【聚酯产业链周报】聚酯端及终端需求提升有限

研究员：章正泽 从业资格号：F3085804投资咨询资格号：Z0016442研究员：姜雪婷 从业资格号：F30768262024年9月13日 聚酯产业链周报 20240909-20240913 目录 第一部分PX&PTA&MEG&PF周度行情回顾 一 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 第三部分价差结构 2 一 第一部分PX&PTA&MEG&PF周度行情回顾 一、PX （一）PX期现价格和基差走势 上周PX延续弱势。截止9月13日，PX主力合约收盘价6940元/吨，周度环比-228，-3.18%。 8,900.00 1,300.00 8,700.00 1,100.00 8,500.00 900.00 8,300.00 700.00 8,100.00 500.00 7,900.00 7,700.00 300.00 7,500.00 100.00 期货收盘价(活跃):对二甲苯(PX) PX(对二甲苯):中国台湾:到岸中间价 PX(对二甲苯):韩国:离岸中间价 数据来源：IFND、国海良时研究 3 一 第一部分PX&PTA&MEG&PF周度行情回顾 二、PTA （一）PTA期现价格和基差走势 上周PTA弱势维持。截止9月13日，TA主力合约4883元/吨，周度环比-154，-3.06%。 7,000.00 200 6,500.00 6,000.00 5,500.00 150 100 5,000.00 4,500.00 4,000.00 50 0 3,500.00 -50 3,000.00 -100 2,500.00 2,000.00 -150 现货基准价:PTA:华东 期货收盘价(活跃):精对苯二甲酸(PTA) TA基差 数据来源：IFND、国海良时研究 4 一 第一部分PX&PTA&MEG&PF周度行情回顾 三、MEG （一）MEG期现价格和基差走势 5,000.00 100 4,500.00 50 0 4,000.00 -50 3,500.00 -100 3,000.00 -150 2,500.00 -200 2,000.00 -250 市场价:乙二醇:华东地区:主流价 期货收盘价(活跃):乙二醇(EG) EG基差 截止9月13日，MEG主力收盘价4428元/吨，周度环比-73，-1.62%，周度延续下跌。 数据来源：IFND、国海良时研究 5 一 第一部分PX&PTA&MEG&PF周度行情回顾 四、PF （一）PF期现价格和基差走势 上周短纤有所回暖。截止9月13日，PF主力收盘价7038元/吨，周度环比变化+106，+1.53%。 8,500.00 300 8,000.00 200 7,500.00 100 7,000.00 0 6,500.00 -100 6,000.00 5,500.00 -200 5,000.00 -300 市场价:涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场:主流价 期货收盘价(活跃):短纤(PF)PF基差 数据来源：IFND、国海良时研究 6 目录 第一部分PTA&MEG&PF周度行情回顾 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 二 第三部分价差结构 7 二 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 一、上游 （一）成本端：原油&石脑油&MX&PX 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 原油价格延续震荡，截至9月12日，布伦特原油收得71.97美元/桶，石脑油-原油价差105.6美元。 100.00 800.00 95.00 700.00 90.00 600.00 85.00 500.00 80.00 400.00 75.00 300.00 70.00 200.00 65.00 100.00 60.00 0.00 期货结算价(活跃):WTI原油:ICE 期货结算价(活跃:成交量):原油 期货结算价(活跃):布伦特原油:ICE 原油价格走势石脑油-原油价差 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 数据来源：IFND、国海良时研究数据来源：IFND、国海良时研究 8 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月1日 3月11日 3月21日 3月31日 4月10日 4月20日 4月30日 5月10日 5月20日 5月30日 6月9日 6月19日 6月29日 7月9日 7月19日 7月29日 8月8日 8月18日 8月28日 9月7日 9月17日 9月27日 10月7日 10月17日 10月27日 11月6日 11月16日 11月26日 12月6日 12月16日 12月26日 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 二 第二部分 一、上游 聚酯产业链基本面运行情况 （一）成本端：原油&石脑油&MX&PX 截止9月13日，PXN价差200.67美元大幅收窄。PX-MX价差138.67美元/吨。 800 500 700 400 600 500 300 400 200 300 200 100 100 0 0 -100 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 PXN价差 PX-MX价差 数据来源：IFND、国海良时研究 数据来源：IFND、国海良时研究 9 二 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 一、上游 （二）PX 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 截止9月13日，国内PX负荷79.7%（-1.4），周度负荷小幅下降。 企业名称 产能 地址 负荷 备注 金陵石化 70 江苏南京 60~70% 8月底前道检修，PX降负荷。负荷变劢 浙江石化 900 浙江宁波 65~75% 1条200万3/30-5月初停车检修；另外一条200万装置 4月15日意外停车，4月24日重启。一条250万5/16日 意外停车，5/23重启。一条200万吨装置9月初因前道 重整和歧化检修停车，预计下周附近检修结束 东营威联石化（富海） 200 山东东营 45-55% 5/10逐步减产停车，进行45天左右的检修，一条100万6月17日附近重启，另外一条6月21附近重启。前道装置故障，9月6日左右一条100万吨停车检修20天 左右，周内负荷变劢 Lotte 75 韩国Ulsan 0% 2020年9月1日25万吨停车。9月中上检修两个月左右 九江石化 90 江西九江 70-80% 7月28日停车一周左右，8月4日重启。负荷变劢 盛虹炼化 400 连云港 90~100% 8月下负荷有所下降，9月中上恢复 1月3日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2月22日 3月4日 3月15日 3月26日 4月6日 4月17日 4月29日 5月12日 5月22日 6月3日 6月12日 6月24日 7月5日 7月16日 7月28日 8月7日 8月19日 8月30日 9月10日 9月20日 10月1日 10月15日 10月27日 11月6日 11月18日 11月29日 12月10日 12月22日 中国PX负荷表：PX近期装置检修变动 数据来源：CCF、国海良时研究数据来源：CCF、国海良时研究 10 二 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 二、PTA （一）装置动态和开工负荷 100 90 80 70 60 50 40 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 装置名称 产能 地点 备注 逸盛（大连） 225 辽宁大连 正常运行 375 月初降负运行 逸盛新材料 360 浙江宁波 负荷9成附近 360 逸盛海南 200 海南 9.8附近降负，9.10附近逐渐恢复正常 250 英力士 110 珠海 9.8起停车，预计一周 125 正常运行 嘉兴石化 150 浙江嘉兴 9.10起检修，预计2周 220 正常运行 截至9月13日，PTA周度负荷79.4%（-3.2），周度负荷有所下降。 1月3日 1月14日 1月26日 2月10日 2月24日 3月6日 3月18日 3月29日 4月10日 4月22日 5月6日 5月17日 5月28日 6月10日 6月21日 7月5日 7月16日 7月28日 8月7日 8月19日 8月30日 9月10日 9月23日 10月14日 10月28日 11月11日 11月25日 12月9日 12月23日 PTA负荷季节性表：近期PTA装置变动统计 数据来源：CCF、国海良时研究数据来源：CCF、国海良时研究 11 二 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 二、PTA （二）PTA加工费 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 截止9月13日，PTA加工费230.78元/吨，加工费延续中性偏低。 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月27日 5月10日 5月23日 6月5日 6月18日 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 8月22日 9月4日 9月17日 9月30日 10月13日 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 PTA加工费季节性 数据来源：IFIND、国海良时研究 12 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 1月1日 1月12日 1月23日 2月3日 2月14日 2月25日 3月7日 3月18日 3月29日 4月9日 4月20日 5月1日 5月12日 5月23日 6月3日 6月14日 6月25日 7月6日 7月17日 7月28日 8月8日 8月19日 8月30日 9月10日 9月21日 10月2日 10月13日 10月24日 11月4日 11月15日 11月26日 12月7日 12月18日 12月29日 二 第二部分 二、PTA 聚酯产业链基本面运行情况 （三）辅料冰醋酸价格 截止9月13日，辅料醋酸均价2875元，单吨PTA的醋酸成本101.5元，PTA加工费（丌含醋酸）129..3元/吨。 10000 300 9000 250 8000 7000 200 6000 5000 150 4000 100 3000 2000 50 1000 0 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 现货基准价:醋酸:华东 数据来源：IFIND、国海良