建筑对话建材从基建与地方热点看建材细分机会20240917

建筑+对话建材：从基建与地方热点看建材细分机会20240917_原文 2024年09月18日20：14 发言人00：00 今天我们的主题主要是围绕着我们的建筑和建材相结合，从这个基建的地方热点来看建材的这个细分机会。我们这边主要是围绕这几个话题。第一个话题是我们想看一下当前各个区的需求情况如何，哪些区域有弹性，以及这些区域的弹性中建材有什么什么样的机会。 建筑+对话建材：从基建与地方热点看建材细分机会20240917_原文2024年09月18日20：14 发言人00：00 今天我们的主题主要是围绕着我们的建筑和建材相结合，从这个基建的地方热点来看建材的这个细分机会。我们这边主要是围绕这几个话题。第一个话题是我们想看一下当前各个区的需求情况如何，哪些区域有弹性，以及这些区域的弹性中建材有什么什么样的机会。第二个话题就是喜欢像围绕着这个建材里的这个细分板块，看看有哪些赛道和机会来做可以挖掘。第三个就看一下在建筑行业中有有哪些顺周期和地产链可以作为这个投资机会的储备。 发言人00：33 首先我们围绕第一个话题进行展开。第一个话题就是各地的基建有什么样的热点，以及建材弹性如何。我这边先简单汇报一下各地基建的一个大致情况。因为今年其实呈现一个大的状况，就是中央香港地方也有分化。因为在整体的地块带背景下，各个省份其实地方政府的财政压力相对于以前来说都比较大。所以今年可能更多体现的目标就是中央层面杠杆的债券加。比如说去年的增发国债与今年特别国。所以说我们可能看到很多中央空调的项目会越来越多，尤其是一些水利类的电力类的项目会明显变多。 发言人01：07 我们观察到基建的主要两个特点，第一个在电力业，一方面水利类电力类他们的投资是明显好于市政类和一些交通类的。另一方面的话，在各个省内也有一些明显的分化。比如说我们今天我们大概调查了1到7月的全国各个省份的不同增速，我们看到表现明显比较好的。比如说像像上海，像北京这些省份，因为他们本身是具备一个比较好的一个财力的。另外，就是比较相相对比较好的，比如说新疆也有大概六点左右增长，同时的话像河南这些区域也还不错，所以说，这是一个相对来说还不错的。但是，像比如说一些花钿省份，比如说像广西，比如说像吉林，或者像云南，他们国土增速1到7月明显就很差了，就说明在这些区域，他们的整体情况依然相对来说不容乐观。 发言人01：57 因此，我们认为从当前情况下，如果我挖掘区域的这个排重或者区域的基建的弹性的话，主要围绕两点展开。第一个，寻找这些经济比较好的一个省份，在这些区域可能会有比较好的弹性，比如说像对应的上海、浙江、安徽，或者包括像广东这些区域，可能这些其实很有弹性。第二个会挖掘一些重大项目，比如说因为今年以来其实中央层面有特别国债，包括很多的中央层面的香港的行为，所以很多大的项目可能会有一些相关的机遇。比如说像我们关注到的一些类似于像水利工程，或者像运河工程等等的这些，我们认为可能会蕴藏着一些弹性。所以基于此，我们认为在这些区域里，可能会存在一些建材里的一个积分的弹性。 发言人02：41 我们下面有请建材的联习主席的尹宝来各位投资者来大概讲解一下后面的建材可能在这些区域有哪些弹性。有请宝哥。好的好的，感谢老师。 发言人02：57 这边我首先点从行业来看的话，其实我们这边因为里面它是一个比较好的观察指标。第一个它这个技术结构里面，其可能均价占比也比较多。第二点它可能有些区域性。所以我们从内调和刚才大家讲的这个 宏观局面来看，其实是有一个炎症的。我们是个小要工作的话，我们现在的基建产品跟过去的这几个大众的话其实也不太一样的。历史的话是这个。 发言人03：31 调研是提出来理解区域，每个区域的这个基点情况。一个必须去理解大陆大众，比如说北方市场经济经验占比比较多的这个方式，我如果看到改善的话，可能就是基建的一个贡献。那么对于需求压力比较大的一些区域的话，可能也是比如像西南市场刚刚讲讲的华联这些区域的话，它可能就会差一些，会有这样情况。 发言人03：53 从今年微观来看的话，今年上半年整个全国的总量需求大概降到10个点左右，这个跟过去是不太一样的，已经现在这个时间左右。所以区域上面确实也是说我们看到部分市场还可以，部分市场也比较大。在云南可能也比较大一些，发的比较多的东西确实比较差一些。部分市场可能还可以，像北方市场，其实像现在东北，包括华北一些市场，香港现在还可以。这涉及到总量和区域来看。 发言人04：17 从细分赛道来看的话，就是我们这边的话有几个方面。对刚才讲这个大项目中央项目会好一些，地方的适用可能会差一些。从我们这边看的话，这个中央项目今天这个水利这一块看的比较好。我们也看到一个数据，以去年为例的话，去年整个全国的水利投资的话，其实是有一个大概在1.2万亿左右增长大概十个点。这个十个点我们认为是否要展开讲一下？它是一个在技术是比较高的背景之下的一个十个点的一个增长。其实已经不能了，连续三年以上我们已经在一个万以上投资的起来。 发言人04：54 第二从这个看法，除了做做选品之外，这就是去年发展国债。国债里面我们看还有一半就是像这个，可能就属于相关投资。从区域性的话，一些是非法概率比较大的，像专享江西，包括广东，包括陕西、湖北，包括这个新疆。像这个区也是从水力投资的一个大的区域。 发言人05：16 一些水力投资如果发动比较投资比较快的话，这里面的话统计收益的其实就是一些管材和水泥。因为我们在水泥的话，可能这些属于一些有些大巴了，甚至并且这个可能属于可管的。现在表现当然也包括一些高管你可能会受益这样的这这样来说觉得这个管它本身的来看的话，水泥管的话应该是最受益水平的一个细分赛道了。 发言人05：40 有水管的话，它是用水泥电力，主要用在长期的饮饮料水工程，从从一些水库把水往市区里去走。你看这个是资料市场，这个部分可能是比较多一些。在长期输水过程中的话，你像用的水泥管，因为它口径比较大，运输水也比较方便。他的收入的计算也水泥了。因为有些长期的，比如说花河这啥的需求，可能对这个也收益比较大的。这样的情况下，在部分区域我们看到一些这种大的水泥项目的话。 发言人06：09 比如说去年讲去年当时讲过新疆有一些这种项目，广州有。今年的话可能讲了一个叫感觉大运河项目。我们在运河项目的话，它其实也是一个比较大的世界项目。这个应该来讲是成为20世纪一个世界工 程，叫世界运河。这个三期项目投资大概可能3000亿左右，不超过可能投资比例更高的可能性。这个主要是把这个计算表和这个呃往往往南迁，就是往往南边这个段子给打通了。 发言人06：36 杭州它分两个，一个是从江西，一个从江西到浙江，一个从江西到这个广到到广州这一块全长的大概有2000公里左右，比机场搬运的话还要稍微长一些。整个一因为它分了两段，整个江西经济的话占了整个总长度了。因为江西的中间这个位置占总长度60%左右，整个江西这块投资超过2000亿左右，这是个整个投资，就江西整个占比上的成本大概是1170个亿左右。而且在水里的话，这个项目确实过往期间里面都不算特别明显。也是说为什么现在加速我们之后也是跟这个数量建设有很大的关系支撑。在这个大背景之下，这个重大项目可能就是一个加速启动的一个过程，进而支撑了整个绿色法律建设一个补充，这个项目其实长期的看法肯定也是有争议的。 发言人07：25 它这个一定水泥的成本是比较便宜的，比铁路各地的成本都便宜不少的。这块如果是拉动投资，我们也是做个简单的蘑菇。大概总量三千多亿投资。如果按照一般的基建项目拉动水泥的话，大概1万亿的话，拉动0.7左右的话也算的话，这个拉动量可以2000万吨那个水毛巾的江西市场化，因为它是大头，可以支撑的，肯定是万年青的。因为江西的万年青的话，它当这个是上市公司，也是最大的一个商业融合体，产能布局上也全部在江西，其他收入是比较明显的。有啊这是一个从实力现象。 发言人07：59 第二个方向就是我们觉得可能要关注的就是说在一些区域有新疆、西藏这块，包括一些矿山开采，包括民保这方面需求也可能会有一个收益。主要集中在新疆和西藏。新疆的话主要是煤矿开采，我们看到13十四五天新疆的煤炭产量提高了60倍左右的话。那这个对新疆的市场的话，这个煤炭探索包括这个需求可能扩大的比较大。包括一些当地的东西也会受益，包括水的问题也会受益。 发言人08：26 新疆本来就从常州以上，本身就是靠基建拉动为主的。新疆使用了45%到50%的比重，都是靠着基建劳动的。就现在如果提前服饰的话，理论上大家都属于1到2，这样是可是比较大的一个弹性的。所以我们从去年的看法，其实去年新疆市场这个需求都还不错，都有20%以上，二三十的一个增长。今年的话可能还是有一个比较好的稳定性的延续。 发言人08：48 第二就西藏市场，西藏市场也是个水电建设，拉动了一些项目。比如说这个水电站的建设，就是在当时的那个。那也就是我们明白这两个行业在水泥道可能还会小一些，年报弹性可能会大一些。因为据我们这边了解的话，很多年报都一定要轻一些。但是年报的话这个趋势可能可能更好一点。 发言人09：09 跨区域运输简直不能跨区域运输。这样实际上这个市场的话，看来是缺缺缺缺打药，但不缺水泥。对于你的这个局限性可能会是更显著一些。现在就是明报他可能在大项目建设过程中的话，是不是在一些属于建设里面可能会比较前面就先报备再使用，再去这个但是交付，所以你目前考虑收益的权限可能往前排一些。 发言人09：34 从现在目前来看的话，这个车辆市场确实已经项目的启动的。包括我们看到一些项目到时候也在陆陆续续启动的对市场和二级市场是对他给了一定的这个反应。标的就是说希望天气、高雷云豹、一普利，包括新疆的这个雪峰科技，包括广州的宏大爆破，当然他们也在重组，包括一些其他民贸公司可能都会因此受益。 发言人09：54 第三个方面就是我们觉得这个PCCP其他区的TCT可能也会说有一个水泥管。如我们看到宁夏就担心这个代码，包括新兴水利建设，水利建设的加速也可能会带来水果的收益。而水果它整个市场空间又不大，因为是个百亿的市场，过去几年已经有一个产能出清了，所以这个方向也会从标记的，就是从青龙管业、林翔股份、长江河山。 发言人10：21 分为三个区域各有交叉，也有一些错位板，这里的话可能去年会多些，包括新疆可能会占比可能会大些。但国有股份像罕见的话，可能在华北可能会多一些。那华北的话肯定是以之前讲的东北的关于国内的发行中心，可能东北这一块，华北这一块它可能会更深入一些。所以这也是旅馆的一个收益的逻辑。 发言人10：45 所以经常看到你如果如果选区的话，就选的是一些西北和江西，像现在的话就选的是水泥管，这就是水利和明报这两个水泥的话，其实其次水泥是总量逻辑。刚想这两道题是个区域逻辑，就是我们这边的一个反馈。看谁，宝哥，那我正好想再问问宝哥，如果我们这边然后你也提到了我们的从区域逻辑和和水平逻辑来看，除了这些以外，咱们还有哪些的细分行业的相关的机会是可以把握的。细分的行业的话，其实我觉得现在的跟基建相关联度比较高的可能就是说这个水泥。当然防水也可能会有一定的占比，但是现在防水主要是本身可能受到一些地产权限可以压制的比较明显，加上这个账期可能要求，所以市场可能相对而言，没有说做一个特别重。这个是这个应用器的这样一个推荐，可能还是在水泥，包括预期，还有就是包括一些减水剂工程，没有包括潜水地的这个也提现。这个也是跟基建占比相对比较高了一点点一个赛道。 发言人11：54 这个市场也是个四五百亿的市场，低价占比的话可能能占到40%到50%左右，这个低价占比重大。水力控制方法也相应的高性能的电机，所以它也是受益了一个新功能赛道，这个标准就是速度快，累计，鸿翔这几个公司。好的，这就是监视器。那你把这个PCCC主要是你好的明白。 发言人12：18 那总结一下的话，就是咱们这边认为就是在当前这种区域弹性下，一方面可能重点看一些像西北，包括像西藏这些区域的这个需求弹性。另一方面的行业选择的话，主要是看像区域的水泥、淋巴，包括潜水器，主要是包括