煤焦周度报告：铁水延续下降，双焦反弹驱动不足

焦炭市场

• 价格：期货先涨后跌，现货经历五轮、六轮提降，短期反弹驱动不足。焦炭01合约周环比跌11.5至1889，焦煤主力01合约周跌28.5至1314。
• 供给：焦企亏损加大，减产增加。全国独立焦企产能利用率72.14%，环比降0.69个百分点；焦炭日均产量66.06万吨，环比降0.63万吨。
• 需求：铁水继续下滑，下游控制到货。钢厂亏损严重，高炉检修范围扩大，铁水产量环比降4.31万吨至224.46万吨。
• 库存：焦企延续累库，钢厂、港口库存略增，总库存环比增10.7万吨至803.64万吨。其中港口库存增3万吨至191.21万吨。
• 利润：焦企亏损加大，吨焦盈利-37元/吨。焦炭盘面利润小幅走强，01盘面利润环比增25.55元/吨至180.8元/吨。
• 估值：焦炭01升水扩大，基差环比降55至-71.1；1-5价差环比降14至-60.5。

焦煤市场

• 价格：期货先涨后跌，短期反弹驱动缺乏。现货走弱为主。
• 供应：产地供应缓慢恢复中，洗煤厂开工率小幅回升至67.29%。蒙煤通关保持中高位，7月炼焦煤进口同比大增52%。
• 库存：总库存继续增加，环比增16.67万吨至2397.15万吨。矿山库存降2.06万吨至328.19万吨，港口库存增12.01万吨至355.37万吨。
• 估值：焦煤01贴水扩大，基差环比增28.5至171；1-5价差环比降18至-0.5。

研究结论

• 焦炭：短期盘面继续下行空间不大，以震荡为主。前期空单离场，暂观望。
• 焦煤：短期反弹驱动缺乏，市场对旺季需求仍有期待。