早盘提示

2024年7月9日星期二 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 集运 +2 豆油 -0.5 烧碱 -1 棕榈油 -0.5 原油 -2 花生 -0.5 沥青 -0.5 股指 -0.5 玉米 -1 国债 -0.5 玉米淀粉 -0.5 生猪 +0.5 锌 -1 鸡蛋 +0.5 纸浆 -0.5 白糖 -0.5 螺纹钢 -0.5 天然橡胶 +0.5 热卷 -0.5 聚烯烃 -0.5 碳酸锂 -2 乙二醇 -0.5 玻璃 -1 高低硫燃料油 -0.5 纯碱 -3 PX -0.5 豆粕、菜粕、豆二 -1 PTA -0.5 豆一 -1 镍 -0.5 菜油 -1 铅 +0.5 铁矿石 -1 不锈钢 -0.5 焦煤焦炭 -1 苹果 +0.5 铝、氧化铝 -0.5 锡 +0.5 甲醇 +0.5 PVC +0.5 铜 -0.5 贵金属 -0.5 苯乙烯 +0.5 短纤 -0.5 合成橡胶 +0.5 锰硅、硅铁 -0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 【行情复盘】周一大幅跳跌，EC2412-2506四大中远期合约均跌停。主力合约EC2408报收于5430点，日环比下跌4.75%；次主力合约EC2410报收于3964点，周环比下跌14.91%。随着大行情出现，交投活跃度较高，六大合约总成交额333.5亿元。【重要资讯】1、7月8日SCFIS录得5432.34点，周环比上涨1.5%；TCI录得$5500.44/TEU，日环比上涨0.5%。7月下半月班轮公司电商报价中枢约$5880/TEU、$9450/FEU。7月8日中远海源发布公告将7月15-31日FAK报价提涨至$5500/TEU、$9200/FEU。2、伊朗新任总统马苏德·佩泽什基安于周一明确表示，伊朗坚定站在反对以色列的立场上，强调地区内的抵抗运动绝不会容忍以色列继续对巴勒斯坦人民实施的犯罪政策。同时，佩泽什基安在致函黎巴嫩真主党领导人哈桑·纳斯鲁拉表示，伊朗始终不渝地支持本地区人民对抗非法的犹太复国主义政权的斗争。 集运（上 3、以色列国防军发言人表示，摧毁哈马斯可能需要5年时间。鉴于以军在加沙城升级 海→欧 +2 军事行动并要求当地居民撤离，以及以军正在持续进行的侵犯行为，哈马斯政治局领 洲） 导人哈尼亚紧急联系斡旋方并表示，目前在加沙地带发生的事情“将造成灾难性后果”。哈尼亚还强调，以方的所作所为将使“谈判进程回到零点”，而以方应该对此 宏观金融 “承担全部责任。【市场逻辑】本周回顾：周一期市大幅跳跌，主要两个方面：其一，加沙和谈出现转机，伊朗新总统属于亲西方派，中东局势有望迅速降温，造成中远月合约跌停。其二，即期市场出现松动，尤其上周五SCFI超预期下跌，造成近月合约宽幅下挫。后市预判：虽然周一盘后SCFIS涨幅不及预期，但中远海运发布涨价函，同时伊朗新任总统表示支持真主党离场不变，巴以和谈前景不容乐观。因此，周二期市可能出现触底反弹。【交易策略】周二止盈空单以及“EC2408与远月合约”正套单；可以逢回调时谨慎轻仓做多。近期密切关注巴以谈判进程以及中东局势，及时调整仓位。【行情复盘】周一股指继续明显下挫，沪指收跌0.93%。期指主力合约也全面走弱尤其是IC和IM跌 股指 -0.5 幅较大。成交持仓方面，四个品种日均成交持仓全面下降。【重要资讯】行业来看，31个一级行业几乎全面下挫，行业差异变动不大，结合行业在指数中所占权重看，食品饮料继续明显拖累300和50，医药生物则拖累500和1000。资金方面， 主要指数除50资金日均略有流入外继续明显流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放/回笼为0，短端资金成本维持低位。央行公告称，将开展临时正回购或临时逆回购操作，操作利率为7天逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。该政策与此前央行已提及的新政策利率和国债借贷稳定债市有关。但导致债券价格大幅调整，且风险溢出至股票、商品等大类资产。此外，继续关注即将公布的其他6月经济数据，包括周三公布的通胀、周五公布的进出口以及不定期公布的金融数据等。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度明显减慢，产出跟随需求调整，内需主要受到基建投资减速拖累，且房地产依然无起色，外需则基本持稳。海外方面，美联储9月降息预期仍较高，美股继续上涨并刷新高点。地缘政治风险方面暂时没有新变化。市场风险偏好下降。【市场逻辑】经济数据显示基本面修复放慢，预期走弱仍压制市场，政策有待进一步落地和继续加强。财政和货币政策利多已完成计价，地产政策效果仍有限。央行政策不确定性担忧的利空上升，且继续关注三中全会改革预期。外盘影线偏多，风险偏好回落则利空市场。中长期来看，基本面风险上升，企业盈利预期、政策宽松节奏和债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，指数跌穿前期低位，二次探底失败，短线保持观望，中长期焦点仍是IF和IH。期现套利方面，当前近月合约均有极高贴水，尤其是IH存在反套机会。跨期价差方面，未来继续关注12-09以及12-近月价差潜在向上机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价重回上行，做多头寸可继续持有，并等待中长期逻辑确认。【行情复盘】周一国债现券收益率明显上升，国债期货主力合约相应全面下跌。成交持仓方面，TS和T成交上升持仓下降，TF成交持仓均上升，TL成交下降持仓上升。【重要资讯】一级市场方面，农发行3年、5年期金融债中标收益率分别为1.9043%、2.0137%。超长期特别国债持续发行，供给高峰将延续至10月，继续关注发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放/回笼为0，短端资金成本维持低位。央行公告称，将开展临时正回购或临时逆回购 国债 -0.5 操作，操作利率为7天逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。该政策与此前央行已提及的新政策利率和国债借贷稳定债市有关。但导致债券价格大幅调整，且风险溢出至股票、商品等大类资产。此外，继续关注即将公布的其他6月经济数据，包括周三公布的通胀、周五公布的进出口以及不定期公布的金融数据等。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度明显减慢，产出跟随需求调整，内需主要受到基建投资减速拖累，且房地产依然无起色，外需则基本持稳。海外方面，美联储9月降息预期仍较高，美债收益率、美元指数回落，人民币汇率反弹。地缘政治风险方面暂时没有新变化。市场风险偏好下降。【市场逻辑】经济数据显示基本面修复放慢，预期走弱仍支持市场，政策有待进一步落地和继续加 强。财政扩张的供给压力为潜在利空因素，地产政策效果弱于预期仍存利多。央行政策不确定性担忧的利空上升，关注实际操作影响，以及三中全会改革预期。海外和汇率以及风险偏好影响利多。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短线大幅走弱且风险未完全释放，不排除继续调整可能性，可适当缩减久期和杠杆，并继续关注供给压力影响。期现方面，各品种基差出现反弹，暂时转向观望。跨期方面，仍以关注TL合约当季-次季价差偏离潜在套利机会为主。曲线方面，曲线仍为转向陡峭，预计长期走陡方向和交易策略不变。【行情复盘】7月8日，两市延续弱势。截至收盘，上证指数跌0.93%,深成指跌1.54%,创业板指跌1.62%。科创50跌0.91%。在资金方面，沪深两市成交额为5820亿。【市场逻辑】两市延续弱势，再创阶段性新低。在期权隐波方面，各标的隐波走势分化，整体小幅走高。目前各标的期权隐波整体处于相对低位，50、300期权隐波处于历史最低位附近，500ETF、科创50、中证1000指数期权隐波处于历史均值上方。隐波走势与实际波动率背离。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。 股票期权 操作策略上，短线市场延续弱势，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头【行情复盘】商品期权各标的大面积下跌。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前甲醇期权、锌期权、花生期权、苯乙烯期权、白糖期权等认沽合约成交最为活跃,而碳酸锂期权、PVC期权、苹果期权、乙二醇期权、豆粕期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,锌期权、苯乙烯期权、原油期权、白银期权、铜期权等处于高位,PVC 商品期权 期权、苹果期权、硅铁期权、工业硅期权、菜籽粕期权等期权品种则处于相对低位。【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。此轮下跌过后，迎来新的做多机会。多头趋势品种:白银、乙二醇。多头趋势或反转:塑料、短纤、LPG、聚丙烯、PX、PTA空头趋势品种:红枣、碳酸锂、豆粕、花生、工业硅、锰硅 高波动品种有：锰硅、烧碱、豆一、硅铁、白银、铁矿石、螺纹、苹果、锌、铜、豆二、纯碱【行情复盘】夜盘贵金属回落。沪金2408合约期货价格收跌0.67%至557.00元/克，沪银2408合约期货价格收跌0.69%至8070元/千克。截止7:00，伦敦现货黄金价格为2359.67美元/盎司；伦敦现货白银价格为30.803美元/盎司。【重要资讯】美国纽约联储最新调查结果显示，美国6月一年期通胀预期降至3.02%，前值3.17%；6月五年期通胀预期降至2.8%，前值3%。6月三年期通胀预期上升至2.9%，前值2.8%；对未来一年企业盈利增幅的预期中值升至3.0%，是2023年9月以来最高；对12个月后美国股市上涨的平均预期概率下降了1.3个百分点至39.2%；消费者预计未来一年汽油价格将上涨4.27%，食品价格上涨4.84%，医疗费用上涨7.4%，大学教育费上涨5.34%，租金价格上涨6.51%。【市场逻辑】年底前对美联储降息的预期交易仍是驱动贵金属走势的主因，受上周鲍威尔温和的鸽 贵金属 -0.5 派发言以及近期一连串经济数据影响，目前市场预期美联储年内降息次数回升至2次，预期首次降息月份为9月，而实际美联储何时开启降息步伐仍需等待后续通胀与就业数据的进一步验证。目前来看，近期数据显示通胀目前处于较为乐观的下行通道上，同时就业端的劳动力市场逐渐出现走弱迹象；除非通胀出现意外反弹，否则贵金属长期态势向好。此外，中东地缘局势易变，全球大选年背景下下半年政治局势多变，未 金属建材 来市场避险需求或将上升