电新行业双周报2024年第20期总第42期：宏观政策密集出台 风电板块持续走强

硅 2024年10月9日证券研究报告/行业研究 行业周报 电新行业双周报2024年第20期总第42期 宏观政策密集出台风电板块持续走强 行情回顾： 行业评级： 报告期：2024.9.18-2024.10.7 投资评级看好 评级变动维持 报告期内电力设备行业指数涨幅为29.38%，跑赢沪深300指数2.20Pct。 电力设备申万二级子行业中电池、光伏设备、电机Ⅱ、风电设备、其他电源设备Ⅱ、电网设备分别变动36.74%、30.70%、26.87%、24.75%、22.26%、17.98%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件分别变动37.05%、36.57%、24.34%。 2024年初至本报告期末，电力设备行业累计上涨3.83%，沪深300指 行业走势： 数累计上涨17.10%，电力设备行业累计跑输13.27Pct。电力设备的六 个申万二级子行业部分下跌，其中风电设备累计跌幅最大，为-13.25%。重点跟踪的三个三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件变动分别为36.67%、-15.49%、-19.83%。电力设备行业整体表现较差。 本报告期内重点跟踪三级子行业个股涨幅较大。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中30只上涨，其中长虹能源涨幅最大，涨幅为 分析师： 53.76%。电池化学品43只A股成分股中42只上涨，德方纳米涨幅最 分析师张烨童 zhangyetong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200524050001联系电话：010-68099390 研究助理朱高天 zhugaotian@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123030001联系电话：010-68099392 大，涨幅为67.79%。风电整机行业6只A股成分股全部上涨，电气风电涨幅最大，涨幅为30.03%。风电零部件行业21只A股成分股全部上涨，其中新强联涨幅最大，涨幅为39.53%。 估值方面，截至2024年9月30日，电力设备行业PE为29.92倍，高 于负一倍标准差，位于申万一级行业第12位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为28.78倍、35.24倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为风电零部件35.86倍、电池 公司地址： 化学品35.70倍、锂电池26.15倍。 北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号 楼中国长城资产大厦16层 本报告期，电力设备行业共有14家上市公司的股东净减持0.85亿元。其中，6家增持0.18亿元，8家减持1.03亿元。 投资观点： 在降准、降息、新货币政策支持、推动中长期资金入市等密集政策刺 激下，A股节前创历史大涨，其中风电板块持续走强，全板块呈上涨态势。产业层面，国家能源局最新数据显示，2024年1-8月，我国风电累计装机达47403万千瓦，同比增长19.9%，太阳能发电累计装机75235万千瓦，同比增长48.8%。两大可再生能源龙头产业总装机已经 超过122638万千瓦，提前6年实现2030年风光装机12亿千瓦的目标，展现出强大的发展潜力和市场空间。我们认为风电产业或将迎来新一轮增长，建议重点关注风电整机及重要零部件板块。 风险提示： 项目进展不及预期的风险；市场竞争加剧的风险。 目录 一、市场回顾6 1.行情回顾6 2.行业重要资讯10 2.1风电行业10 2.2新能源汽车行业11 2.3动力电池行业11 2.4储能行业12 二、公司动态13 1.重点公司动态13 2.重点公司股票增、减持情况13 三、重点数据跟踪14 图目录 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%）6 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）6 图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%）6 图4：电力设备行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%）7 图5：重点跟踪三级行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%）7 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）7 图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%）7 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）8 图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%）8 图10：风电整机行业个股涨跌情况（%）8 图11：风电零部件行业涨跌幅前五个股（%）8 图12：风电零部件行业涨跌幅后五个股（%）8 图13：申万一级行业PE（TTM）9 图14：电力设备行业PE（TTM）9 图15：电力设备申万二级行业PE（TTM）10 图16：重点跟踪三级子行业PE（TTM）10 图17：正极材料单瓦时价格行情（元/KWh）14 图18：金属原材料（镍、钴、电解锰、碳酸锂）每日价格行情（万元/吨）15 图19：单GWh电池所需碳酸锂成本15 图20：中国新能源汽车销量及渗透率15 图21：中国新能源汽车月度销量（辆）15 图22：全球动力电池出货结构16 图23：中国动力电池月度装车量（GWh/月）16 图24：中国动力电池出货结构16 图25：2009年至今中国风电月度产量（亿千瓦时）16 图26：2018-2023年全球及中国陆风装机容量（万千瓦）17 图27：2018-2023年全球及中国海风装机容量（万千瓦）17 表目录 表1：电力设备行业上市公司股东增、减持情况14 一、市场回顾 1.行情回顾 报告期内电力设备行业指数涨幅为29.38%，跑赢沪深300指数2.20Pct。电力设备申万二级子行业中电池、光伏设备、电机Ⅱ、风电设备、其他电源设备Ⅱ、电网设备分别变动36.74%、30.70%、26.87%、24.75%、22.26%、17.98%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件分别变动37.05%、36.57%、24.34%。 2024年初至本报告期末，电力设备行业累计上涨3.83%，沪深300指数累计上涨17.10%，电力设备行业累计跑输13.27Pct。电力设备的六个申万二级子行业部分下跌，其中风电设备累计跌幅最大，为-13.25%。重点跟踪的三个三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件变动分别为36.67%、-15.49%、-19.83%。电力设备行业整体表现较差。 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图4：电力设备行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%） 图5：重点跟踪三级行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 本报告期内重点跟踪三级子行业个股涨幅较大。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中30只上涨，其中长虹能源涨幅最大，涨幅为53.76%。电池化学品43只A股成分股中42只上涨，德方纳米涨幅最大，涨幅为67.79%。风电整机行业6只A股成分股全部上涨，电气风电涨幅最大，涨幅为30.03%。风电零部件行业21只A股成分股全部上涨，其中新强联涨幅最大，涨幅为39.53%。 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图10：风电整机行业个股涨跌情况（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图11：风电零部件行业涨跌幅前五个股（%）图12：风电零部件行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2024年9月30日，电力设备行业PE为29.92倍，高于负一倍标准差，位于申万一级行业第12位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为28.78倍、35.24倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为风电零部件35.86倍、电池化学品35.70倍、锂电池26.15倍。 图13：申万一级行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图14：电力设备行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图15：电力设备申万二级行业PE（TTM）图16：重点跟踪三级子行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2.行业重要资讯 2.1风电行业 明阳MySE18.X-20MW海上风机成功并网发电 9月26日，由明阳智能自主研制的全球单机容量最大、风轮直径最大的海上风电机组MySE18.X-20MW成功并网发电。该机组曾获评WindpowerMonthly杂志“2023年全球最佳海上机组金奖”，并网发电后将有力推动海上风电平价上网和“双碳”目标实现。MySE18.X-20MW机组具有“模块化、轻量化、高效率、高可靠”的特点。其采用柔性功率设计，最大功率可达20MW，风轮直径可覆盖260-292米，可以适应不同市场区域，最大扫风面积66966平方米， 相当于9个足球场大小。以年平均风速8.5米/秒测算，该机组全年发电量可达8000万度，相当 于减少二氧化碳排放6.6万吨，约等于9.6万居民的年总用电量。（资料来源：每日风电） 山东省“驭风行动”试点工作启动，每村不超20MW 山东省发改委、山东省组织部、山东省能源局、山东省农业农村厅联合下发《关于组织开展“千乡万村驭风行动”试点申报工作的通知》，正式启动山东省“驭风行动”试点工作。 《通知》提出，山东全省能源绿色低碳转型试点单位（24个）直接纳入试点；每个试点县 （市、区）申报不超过5个村，优先选取省派第一书记帮扶村和纳入“万村共富”计划的村， 每个村装机容量不超过2万千瓦。具体视电网接入等条件调整。 《通知》明确申报要求，第一，落实项目建设条件，优先采用5MW及以上大容量、高效率、低噪声、环境友好型风电机组，最大程度降低对人民群众生产生活的影响，鼓励采用租赁等形式配置一定比例储能设施。第二，严格优选投资主体，原则上，企业资产总额达到50亿元 以上，负债率不超过80%，持有并独立运行风电场超过20万千瓦。第三，充分尊重农民意愿。第四，切实维护群众利益。（资料来源：每日风电） 2.2新能源汽车行业 2024中国汽车供应链大会“闭门会议”在武汉成功召开 2024年9月24-26日，由中国汽车工业协会和东风汽车集团有限公司联合主办的“2024中国汽车供应链大会暨第三届中国智能网联新能源汽车生态大会”在武汉市举办。本届大会以“新挑战、新对策、新机遇——推动中国汽车供应链可持续发展”为主题，共设置1场闭门会议、1 场大会论坛和4场主题论坛等6场会议，并有供应链发展报告发布、创新成果推介、中国汽车供应链协同创新全国行——首站（东风汽车站）等一系列发布或配套活动。 其中，在9月24日下午举办的“闭门会议”是本届供应链大会的首场会议，聚焦“供应链国际化发展”和“国内供应链集群发展”两大核心议题，邀请头部整车企业和零部件企业共同探讨如何在全球化背景下增强汽车产业链的韧性与竞争力，确保供应链的安全与稳定；共同分享全球供应链发展的成功经验，全面剖析中国汽车供应链在国际化过程中面临的机遇与挑战，为行业提供具有前瞻性和战略性的思路，助力中国汽车产业在全球舞台上实现高质量发展与竞争力提升。 本次闭门会议由中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋担任主持人并进行开场致辞。付炳锋表示，全球汽车供应链体系在发生深刻变化，汽车供应链日益复杂化和多元化，供应链的布局与安全也愈发重要。首先，供应链的合理布局是我们亟待解决的问题，优化资源配置、降低成本、提升生产效率是当前的核心任务。其次，在经济全球化的背景下，融入全球供应链体系已是我们无法回避的课题。作为全球最大的汽车生产和消费国，中国汽车产业必须积极开拓