电新行业双周报2024年第11期总第33期：风电光储行业利好消息频发 多举措推动行业高质量发展

硅 2024年5月27日证券研究报告/行业研究 行业周报 电新行业双周报2024年第11期总第33期 风电光储行业利好消息频发 多举措推动行业高质量发展 行业评级： 报告期：2024.4.13-2024.5.26 投资评级看好 评级变动维持 行情回顾： 报告期内电力设备行业指数跌幅为2.90%，跑输沪深300指数1.13Pct。电力设备申万二级子行业中光伏设备、电网设备、其他电源设备Ⅱ、电机Ⅱ、风电设备、电池分别变动-1.31%、-2.00%、-3.46%、-3.70%、 -3.72%、-4.23%。重点跟踪的三级子行业锂电池、风电零部件、电池 化学品分别变动-2.13%、-3.52%、-8.31%。 行业走势： 2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌5.49%，沪深300指 数累计上涨4.97%，电力设备行业累计跑输10.46Pct。电力设备的六个申万二级子行业中有五个在下跌，其中风电设备累计跌幅最大，为 -16.24%。重点跟踪的三个三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件变动分别为10.12%、-17.80%、-17.83%。电力设备行业整体表现较差。 分析师： 分析师张烨童 zhangyetong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200524050001联系电话：010-68099390 研究助理朱高天 zhugaotian@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123030001联系电话：010-68099392 本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池 行业31只A股成分股中6只上涨，其中国轩高科涨幅最大，涨幅为7.60%。电池化学品43只A股成分股全部下跌，湘潭电化跌幅最大，跌幅为20.20%。风电整机行业6只A股成分股全部下跌，湘电股份跌幅最大，跌幅为12.05%。风电零部件行业21只A股成分股中3只个股上涨，其中大金重工涨幅最大，涨幅为5.94%。 估值方面，截至2024年5月24日，电力设备行业PE为25.79倍，低 公司地址： 于负一倍标准差，位于申万一级行业第12位的水平。电力设备申万二 北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号 楼中国长城资产大厦16层 级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为24.49倍、32.60倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为电池化学品31.06倍、风电零部件27.43倍、锂电池21.78倍。 本报告期，电力设备行业共有21家上市公司的股东净增持1.33亿元。其中，14家增持3.37亿元，7家减持2.04亿元。 投资观点： 风电光储行业多举措推动行业高质量发展，储能容量交易的提出有助于推动光储电站经济效益的提升；海上风电发展势头良好，大型化趋势推进降本，一季度海上风电开工建设规模约1300万千瓦，发电量同比增长34.0%。建议重点关注海外大储、户储板块以及风电整机及重要零部件板块。 风险提示： 行业竞争加剧的风险；电力需求不及预期。 目录 一、市场回顾6 1.行情回顾6 2.行业重要资讯10 2.1风电行业10 2.2新能源汽车行业11 2.3动力电池行业11 2.4储能行业12 二、公司动态13 1.重点公司动态13 2.重点公司股票增、减持情况15 三、重点数据跟踪16 四、投资建议19 图目录 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%）6 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）6 图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%）6 图4：电力设备行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%）7 图5：重点跟踪三级行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%）7 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）7 图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%）7 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）8 图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%）8 图10：风电整机行业个股涨跌情况（%）8 图11：风电零部件行业涨跌幅前五个股（%）8 图12：风电零部件行业涨跌幅后五个股（%）8 图13：申万一级行业PE（TTM）9 图14：电力设备行业PE（TTM）9 图15：电力设备申万二级行业PE（TTM）10 图16：重点跟踪三级子行业PE（TTM）10 图17：正极材料单瓦时价格行情（元/KWh）16 图18：金属原材料（镍、钴、电解锰、碳酸锂）每日价格行情（万元/吨）16 图19：单GWh电池所需碳酸锂成本16 图20：中国新能源汽车销量及渗透率17 图21：中国新能源汽车月度销量（辆）17 图22：全球动力电池出货结构17 图23：中国动力电池月度装车量（GWh/月）17 图24：中国动力电池出货结构17 图25：2009年至今中国风电月度产量（亿千瓦时）18 图26：2018-2023年全球及中国陆风装机容量（万千瓦）18 图27：2018-2023年全球及中国海风装机容量（万千瓦）18 表目录 表1：电力设备行业上市公司股东增、减持情况15 一、市场回顾 1.行情回顾 报告期内电力设备行业指数跌幅为2.90%，跑输沪深300指数1.13Pct。电力设备申万二级子行业中光伏设备、电网设备、其他电源设备Ⅱ、电机Ⅱ、风电设备、电池分别变动-1.31%、-2.00%、 -3.46%、-3.70%、-3.72%、-4.23%。重点跟踪的三级子行业锂电池、风电零部件、电池化学品分别变动-2.13%、-3.52%、-8.31%。 2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌5.49%，沪深300指数累计上涨4.97%，电力设备行业累计跑输10.46Pct。电力设备的六个申万二级子行业中有五个在下跌，其中风电设备累计跌幅最大，为-16.24%。重点跟踪的三个三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件变动分别为10.12%、-17.80%、-17.83%。电力设备行业整体表现较差。 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图4：电力设备行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%） 图5：重点跟踪三级行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中6只上涨，其中国轩高科涨幅最大，涨幅为7.60%。电池化学品43只A股成分股全部下跌，湘潭电化跌幅最大，跌幅为20.20%。风电整机行业6只A股成分股全部下跌，湘电股份跌幅最大，跌幅为12.05%。风电零部件行业21只A股成分股中3只个股上涨，其中大金重工涨幅最大，涨幅为5.94%。 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图10：风电整机行业个股涨跌情况（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图11：风电零部件行业涨跌幅前五个股（%）图12：风电零部件行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2024年5月24日，电力设备行业PE为25.79倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第12位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为24.49倍、32.60倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为电池化学品31.06倍、风电零部件27.43倍、锂电池21.78倍。 图13：申万一级行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图14：电力设备行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图15：电力设备申万二级行业PE（TTM）图16：重点跟踪三级子行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2.行业重要资讯 2.1风电行业 国家能源局：1-4月风电新增装机16.84GW 国家能源局发布1-4月份全国电力工业统计数据。截至4月底，全国累计发电装机容量约 30.1亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约6.7亿千瓦，同比增长52.4%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长20.6%。1-4月份，全国发电设备累计平均利用1,097小时，比上年同期减少49小时。其中，风电789小时，比上年同期减少77小时；太阳能发电373小时，比上年同期减少42小时；核电2,471小时，比上年同期减少1小时；水电785小时，比上年同期增加48小时；火电1,448小时，比上年同期增加23小时。1-4月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1,912亿元，同比增长5.2%。电网工程完成投资1,229亿元，同比增长24.9%。1-4月份，全国新增发电装机容量8,882万千瓦，同比增加890万千瓦；其中，新增风电装机容量1,684万千瓦，同比增加264万千瓦；新增太阳能发电装机容量6,011万千瓦，同比增加1,179万千瓦。（资料来源：风电头条） 国家统计局：1-4月全国规模以上工业风力发电量3250亿千瓦时 5月17日，国家统计局发布《2024年4月份能源生产情况》和《2024年4月份规模以上工业增加值增长6.7%》。2024年4月，全国规模以上工业绝对发电量为6,901亿千瓦时，同比增长3.1%；1-4月份，全国规模以上工业绝对发电量为29,329亿千瓦时，同比增长6.1%。其中，4月份规模以上工业风力发电量808亿千瓦时，同比减少8.4%。1-4月份规模以上工业风力发电量3,250亿千瓦时，同比增长6.3%。4月份规模以上工业太阳能发电量314亿千瓦时，同比 增长21.4%。1-4月份规模以上工业太阳能发电量为1114亿千瓦时，同比增长20.4%。（资料来源：风电头条） 预计随着中国低价风机市场份额扩大，到2030年，陆上风电成本将下降30% 5月14日，伍德麦肯兹最新研究报告Battleforthefuture2023:AsiaPacificpowerandrenewablescompetitivenessoverview（《制胜未来2023：亚太区电力与可再生能源竞争力分析报告》）指出，亚太区域市场的可再生能源发电成本，即平准化度电成本（LCOE）正在大幅下降，并于2023年降至历史新低。可再生能源项目的资本成本大幅降低，使得可再生能源相对于传统低成本煤电的竞争力日益增强。2023年，可再生能源度电成本比传统煤炭低13%，预计到2030年将继续降低至32%。中国在可再生能源降本方面处于领先地位，尤其是在集中式光伏、陆上风电和海上风电领域，平均度电成本较其它地区低40-70%。 2023年，亚太区陆上风电成本比光伏发电成本高出38%。伍德麦肯兹预计，随着中国低价风机的市场份额扩大，到2030年，陆上风电成本将下降30%。澳大利亚和东南亚等市场受益于较低的中国设备进口价格，到2025年，其陆上风电成本将下降17%。相较之下，日本和韩国对于中国风机的使用较为有限，且倾向于使用本地供应链，陆上风电成本将保持在80美元/兆瓦时。亚太区海上风电的竞争力不断增强，2023年，海上风电成本下降了11%。在中国沿海地区，海上风电成本已与燃煤发电持平。到2030年，亚太区新建海上风电项目的成本将再下降21%。海上风电建设成本（capex）的下降和技术进步为其在印度、东南亚和澳大利亚开辟了新市场。（资料来源：风电头条） 2.2新能源汽车行业 2024年4月新能源汽车产销情况 据中国汽车工业协会分析，2024年4月，新能源汽车产销同比快速