早盘提示

2024年9月19日星期四 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 碳酸锂 +2 白银 -2 白糖 +1 集运 -1 天然橡胶 +1 PVC -1 菜油 +1 黄金 -1 棕榈油 +1 铜 -1 玻璃 +1 棉花 -1 纯碱 +1 镍 -1 生猪 +1 锌 -1 鸡蛋 +1 甲醇 -0.5 豆油 +1 烧碱 -0.5 纸浆 +1 尿素 -0.5 股指 +0.5 塑料 -0.5 国债 +0.5 苯乙烯 -0.5 PP +0.5 花生 -0.5 菜粕 +0.5 原油 -0.5 苹果 +0.5 沥青 -0.5 焦煤 +0.5 玉米 -0.5 焦炭 +0.5 玉米淀粉 -0.5 硅铁 +0.5 铅 -0.5 铝、氧化铝 +0.5 不锈钢 -0.5 锡 +0.5 豆一 -0.5 工业硅 +0.5 高低硫燃料油 -0.5 红枣 +0.5 热卷 -0.5 豆粕、豆二 +0.5 铁矿石 -0.5 螺纹钢 +0.5 锰硅 +0.5 PX +0.5 PTA +0.5 乙二醇 +0.5 短纤 +0.5 瓶片 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 推荐理由 【行情复盘】节后首日大幅下跌。主力合约EC2412报收于1692点，按收盘价日环比下跌5.47%；次主力合约EC2502报收1434.3点，按收盘价日环比下跌5.36%；最近月合约EC2410报收于2119.1点，按收盘价日环比下跌4.27%；最远月合约EC2508报收于1237.9点，按收盘价日环比下跌1.86%。交投降温，六大合约成交额合计8.66万手，成交额合计70.2亿元。【重要咨询】1、即期市场：继续降价。9月19日TCI（天津→欧洲）录得$2794.89/TEU、$4750.33/FEU，相比节前下跌15.3%和11.9%。马士基和达飞轮船下调9月第四周报价，马士基下调至$3700/FEU，达飞轮船下调$500/FEU至$4260/FEU；ONE下调10月2日船期$1000/FEU至$3474/FEU，赫伯罗特下调10月1日船期$300/FEU至$3971/FEU。2、9月ZEW欧元区经济现状和景气指数分别录得-40.2和9.3，其中景气指数连续三个月大幅回调。3、英国8月CPI同比增速录得2.2%，与前值持平；环比录得0.3%，高于前值-0.2%。 集运（上海→欧 4、日本8月商品出口贸易额同比增长5.6%，低于前值10.2%。 洲） 5、美联储发布9月议息会议声明，下调联邦基准利率50BP至4.75%-5%。 宏观金融与航运 6、ILA（美国东海岸港口工会）与USMX（美国海运联盟）在工资与港口自动化问题上谈判陷入僵局，ILA宣布将于10月1日00:01准时上街举行罢工。【市场逻辑】行情回顾：小长假期间消息喜忧参半，但整体偏空，引发盘面整体回调。利空因素：SCFIS和SCFI均大幅、美国确定对华上调关税时间、下午ONE大幅下调国庆假期报价；利多因素：美国码头工会可能在10月1日罢工，台风导致船期紊乱。后市展望：虽然班轮公司持续下调9月下半月FAK报价，但是整体水平依然远高于成本线，且货源并不理想，各大班轮公司将继续降价揽货避免亏舱。9月下旬要提前为国庆长假囤货，这将会继续导致即期运价踩踏式下跌，预计10月运价将测试$3000/FEU支撑位。美联储超预期降息之后，大宗商品市场或迎来阶段性反弹以及宏观情绪转暖，叠加美东码头工会将于10月1日罢工，将一定程度令集运期货阶段性止跌。【交易策略】周四空单可以继续持有观望，不建议追空，逢反弹沽空。套利可以采取“EC2502/04”反套。2024年9月18日星期三 股指 【行情复盘】周三股指小幅反弹，沪指收盘上涨0.49%，期指主力合约除IM下挫外均上涨。成交持 仓方面，四个品种合约成交持仓全面上涨，市场对冲交易热情不减。【重要资讯】行业来看，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异明显放大，结合行业在指数中所占权重看，银行支持300和50但食品饮料拖累明显，医药生物、电子继续拖累500和1000。资金方面，主要指数资金多数流入。消息面上看，上周六至今央行公开市场操作净回笼资金3716亿元，包括到期的5910亿元MLF，该笔流动性操作将在9月25日续作。短端资金成本小幅抬升。假期数据显示，8月经济数据总体表现偏弱，工业增加值、固定资产投资、社会零售消费增速均放慢且弱于预期。名义增速弱于实际增速、内需弱于外需、边际动能减弱等问题仍在，全年经济5%增速目标难度上升。总体上看，国内经济修复趋势仍偏慢，短期存在去通胀风险。基建总体稳定但地产风险未减，内需有待提升，外需压力上升，总需求仍表现不佳。海外方面，市场对美联储9月降息50BP期待仍高市场分歧巨大，美股刷新高点后警惕波动放大。地缘政治风险变动有限，市场风险偏好回落。【市场逻辑】已公布的数据多数仍偏弱，基本面修复缓慢，预期未明显好转，暂时均无利多，仍需警惕潜在利空。货币和财政政策维持宽松，总量宽松和地产政策值得期待，效果将决定市场走向。外盘假期期间上行利多有限，风险偏好利空增加。中长期来看，基本面风险未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，股指下行趋势未改，仍建议观望并等待技术反弹，中长期焦点仍在IF和IH。期现套利方面，IC和IM近月合约波动巨大，临近交割机会有限，远月深度贴水下的反套仍可关注。跨期价差方面，焦点转向03和10合约价差。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价多数上升，可逐步做多并等待上行方向重新确认。2024年9月18日星期三【行情复盘】周三国债现券收益率分化，10年以上回落其他上升，国债期货主力合约全面上涨，30年品种涨幅一度接近1%。成交持仓方面，T和TL成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债日内共计发行4只，融资金额总计340亿元，净融资额 国债 -517.9亿元。继续关注国债发行节奏变动和流动性影响以及监管对长端利率态度风险。消息面上看，上周六至今央行公开市场操作净回笼资金3716亿元，包括到期的5910亿元MLF，该笔流动性操作将在9月25日续作。短端资金成本小幅抬升。假期数据显示，8月经济数据总体表现偏弱，工业增加值、固定资产投资、社会零售消费增速均放慢且弱于预期。名义增速弱于实际增速、内需弱于外需、边际动能减弱等问题仍在，全年经济5%增速目标难度上升。总体上看，国内经济修复趋势仍偏慢，短期存在去通胀风险。基建总体稳定但地产风险未减，内需有待提升，外需压力上升，总需求仍表现不佳。海外方面，市场对美联储9月降息50BP期待仍高市场分歧巨大，美债收益率持续回落后小幅反弹，美元指数、人民币汇率维持震荡。地缘政治风险变动有限，市 场风险偏好回落。【市场逻辑】已公布的数据多数仍偏弱，基本面修复缓慢，预期未明显好转，暂时均无利空，预计仍有潜在利多。货币和财政政策维持宽松，总量宽松和地产政策值得期待，效果将决定市场走向。外盘假期期间变动影响不大，风险偏好利多增加。经济预期悲观仍是支持短期上行的主要因素。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，期债震荡向上走势不变，现券收益率突破前低后央行未干预，政策风险下降，可维持现有久期和杠杆。期现方面，长端品种基差继续下降，短端有上升态势，暂时维持观望。跨期方面，各合约价差波动增加而短期脱离无套利区间，可关注机会但操作难度较大，下一个交易窗口在12月交割前。曲线方面，主要曲线走陡放缓，短线平仓并转向观望。【行情回顾】昨夜盘国内贵金属期货反弹，沪金2410主力期货合约上涨0.57%至587.2元/克，沪银2412主力合约上涨0.86%至7515元/千克。伦敦现货黄金价格收于2558.830美元/盎司；伦敦现货白银价格收于30.057美元/盎司，均从高位回落。【重要资讯】1、美联储宣布了自2020年以来的首次降息，将基准利率下调50BP至4.75%-5%区间，以阻止劳动力市场放缓。2、美国截止9月7日当周初请失业金人数录得23万人，较前值22.7万人小幅增加，符合预期。美国8月PPI年率录得1.7%，低于预期的1.8%，前值从2.2%下修至2.1%。市场对美联储9月降息25BP预期进一步强化。3、美国8月末季调CPI年率2.5%，连续5个月下降，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。季调核心CPI年率3.2%，持平于前值和预期值，受租金通胀影 有色贵金属与新能源 贵金属 响，略超市场预期。4、8月美国季调新增非农就业人数14.2万人，高于前值的8.9万人，但低于预期值的16万人，8月美国失业率4.2%低于前值的4.3%。5、美国8月标普全球制造业PMI终值47.9，预期48.1，前值48。为8个月来新低。美国8月ISM制造业PMI47.2，预期47.5，前值46.8，连续5个月低于50%。6、欧洲央行年内第二次降息，将存款机制利率下调25BP至3.5%，为2023年6月以来低位，今后三年GDP增速预期全面下调，通胀预期维持不变，数据公布后市场削减欧央行利率预期，预计年内再降36个基点。【市场逻辑】由于美国就业市场和通胀近期的走弱，美联储宣布了自2020年以来的首次降息，将基准利率下调50BP至4.75%-5%区间。除2020年受疫情影响的紧急降息外，上一次降息50BP还要追溯到2008年。由于假期期间贵金属价格已经计价降息50BP的预期，黄金再创历史新高。本次降息落地后意味着短期利多出尽，昨夜黄金和白银现货价格均从高位进一步回落，白银跌幅更大，国内贵金属期货日间面临补跌。美元指数先跌后涨， 仍收在100上方。除了本次降息，点阵图显示在今年年底美联储有望再降息50个基点。之前市场预期趋于一致，贵金属的多头交易出现拥挤，需防范降息预期落地后可能带来的回调，谨慎追高。中期来看，黄金累计涨幅过大，央行购金步伐放缓，美债吸引力开始增强。美股不断创新高也将削弱黄金作为无息资产的吸引力。白银商品属性对价格的利空随着降息的开启也将逐步显现。【交易策略】贵金属对美联储9月降息50BP的预期之前充分计价，需防范降息预期落地后可能带来的回调，谨慎追高，短期可适当逢高沽空。中期注意风险事件带来的影响，如美联储态度转鹰，美国经济超预期向好等。贵金属运行区间：伦敦金上方已无压力位，创历史新高，下方关注2500美元/盎司附近支撑位；伦敦银上方关注32美元/盎司附近点位，下方关注27美元/盎司附近支撑位。国内方面，沪金上方继续关注590元/克压力位，下方关注550元/克附近点位支撑；沪银上方关注7600元/千克左右压力位，下方关注6800元/千克左右的支撑位。【行情复盘】沪铜昨夜盘面维持稳定，主力合约CU2410收于74910元/吨，涨幅为0.