煤焦周度报告：基本面改善不明显，双焦反弹仍将承压

基本面改善不明显，双焦反弹仍将承压 煤焦周度报告20240918 正信期货研究院黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 节前双焦跟随板块大幅反弹，主因美国CPI未超预期，悲观情绪缓解；产业层面，钢材增产偏慢，表需改善从而继续去库，成材企稳反弹带动原料反弹。上周焦炭01合约周环比涨68.5至1866，焦煤01合约周涨37.5至1269。焦炭方面，焦企在八轮提降落地后亏损继续加大，但随着市场情绪好转，现货首轮提涨开启，焦企降负荷幅度有所收窄。需求方面，高炉复产谨慎，铁水继续微幅增长，钢厂刚需补库为主。盘面大幅反弹后，升水现货，刺激部分投机需求。 综合来看，旺季预期仍存，但高炉复产缓慢，铁水产量增量弱于预期，市场信心不稳，行情反复，预计节后双焦反弹仍将承压，维持逢高偏空观点。 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货首轮提涨落地 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费变动不大 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：现货开启提涨，焦企降负荷幅度收窄 焦企在八轮提降落地后亏损继续加大，但随着市场情绪好转，现货开启提涨，焦企降负荷幅度有所收窄。 据钢联数据，截至9月13日，全国独立焦企全样本：产能利用率69.18%，环比前一周降0.3个百分点；焦炭日均产量63.31万吨，环比前一周降0.12万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：现货开启提涨，焦企降负荷幅度收窄 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：现货开启提涨，焦企降负荷幅度收窄 据钢联数据，截至9月13日，全国247家钢厂焦炭产能利用率86.15%，环比前一周增0.55个百分点；焦炭日均产量46.66万吨，环比前一周增0.3万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：铁水增量弱于预期，下游刚需采购为主 上周高炉复产谨慎，铁水继续微幅增长，钢厂刚需补库为主。 据钢联数据，截至9月13日，全国247家样本钢厂高炉开工率77.63%，环比前一周持平；产能利用率83.89%，环比前一周增0.29个百分点；日均铁水产量223.38万吨，环比前一周增0.77万吨；钢厂盈利率6.06%，环比前一周增1.73个百分点。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：投机需求略有回升，出口利润为正，成材成交好转持续性不足 投机方面，上周盘面大幅反弹，升水现货，刺激部分投机需求，多数贸易商仍保持观望态度。 出口方面，焦炭出口利润为正，对国内需求形成一定补充。 终端需求方面，上周成材价格迅速反弹，市场需求有所好转，但持续性不足。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：焦企略降库，钢厂、港口库存小幅增加，总库存增加 上周随着盘面反弹，刺激部分投机需求，港口焦炭库存增加；钢厂刚需采购为主，厂内库存微增；焦企略有降库；焦炭总库存继续增加。 据钢联数据，截至9月13日，焦炭总库存环比增6.83万吨至811.42万吨。其中，港口库存环比增7.96万吨至189.16万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：焦企略降库，钢厂、港口库存小幅增加，总库存增加 据钢联数据，截至9月13日，独立焦企全样本库存环比降2.14万吨至78.68万吨；247家样本钢厂库存环比增1.01万吨至543.58万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：焦企略降库，钢厂、港口库存小幅增加，总库存增加 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：焦企略降库，钢厂、港口库存小幅增加，总库存增加 焦炭周度市场跟踪 1.5利润：焦企亏损加大，焦炭盘面利润震荡偏强运行 上周焦炭现货第八轮提降落地，焦企亏损继续加大。全国30家独立焦企样本，吨焦盈利-120元/吨，环比前一周降24元。本周焦炭首轮提涨落地，预计焦企亏损幅度将有所收窄。 上周焦炭、焦煤均反弹，盘面焦化利润震荡偏强运行，焦炭01盘面利润环比前一周增19.75元/吨至216.3元/吨。 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭仓单测算 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭01升水再度扩大，1-5价差小幅走强 上周焦炭现货第八轮提降落地，期货大幅反弹，基差走弱，01升水再度扩大，焦炭01基差环比降122.26至-155.62。 跨期价差方面，上周随着盘面反弹，焦炭1-5价差小幅走强，焦炭1-5价差环比前一周增37至-26。 焦煤周度市场跟踪 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：期货触低反弹，反弹压力仍较大 焦煤方面，煤矿多维持正常开工，供应端基本恢复至偏高水平；蒙煤甘其毛都口岸日通车数因监管区库容告急下滑。需求方面，由于铁水产量回升缓慢，下游企业多维持观望，对原料煤采购也多以刚需采购为主，原料煤交易市场氛围依旧不佳。 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货涨跌互现 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货涨跌互现 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：产地多维持正常开工；洗煤厂开工率略有回落 产地方面，煤矿多维持正常开工，供应端基本恢复至偏高水平。 据钢联数据，截至9月13日，全国110家样本洗煤厂开工率为68.2%，较上期降0.39个百分点；日均精煤产量57.28万吨，环比降0.74万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：蒙煤通关车数下滑，7月进口炼焦煤同比大增 进口方面，蒙煤甘其毛都口岸日通车数因监管区库容告急下滑。7月炼焦煤进口数量1084.13万吨，当月同比增速52%；1-7月累计进口炼焦煤6802.79万吨，累计同比增速30%。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库积极性下降，上游小幅增库，总库存增加 上周下游补库积极性下降，独立焦企炼焦煤库存下降；钢厂炼焦煤库存环比基本持平；洗煤厂库存小幅增加；矿山转为增库；港口炼焦煤库存继续增加；炼焦煤总库存增加。 据钢联数据，截至9月13日，炼焦煤总库存环比增13.56万吨至2447.78万吨。其中，矿山企业炼焦煤库存环比前一周增4.4万吨至278.35万吨；港口库存环比增9.96万吨至414.1万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库积极性下降，上游小幅增库，总库存增加 据钢联数据，截至9月13日，洗煤厂精煤库存环比增6.26万吨至189.95万吨；独立焦企全样本库存环比降7.11万吨至847.03万吨；247家样本钢厂库存环比增0.05万吨至718.35万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库积极性下降，上游小幅增库，总库存增加 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库积极性下降，上游小幅增库，总库存增加 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库积极性下降，上游小幅增库，总库存增加 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：仓单测算 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：焦煤01贴水收敛，1-5价差略有走强 上周焦煤现货走弱为主，期货反弹，盘面贴水有所收敛，焦煤01基差环比前一周降72.5至151。 跨期价差方面，焦煤1-5价差环比前一周增35至9。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 华中地区 华北地区 荆州营业部 汉口营业部 济南分公司济南历城区华能路108号鑫苑金融大 Text荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8220842 湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85807917 厦4层409室电话：0531-86081689 宜昌营业部 武昌营业部武汉市武昌区松竹路汉街万达总部国际B座3709室电话：027-87269781 山西分公司 湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室电话：0351-6100107 黄石营业部 十堰营业部十堰市茅箭区北京北路82号8幢13-4电话：0719-8663190 湖北省黄石市黄石港区湖滨大道176号3、4号楼（摩尔城写字楼）12层1216-1219号电话：0714-6309781 北京朝外营业部 北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心C座10层1009电话：010-65389929 公司总部及分支机构 公司总部 湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 常州营业部 泉州营业部 襄阳营业部 江苏省常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290687 福建省泉州市丰泽区宝洲路中段南侧泉州浦西万达广场商业综合体1号建筑（甲级写字楼1A塔）A4105电话：0595-22278818 湖北省襄阳市樊城区长征东路奔泰阳光城一幢六层611室电话：0710—3472966 Text杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782 河南分公司 广州营业部 河南省郑州市郑东新区中道东路6号智慧岛大厦A区9层908室电话：0371-55057525 广东省广州市越秀区广州大道中307号富力新天地中心3207房电话：020-83888366 南京分公司 华南地区 江苏省南京市建邺区庐山路158号嘉业国际城4栋1804室电话：025-83199982 华东地区 福州营业部福州市台江区宁化街道富力中心A座19层05单元电话：0591-28308777 上海张杨路营业部上海浦东新区张杨路2399号中港汇浦东大厦1幢904室电话：021-51758111 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商 富阳营业部 局大厦2309室电话：021-68365136 杭州市富阳区江滨西大道10号902-7室电话：0571-63319560 安徽分公司安徽省合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2-2111电话：0551-66199580 深圳营业部 深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋709-710电话：0755－83203580 四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋21层10号电话：028-65785466 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net/产业研究中心：公众号“正信期货研究院”