电新行业双周报2024年第19期总第41期：海陆风电市场活跃 项目进展或成业绩关键

硅 2024年9月18日证券研究报告/行业研究 行业周报 电新行业双周报2024年第19期总第41期 海陆风电市场活跃项目进展或成业绩关键 行情回顾： 行业评级： 报告期：2024.9.2-2024.9.17 投资评级看好 评级变动维持 报告期内电力设备行业指数跌幅为1.75%，跑赢沪深300指数3.13Pct。 电力设备申万二级子行业中电网设备、电池、其他电源设备Ⅱ、光伏设备、风电设备、电机Ⅱ分别变动-0.39%、-1.92%、-2.12%、-2.21%、 -2.53%、-4.31%。重点跟踪的三级子行业锂电池、风电零部件、电池化学品分别变动-1.58%、-1.68%、-3.37%。 2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌19.74%，沪深300指 行业走势： 数累计下跌7.92%，电力设备行业累计跑输11.82Pct。电力设备的六个 申万二级子行业全部下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为-31.53%。重点跟踪的三个三级子行业锂电池、风电零部件、电池化学品变动分别为-0.27%、-35.52%、-38.12%。电力设备行业整体表现较差。 本报告期内重点跟踪三级子行业个股涨跌互现。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中5只上涨，其中德福科技涨幅最大，涨幅为 分析师： 19.57%。电池化学品43只A股成分股中6只上涨，科恒股份涨幅最大， 分析师张烨童 zhangyetong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200524050001联系电话：010-68099390 研究助理朱高天 zhugaotian@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123030001联系电话：010-68099392 涨幅为7.23%。风电整机行业6只A股成分股中5只下跌，明阳智能跌幅最大，跌幅为8.54%。风电零部件行业21只A股成分股中3只个股上涨，其中振江股份涨幅最大，涨幅为3.06%。 估值方面，截至2024年9月13日，电力设备行业PE为23.06倍，低 于负一倍标准差，位于申万一级行业第12位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为20.92倍、28.33倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为电池化学品26.17倍、风电 公司地址： 零部件28.98倍、锂电池18.98倍。 北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号 楼中国长城资产大厦16层 本报告期，电力设备行业共有12家上市公司的股东净减持6.23亿元。其中，2家增持0.20亿元，10家减持6.43亿元。 投资观点： 报告期内，海陆风电市场活跃。内蒙古能源集团公布了2.6GW风电机 组及附属设备中标结果，共计260台10MW机型；大唐三个风电项目共计1500MW获批，项目地点均位于中卫市沙坡头区；宁夏回族自治区发展改革委核准4个风电“以大代小”项目，总装机容量为700MW；在第二十四届中国国际投资贸易洽谈会上，400MW平海湾海上风电场DE区项目成功签约，包括8台10MW及20台16MW海上风电项目。报告期内海陆风电招投标市场活跃，项目进展与企业未来业绩增长息息相关，建议重点关注风电整机及重要零部件板块。 风险提示： 项目进展不及预期的风险；市场竞争加剧的风险。 目录 一、市场回顾6 1.行情回顾6 2.行业重要资讯10 2.1风电行业10 2.2新能源汽车行业11 2.3动力电池行业11 2.4储能行业13 二、公司动态13 1.重点公司动态13 2.重点公司股票增、减持情况14 三、重点数据跟踪15 图目录 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%）6 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）6 图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%）6 图4：电力设备行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%）7 图5：重点跟踪三级行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%）7 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）7 图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%）7 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）8 图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%）8 图10：风电整机行业个股涨跌情况（%）8 图11：风电零部件行业涨跌幅前五个股（%）8 图12：风电零部件行业涨跌幅后五个股（%）8 图13：申万一级行业PE（TTM）9 图14：电力设备行业PE（TTM）9 图15：电力设备申万二级行业PE（TTM）10 图16：重点跟踪三级子行业PE（TTM）10 图17：正极材料单瓦时价格行情（元/KWh）15 图18：金属原材料（镍、钴、电解锰、碳酸锂）每日价格行情（万元/吨）15 图19：单GWh电池所需碳酸锂成本15 图20：中国新能源汽车销量及渗透率16 图21：中国新能源汽车月度销量（辆）16 图22：全球动力电池出货结构16 图23：中国动力电池月度装车量（GWh/月）16 图24：中国动力电池出货结构16 图25：2009年至今中国风电月度产量（亿千瓦时）17 图26：2018-2023年全球及中国陆风装机容量（万千瓦）17 图27：2018-2023年全球及中国海风装机容量（万千瓦）17 表目录 表1：电力设备行业上市公司股东增、减持情况14 一、市场回顾 1.行情回顾 报告期内电力设备行业指数跌幅为1.75%，跑赢沪深300指数3.13Pct。电力设备申万二级子行业中电网设备、电池、其他电源设备Ⅱ、光伏设备、风电设备、电机Ⅱ分别变动-0.39%、-1.92%、 -2.12%、-2.21%、-2.53%、-4.31%。重点跟踪的三级子行业锂电池、风电零部件、电池化学品分别变动-1.58%、-1.68%、-3.37%。 2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌19.74%，沪深300指数累计下跌7.92%，电力设备行业累计跑输11.82Pct。电力设备的六个申万二级子行业全部下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为-31.53%。重点跟踪的三个三级子行业锂电池、风电零部件、电池化学品变动分别为-0.27%、-35.52%、-38.12%。电力设备行业整体表现较差。 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图4：电力设备行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%） 图5：重点跟踪三级行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 本报告期内重点跟踪三级子行业个股涨跌互现。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中5只上涨，其中德福科技涨幅最大，涨幅为19.57%。电池化学品43只A股成分股中6只上涨，科恒股份涨幅最大，涨幅为7.23%。风电整机行业6只A股成分股中5只下跌，明阳智能跌幅最大，跌幅为8.54%。风电零部件行业21只A股成分股中3只个股上涨，其中振江股份涨幅最大，涨幅为3.06%。 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图10：风电整机行业个股涨跌情况（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图11：风电零部件行业涨跌幅前五个股（%）图12：风电零部件行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2024年9月13日，电力设备行业PE为23.06倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第12位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为20.92倍、28.33倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为电池化学品26.17倍、风电零部件28.98倍、锂电池18.98倍。 图13：申万一级行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图14：电力设备行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图15：电力设备申万二级行业PE（TTM）图16：重点跟踪三级子行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2.行业重要资讯 2.1风电行业 上海印发2024年陆上风电光伏建设项目清单：共737MW，国家电投、华电、华能等上榜 9月13日，上海市发改委发布《关于做好2024年上海市可再生能源开发建设有关事项的 通知》（以下简称《通知》）。《通知》显示，上海市2024年陆上风电和光伏电站开发建设项目清单共有14个项目，总规模达737.37MW。其中风电项目6个，总容量为248.41MW；光伏项目8个，总容量为488.96MW。风电部分，从业主来看，安徽铸锐能源投资有限公司项目规模最大，为50MW；华电项目规模其次，为49.48MW；国家能源集团与上海中静安银投资有限公司项目规模均为48MW，并列第三。根据《通知》，全力推进项目开发建设方面显示，加快陆上风电、光伏电站项目建设。本年度各区拟实施的陆上风电规模24.841万千瓦、光伏电站规 模48.896千瓦，经上海市电力公司评估可全额保障性消纳，全部纳入2024年度陆上风电、光伏电站开发建设方案。各区要加强对开发企业的督促和指导，加快推进纳入建设方案项目建设，电网企业应及时办理电网接入手续；力争陆上风电2025年6月前核准，光伏电站2025年6月前开工，在建项目尽快并网发电。鼓励符合条件的陆上风电项目根据《风电场改造升级和退役管理办法》（国能发新能规〔2023〕45号）开展改造升级工作。（资料来源：风芒能源） 2024年8月69个风电项目获核准，共计12.47GW 风电头条统计了2024年全国各省市发改委8月份核准批复的风电项目，共计核准69个项目，规模总计12468.43MW（约12.47GW）。其中，陆上风电项目65个，规模总计11209.43MW；海上风电项目2个，规模总计1214MW；分散式风电项目2个，规模总计45MW。 2024年8月风电项目获核准的省份分别是贵州、吉林、内蒙古、黑龙江、福建、四川、甘 肃、云南、湖北、河南等10个省份。从项目投资企业来看，国家能源集团、大唐、中广核、中国能建、华能、华电、华润、辽源矿业集团、中国天楹、贵阳矿能、福能股份、四川能投、欧昊集团等企业均进行了投资建设。（资料来源：风电头条） 2.2新能源汽车行业 中国汽车工业协会发布2024年8月汽车产销数据 8月，新能源汽车产销分别完成109.2万辆和110万辆，同比分别增长29.6%和30%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.8%。1-8月，新能源汽车产销分别完成700.8万辆和 703.7万辆，同比分别增长29%和30.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的37.5%。8月，新能源汽车国内销量99万辆，环比增长11.6%，同比增长30.9%；新能源汽车出口11万辆，环比增长6.1%，同比增长22%。1-8月，新能源汽车国内销量621.9万辆，同比增长33.8%；新能源汽车出口81.8万辆，同比增长12.6%。 8月，新能源汽车国内销量99万辆，同比增长30.9%，占汽车国内销量比例为51%；新能源乘用车国内销量94.9万辆，同比增长31.9%，占乘用车国内销量比例为54.4%；新能源商用车国内销量4.1万辆，同比增长11.2%，占商用车国内销量比例为20.8%。 1-8月，新能源汽车国内销量621.9万辆，同比增长33.8%，占汽车国内销量比例为41.5%；新能源乘用车国内销量591.6万辆，同比增长33.6%，占乘用车国内销量比例为45.6%；新能源商用车国内销