沪铅延续低位震荡 沪镍成本下方支撑较强

沪铅延续低位震荡沪镍成本下方支撑较强 发布时间：2024-09-1811:24:53作者：铜冠金源期货来源：铜冠金源 行情复盘 9月13日，沪铅期货主力合约收涨0.39%至 16715.0元。 操作建议 观望。 背景分析 需求端看，受中秋节影响，电池企业多放假1-2天，企业开工率下滑且原料消化放缓，叠加09节约临近交割，仍有累库压力。 后市展望 国内受下游电池企业中秋节放假及交仓影响，延续累库。内外库存同步走高拖累铅价走势，预计节后沪铅延续低位震荡，后期关注消费改善及再生铅炼厂是否出现超预期减产。 研报正文 【沪铅】 中秋假期伦铅呈现横盘震荡态势,周二夜盘收至,较9月13日下午3点收盘的2038美元/吨跌幅1.3%。 基本面看，截止至9月13日国产加工费维持在600元/金属吨，进口矿加工费环比增加10美元/干吨至-10美元/干吨，受铅矿进口开启影响，内外加工费出现企稳反弹的态势，但全球铅精矿恢复量级有限，难改矿端紧缺格局。铅价上涨后部分回收商捂货不出，倒逼再生铅炼厂上台采购价，废旧电瓶价格小幅上调，成本端支撑夯实。 冶炼端，原生铅炼厂减复产并存，再生铅炼厂开工率环比微降，随着安徽地区炼厂复产开工率将显著回升，但也需关注炼厂利润不佳带来的额外减产。需求端看，受中秋节影响，电池企业多放假1-2天，企业开工率下滑且原料消化放缓，叠加09节约临近交割，仍有累库压力。 整体来看，降息预期带动风险偏好回升，但17日LME库存大幅增加30225吨至205000吨，高库存令伦铅走势相对疲软。国内受下游电池企业中秋节放假及交仓影响，延续累库。内外库存同步走高拖累铅价走势，预计节后沪铅延续低位震荡，后期关注消费改善及再生铅炼厂是否出现超预期减产。 操作建议：观望 【沪镍】 节日期间，伦镍整体围绕在1.62万美元附近震荡运行。宏观层面，美联储降息在即，市场对硬着陆扰动的担忧有所升级，初次降息50bp的概率小幅上升。其他有色金属表象相对较强，但镍在其基本面偏空环境下，表现相对较弱。 基本面上，印尼镍矿FOB价格小幅上涨至51.8美元/湿吨，成本下方支撑较强。传统消费依然较弱，镍铁价格持续下跌。虽然新能源终端表现优异，但材料厂排产不尽人意，硫酸镍价格下跌。 后期来看，美联储降息50bp或可能强化悲观预期，并非带来更多利好。而降息25bp或表明美国正处于经济良性降温路径之中。因此，镍价降息前或延续震荡运行。 操作建议：观望 关联品种沪铅沪镍所属公司：铜冠金源