2024年9月FOMC会议点评：美联储如期降息，过山车行情演绎

核心观点
美联储如期降息50基点，将联邦基金利率目标区间维持在4.75%-5.00%，符合市场预期。美联储表示继续缩表，并预测2024年底失业率升至4.4%、经济增速降至2.0%、PCE通胀降至2.3%。鲍威尔发言暗示降息步伐可能放缓，市场反应剧烈，大类资产经历过山车行情。

关键数据

• 联邦基金利率：维持4.75%-5.00%
• 降息幅度：50基点
• 后续降息预期：2024年底降至4.4%，2025年降100基点至3.4%
• 经济预测：失业率4.4%、经济增速2.0%、PCE通胀2.3%

市场反应

• 降息决定发布后，美债收益率、美元指数小幅下跌，黄金与美股上涨。
• 鲍威尔发言后，美债收益率与美元指数逆转上涨，黄金与美股下跌。
• 美债10年期收益率从3.70%降至3.65%，随后回升至3.72%。
• 大类资产收盘均低于2点前水平。

研究结论

• 油价下跌对通胀下行贡献显著，但房租与核心CPI服务项韧性较强，通胀回落至2%仍具挑战。
• 美联储后续降息进程可能低于预期，美债收益率面临调整压力。
• 风险点：通胀韧性超预期、经济复苏节奏不确定、就业表现低于预期。