143.94（+6.39）万吨。 热卷总库存421.73（-9.48）万吨，社库332.93（-6.73）万吨，厂库88.8（-2.75）万吨。 螺纹钢：库存：中国（周）热轧板卷：库存：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 2500万吨700万吨 2000万吨 1500万吨 600万吨 500万吨 400万吨 1000万吨 300万吨 500万吨 200万吨 100万吨 0万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 0万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 本周建材成交仍在低位运行。 建筑用钢：主流贸易商：成交量合计：中国（日） 2024年度 2020年度 2023年度 2019年度 2022年度 2018年度 2021年度 400000吨 350000吨 300000吨 250000吨 200000吨 150000吨 100000吨 50000吨 0吨 01-0201-2602-1903-1404-0705-0205-2606-1907-1308-0608-3009-2310-2311-1612-10 本周，5种建材表需为844.5（-46.77）万吨，螺纹表需为222.4（-27.52）万吨。热卷表需为310.76（-5.18） 万吨。 螺纹钢：消费量：中国（周） 600万吨 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 500万吨 400万吨 300万吨 200万吨 100万吨 0万吨 第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 数据PA分RT析03 终端：8月M1加速下探，居民信贷持续收缩 2024年8月社会融资规模增量为3.03万亿元，人民币贷款增加9000亿元，M2同比增长6.3%，M1同比增长-7.3%，M1-M2增速扩大至-13.6%。2024年9月PPI同比下降1.8%，较上月扩大1个百分点。 2024年1-8月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-10.2%和-22.5%，竣工面积和商品房销售面积 同比增速分别为-23.6%和-18%。 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 房地产开发投资:累计同比房屋新开工面积:累计同比 房屋竣工面积:累计同比商品房销售面积:累计同比 202020202021202220232024 2024年1-8月，基建投资累计同比增长4.4%，较1-7月回落0.5个百分点。 2024年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.9万亿元。 8月份，各地发行地方债规模整体约达11996.23亿元，较7月份7108.30亿元明显放量。其中，8月份新增专项债发行规模约达到7964.89亿元，新增一般债发行规模约1414.01亿元，均为年内单月规模新高。累计来看，今年前8个月，各地发行新增专项债规模约为25714.28亿元，占全年限额（39000亿元）约达到66%。 固定资产投资(不