今日概览
- 重磅研报
- 【宏观】美联储大幅降息50bp，略超市场预期，但鲍威尔讲话偏鹰派，下调经济和就业预测，点阵图显示年内再降50bp。市场降息预期变化不大，仍预期年内大概率再降75bp。本次降息可能强化衰退预期，短期内市场仍将维持risk-off；待大选结束后，若衰退预期被证伪，则风险资产有望迎来修复。
- 【固定收益】新房二手房销售均回落，国盛基本面高频指数持平至122.0点，利率债多空信号为多头。
- 【固定收益】央行新增的5000亿政府债权，操作并未改变总体债券持仓，但大行在二级市场持续卖出长债，买入短债，提升了期限利差，建议继续保持长债仓位。
- 【建筑】房屋养老金、定期体检、安全保险三项房屋安全管理长效机制有望带动存量房检测鉴定、保险评估等需求放量，未来五年存量房检测市场年均需求约214亿。
- 【通信】“合成数据+强化学习”成为大模型进化的新范式，推理Scaling Law仍将利好算力板块，建议关注光模块、液冷、PCB、AIDC等产业链。
- 【汽车】板块Q2彰显盈利韧性，全球化布局超预期贡献利润，汽车零部件指数市盈率TTM为25.3，处于较低位置，未来随国内需求增长+海外市场潜力释放，板块弹性充足。
- 研究视点
- 【农林牧渔】8月生猪出栏同比微增1.5%，立华股份、东瑞股份同比增速较高，达到66.1%、64.5%。全国生猪均价20.31元/公斤，环比上涨7.6%。
- 【商贸零售】8月社零同比增长2.1%，基本符合预期，各行业性价比趋势有所增强。
- 【社会服务】旅游整体相对稳定，消费活力持续释放。
- 【房地产】1-8月新房销售额同比-23.6%，开发投资额同比-10.2%，政策受基本面倒逼进入深水区，地产作为早周期指标具备指向性作用，推荐招商蛇口、滨江集团、保利发展等。
- 【通信】太辰光业绩及盈利能力持续优化，AI驱动下光器件营收及毛利率双向增长，维持“买入”评级。
- 【通信】美格智能营收稳步增长，车载业务持续发力，维持“买入”评级。
- 【通信】亨通光电业绩持续增长，在手订单充沛，维持“买入”评级。
- 【美妆】丸美股份双品牌表现亮眼，大单品驱动盈利上行，维持“增持”评级。
