美联储降息提振铜价 沪铝市场氛围有所好转

美联储降息提振铜价沪铝市场氛围有所好转 发布时间：20240919114257作者：广州金控期货来源：广金期货 行情复盘 9月18日，沪铜期货主力合约收涨055至 745100元。 资金流向 9月18日收盘，沪铜期货资金整体流入176亿元。 背景分析 中国8月未锻轧铜及铜材净进口量为3101万吨，环比上升368。线缆企业2024年9月12日当周开工率9699，环比上周 11pct。8月铜管产量环比99，同比14。911月家用空调月度排产同比增长9、10、12。 后市展望 美联储降息及国内铜市供需偏紧提振铜价，但国内工业生产总值下行及铜价过高抑制消费将限制铜价上行空间。 研报正文 【沪铜】核心逻辑： 宏观方面，市场预计周四凌晨美联储降息25个基点。中国8月工业增加值同比增长45，连续四个月放缓。 供给方面，8月中国进口铜矿砂及其精矿257万吨，同比下降4418月累计进口铜矿砂及其精矿1863万吨，同比增长32。2024年9月13日，Mysteel统计中国7个主流港口进口铜精矿当周库存为835万吨，较上周环比增79万吨。9月14日，中国大冶有色金属集团位于中国湖北省黄石新港物流工业园区阳新弘盛铜业有限公司一处装置发生火灾，导致火法熔炼炉和吹炼炉系统停产进入保温状态。 需求方面，中国8月未锻轧铜及铜材净进口量为3101万吨，环比上升368。线缆企业2024年9月12日当周开工率9699，环比上周11pct。8月铜管产量环比99，同比14。911月家用空调月度排产同比增长9、10、12。 库存方面，9月18日上期所铜减少5566吨至91318吨。LME铜库存减少1250吨。 展望后市，美联储降息及国内铜市供需偏紧提振铜价，但国内工业生产总值下行及铜价过高抑制消费将限制铜价上行空间。 【沪铝】核心逻辑： 1、《20242025年节能降碳行动方案》要求提高铝水占比。该方案指出，要严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24以上，铝水直接合金化比例提高到90以上。 2、2023年8月份国内电解铝产量3689万吨。电解铝行业铝水比例7306。铝水占比高，意味着铝锭占比低，交割 品少，支撑铝价。 3、社会库存方面，社会库存方面，截至9月12日，SMM统计的5地电解铝社会库存为747万吨，较上周下降460万吨。去年同期库存为515万吨，但目前电解铝社会库存绝对水平偏低，对铝价利空有限。 4、短期市场对于美联储降息预期增强，市场氛围有所好转，提振铝价。关联品种沪铜沪铝所属公司：广金期货