PX
- 成本端：美国与日本、欧盟达成关税协议，但美中关税政策仍有反复，对需求端存利空；海外需求旺季接近尾声；OPEC+9月继续增产预期，预计油价承压，成本端支撑有限。
- 供需：8月新增PX装置检修计划不多，下游部分PTA装置存检修预期，PX供需较7月转弱，但整体预期仍偏紧。供应端，8月国内PX装置暂无新增检修计划，部分检修装置存重启预期，PX供应存增加预期。需求端，桐昆、逸盛、恒力等有检修计划，海伦石化量产，其余装置保持降负或延续检修。
- 估值：中性。供需偏紧格局下，PXN维持在250-300美元/吨相对高位。7月PXN平均在266美元/吨，较6月扩大5美元/吨。目前PXN至242美元/吨附近。
- 观点：8月PX供需较7月转弱，但整体预期仍偏紧；中期在PTA新装置投产预期，以及终端在金九银十需求旺季预期下，PX供需预期仍偏紧，预计PXN支撑偏强。但海外需求旺季接近尾声以及OPEC+9月继续增产预期下油价预期偏弱，叠加裕龙重整装置投产预期，成本端支撑偏弱，预计PX绝对价格或承压。
- 策略：单边：PX09或在6400-6900，倾向于高空。套利：关注PX-SC价差低位做扩机会。
PTA
- 供需：8月部分PTA装置存检修计划，但有PTA新装置投产预期，聚酯负荷可能继续回落空间有限，PTA供需预期环比好转，整体平衡附近。需求上，虽然7月下旬聚酯成品有波去库，但短期聚酯工厂库存处于中性偏高水平，且终端需求仍处于淡季，以及中美关税政策仍有反复，需求预期仍偏弱，预计累库压力下聚酯负荷维持低位。
- 估值：偏低。PTA供需预期转弱，基差大幅走弱，PTA现货加工费压缩明显。目前PTA现货加工费至184元/吨附近，TA2509盘面加工费282元/吨。
- 观点：8月PTA装置检修预期较多，且加工费偏低，不排除装置检修增加，PTA供需预期好转，整体平衡附近，预计PTA现货基差或受阶段性支撑。绝对价格上，因原料PX供需边际转弱，叠加OPEC+增产预期，PTA绝对价格或承压。
- 策略：单边：TA09在4800以上偏空对待。套利：TA9-1滚动反套对待。
乙二醇
- 供应端：8月多套煤制乙二醇装置重启或提负，浙石化大装置计划于8月上旬重启，国内供应转向宽松。海外供应方面，7月底多套沙特乙二醇装置已重启，部分7月底的远洋货将延误至8月初，同时马来西亚货源招标顺利，近洋货供应依旧宽裕，乙二醇进口量存在上修预期。
- 需求端：传统淡季下终端订单偏弱。
- 观点：整体来看，乙二醇供需转向宽松，预计小幅累库。
- 策略：单边：EG01预计在4200-4600之间震荡，逢高卖出看涨期权EG2601-C-4600。套利：1-5逢高反套。
短纤
- 供应：8月部分涤纶短纤减产装置有重启可能，预计8月短纤供应维持相对高位。
- 库存：短纤需求端处于淡季，实物库存有所积累。目前1.4D权益库存10.4天，实物库存至20.4天。
- 需求：纺织需求处在淡季，高温天气使得下游开工多有下滑。8月终端需求维持淡季预期，且关税政策反复下对市场提振有限，不排除纱厂继续减产。
- 加工费：8月来看，短纤供需维持偏弱预期，不过原料PTA供需预期好转，预计短纤加工费或继续压缩。
- 观点：8月短纤供需维持偏弱预期。部分涤纶短纤减产装置有重启可能，预计8月短纤供应维持相对高位；且终端需求维持淡季预期，且关税政策反复下对市场提振有限，不排除纱厂继续减产。不过原料PTA供需预期好转，预计短纤加工费或继续压缩，绝对价格跟随成本端，震荡偏弱。
- 策略：单边：PF单边同PTA，预计在6200-6500区间运行。套利：关注PF9月盘面加工费在800附近做扩大机会。
瓶片
- 供应端：7月我国聚酯瓶片行业产量为144.09万吨，环比减少10.04%。8月主流工厂供应维持缩量模式，且三房巷、华润、逸盛和万凯等大厂瓶片装置维持减产。
- 需求端：8月处于暑期，预计软饮料行业开工维持在至85-95%；PET片材行业开工维持至60-85%；油脂行业开工预计下滑至54-62%。
- 库存：7月瓶片库存窄幅变动。8月主流工厂供应维持缩量模式，加之终端需求处于季节性旺季，预计8月聚酯瓶片生产企业实物库存减少。
- 观点：8月仍为软饮料消费旺季，且大厂瓶片装置维持减产，虽然瓶片加工费较减产前有所修复，但需求跟进一般，软饮料开工率同比下滑，同时考虑到目前瓶片供应仍处于历史高位，瓶片库存去化不及预期，使得加工费上行空间有限，绝对价格仍跟随成本端波动。加工费上方空间打开的前提是需求跟进，8月需关注瓶片装置的减产是否进一步增加以及下游跟进情况。
- 策略：单边：PR单边同PTA。套利：PR主力盘面加工费预计在350-500元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会。
