大市分析
港股假期后连续四日上涨，恒指上涨接近240点至17600点。美的集团首日挂牌表现理想，集资额逾300亿元，成为市场焦点。汇控、腾讯、美团等权重股护盘，地产股受美联储减息预期刺激上涨。成交量缩量，沽空比例回降，港股通暂停，周四重开。
公司研究：华润燃气（1193，买入）
2024年上半年公司实现营业额520.8亿港元，同比增长7.7%，毛利率提升至18.6%，归母核心净利润同比增长21.2%。天然气销气量增长5.3%，单方毛差修复至0.54元/方。新增接驳用户105.6万户，累计用户数达5833万户。综合服务业务收入增长20.0%至17.6亿港元，综合能源业务收入增长38.0%至8.3亿港元。公司大幅提升中期股息每股25港仙，同比增长66.7%。目标价32.60港元，维持买入评级。
公司评论：腾讯控股（700.HK）
腾讯广告业务生态价值提升，与阿里巴巴合作提升商家宣传效果和用户购物便利性。公司持续回购提升股东价值，上半年回购金额高达约523亿港元，今年下半年已累计回购824亿港元。腾讯布局二次元射击游戏《Fate Trigger: The Novita》，预计9月底进行删档技术测试。中秋国庆期间，腾讯游戏发布未成年人游戏时间限制通知，严格限制未成年人游戏时间至最多18小时。
宏观经济评论：第一上海——美股宏观策略周报
川普与哈里斯辩论表现较差，市场对川普上台后假设的相关交易进行反转。美国联邦政府财年结束，新预算案难以在短时间内通过，可能导致政府关门。美国贸易代表办公室对华加收关税，中概股需谨慎。8月份CPI同比上涨2.5%，核心CPI同比3.2%，为美联储降息创造条件。市场预期9月18日降息50个基点的可能性达67%，全年降息预期为100个基点。降息50个基点对美股整体利好。英伟达黄仁勋在高盛策略会上发表讲话，强调公司竞争优势，OpenAI新发布的o1模型对英伟达算力需求产生积极拉动作用。台积电8月份收入同比增长33%，上调2024年收入增速指引。Google使用率从6月的80%跌至8月的74%，但仍依赖广告收入。金融板块受美联储对银行业资本金要求影响下跌。波音与工会谈判达成的协议被拒绝，可能导致罢工，信用评级面临下调风险。甲骨文季报表现不错，对未来三年营收增长指引乐观。Adobe季报对下一季度展望不尽如人意，股价大跌。
