美联储降息开启，短期提振油价

研究员：王凯 从业资格：F3020226投资咨询：Z0013404研究员：王琛 从业资格：F03104620联系电话：010-56711856 日期：2024年9月19日 美联储降息开启，短期提振油价 周末 美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%~5.00%，降息幅度超出市场预期。这是美联储四年来首次降息。政策声明显示，通胀虽已向2%目标取得进一步进展，但仍处于“略高”水平，就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。此外，点阵图显示，美联储预计今年还会降息50基点。 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，市场对此反应温和，因为前几个交易日油价上涨已在很大程度上反映了美联储降息的预期。总体来说，50bp的降息对石油市场只能带来一些近期的支撑，目前需求疲软的问题仍然存在，美联储的降息决定不会立即导致消费者增加石油消费。 综合看来地缘局势再度计入市场情绪叠加原油超跌反弹，原油连续向上大幅挺进。美联储50bp降息给原油市场带来一定支撑，但考虑到国庆假期临近，建议谨慎观望。 风险因素：需求超预期；地缘政治因素。 一、美联储降息背景与决策 美联储的两天货币政策会议结束后，联邦公开市场委员会（FOMC）发布声明称，对通胀持续回落至2%的目标有了“更大信心”，并认为实现充分就业与物价稳定的风险已大致平衡。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后新闻发布会上表示，50个基点的降息是一个“有力的举措”，并认为降息时机合适，不算过迟。他指出，美国个人消费支出价格指数已从高点7%左右降至8月份的2.2%，显示出通胀明显缓解。同时，美联储更新的经济前景预测中显示，2023年底个人消费支出价格指数的预期值下降至2.3%，低于6月的2.6%。 美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%~5.00%，降息幅度超出市场预期。这是美联储四年来首次降息。政策声明显示，通胀虽已向2%目标取得进一步进展，但仍处于“略高”水平，就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。此外，点阵图显示，美联储预计今年还会降息50基点。 二、美联储降息对原油影响 美元降息50个基点对原油价格的影响较为复杂，通常情况下，美元降息会使美元汇率走低。由于原油是以美元计价，对于持有其他货币的投资者来说，原油价格变得相对便宜，这会刺激购买需求，进而推动油价上升。同时，降息作为一种货币政策手段，意在刺激经济增长。较低的利率水平会降低企业和个人的借贷成本，促使企业扩大生产、增加投资，个人消费也可能随之增加，从而带来对原油等能源产品需求的增长预期。但是，经验显示，降息也有可能会导致抑制油价上涨或导致油价下跌。 美联储降息周期开启后原油价格表现 时间周期 原油 2007年9月 一个月 9.20% 半年 36.50% 一年 25.00% 2019年8月 一个月 -11.10% 半年 -16.00% 一年 -31.50% 数据来源：wind，格林大华期货 国际油价在周三早盘下跌。然而随后发布的美国能源信息署数据显示美国原油库存下降，WTI转跌为涨；美联储决定降息50个基点后，市场担心经济衰退导致需求减缓，欧美原油期货收盘微跌。周三(9月18日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年10月期货结算价每桶70.91美元，比前一交易日 下跌0.28美元，跌幅0.39%，交易区间69.73-71.48美元；伦敦洲际交易所布 伦特原油2024年11月期货结算价每桶73.65美元，比前一交易日下跌0.05美元，跌幅0.07%，交易区间72.31-74.10美元。 数据来源：隆众资讯，格林大华期货 美国能源信息署数据显示，截止2024年9月13日当周，美国原油出口量 日均458.9万桶，比前周每日出口量增加128.4万桶，比去年同期日均出口量减少47.8万桶。尽管美国原油库存下降，但是这是美国原油出口量增加所致，墨西哥湾油气生产中断对库存影响甚微，在飓风过后，墨西哥湾中断的产量逐渐恢复，估计本周美国原油库存将增长。 数据来源：隆众资讯，格林大华期货 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，市场对此反应温和，因为前几个交易日油价上涨已在很大程度上反映了美联储降息的预期。总体来说，50bp的降息对石油市场只能带来一些近期的支撑，是由于美元走软导致的价格上涨。 但目前需求疲软的问题仍然存在，美联储的降息决定不会立即导致消费者增加石油消费。综合看来地缘局势再度计入市场情绪叠加原油超跌反弹，原油连续向上大幅挺进。美联储50bp降息给原油市场带来一定支撑，但考虑到国庆假期临近，建议谨慎观望。 免责声明：本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧。本报告不对所涉及的准确性和完整性做任何保证。因此本报告仅可视为信息参考但不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。