国谈系列专题：2024年国家医保谈判品种前瞻

国谈系列专题 2024年国家医保谈判品种前瞻 西南证券研究发展中心 2024年9月 分析师：杜向阳执业证号：S1250520030002电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 分析师：刘潇执业证号：S1250524070002电话：021-68416017 邮箱：lxyf@swsc.com.cn 核心观点 医保基金承压，加速腾笼换鸟释放创新动能。2018-2020年医保基金累计结余增速下滑，2018、2019两年当期结余增速几乎为0，2023年累计结余增速下滑至2009年以来最低点，我们认为仍与老龄化趋势加剧、医保覆盖范围扩大相关。2023年当期结余增速是2011年以来首次告负，基金总收入增速7.9%，而总支出增速达14.4%，主要原因可能是疫后医疗需求明显复苏。2024年1-7月医保统筹基金支出增速显著高于收入增速。 2024年医保谈判/竞价和续约规则与去年基本相同，看好创新药以价换量。我国一共进行了8轮针对创新药的医保药品谈判，首次入选的创新药品，价格平均降幅基本都在40-62%之间，绝大多数创新药进入医保之后实现了以量换价，销售额大幅增长。以2018年医保谈判品种来看，价格平均降幅57%，销售额全部实现了正增长，第1年销售额平均增幅高达1024%。再以2019年医保谈判品种来看，新增品种价格平均降幅61%，销售额几乎全部实现了正增长，第1年销售额平均增幅高达2692%。 2024国谈初审结果公布，关注重点品种谈判结果。本次574个申报药品中440个通过初步审查，与2023年（570个药品390个通过）相比，申报和通过初步形式审查的药品数量都有所增加。 目录内续约/新增适应症国产新药相关标的：贝达药业（贝福替尼）、恒瑞医药（卡瑞利珠单抗、达尔西利和氟唑帕利）、和黄医药（赛沃替尼）、百济神州（替雷利珠单抗和泽布替尼）、亚盛医药（奥雷巴替尼）、君实生物（特瑞普利单抗）、康辰药业（尖吻蝮蛇凝血酶）、前沿生物 （艾博韦泰）、罗欣药业（替戈拉生）、微芯生物（西达本胺）、冠昊生物（本维莫德）等。 目录外国产新药相关标的：康方生物（依沃西单抗和卡度尼利单抗）、迪哲医药（舒沃替尼和戈利昔替尼）、恒瑞医药（泰吉利定）、泽璟制药（重组人凝血酶）、京新药业（地达西尼）、信达生物（托莱西单抗）、人福医药（磷丙泊酚二钠）、海思科（克利加巴林）、信立泰（福格列汀）、上海谊众（紫杉醇胶束）等。 风险提示：药品价格大幅下降风险，产品放量不及预期风险，其他政策风险。 1 目录 1医保基金承压，加速腾笼换鸟释放创新动能 22024年医保谈判规则与去年基本相同，看好创新药以价换量 32024国谈初审结果公布，关注重点品种谈判结果 4风险提示 2 医保基金承压，加速腾笼换鸟释放创新动能 医保基金收支数据：医保基金收入从2003年的890亿元增长至2023年的33355.2亿元，2023年增速为7.9%，CAGR达19.9%；医保基金支出从2009年的653.9亿元增长至2023年的28140.3亿元，2023年增速为14.4%，CAGR达20.7%，医保基金支出增速高于收入增速。 2024年1-7月医保统筹基金支出增速显著高于收入增速：2024年1-7月，医保统筹基金收入15754.93亿元（+4%），医保统筹基金支出13828.92亿元（+14.9%），其中，职工医保基金收入9914.33亿元，职工医保基金支出7537.45亿元。城乡居民医保基金收入5840.6亿元，城乡居民医保基金支出6291.47亿元。 2003-2023年医保收支及增速 2013-2023年职工/城乡居民医保收支及增速 40000 35000 30000 25000 20000 40% 35% 30% 25% 20% 25000 20000 15000 10000 5000 0 20132014201520162017201820192020202120222023 职工基本医保收入（亿元）职工基本医保支出（亿元） 30% 20% 10% 0% -10% 15000 15%职工医保收入增速职工医保支出增速 10000 5000 0 医保收入（亿元） 医保收入增速 医保支出（亿元） 医保支出增速 10% 5% 0% 15000.00 10000.00 5000.00 0.00 20132014201520162017201820192020202120222023 城乡居民医保收入（亿元）城乡居民医保支出（亿元）城乡医保收入增速城乡医保支出增速 40% 30% 20% 10% 0% -10% 数据来源：国家医保局，国家统计局，西南证券整理3 医保基金承压，加速腾笼换鸟释放创新动能 累计结余增速放缓，医保基金承压。2009年以来医保基金结余持续增长，从2009年的4275.9亿元 ，增长到2023年的47855亿元，2023年增速为12.2%。2017年后医保并轨，新农合与城镇居民医保进行整合，医保基金收入、支出、累计结余增速均提升。2018-2020年医保基金累计结余增速下滑，2018、2019两年当期结余增速几乎为0，2023年累计结余增速下滑至2009年以来最低点，我们认为仍与老龄化趋势加剧、医保覆盖范围扩大相关。 2023年当期结余增速是2011年以来首次告负，医保控费刻不容缓。2018-2019年，我国医保当期结余增速下滑至接近于0，医保控费问题成为首要解决的问题之一。自医保局成立，“带量采购”等政策成功推行为医保基金创造更多结余，2020-2022年当期结余增速逐年提高至超30%。2023年，当期结余5215亿元（-17.6%），当期结余增速是2011年以来首次告负，基金总收入增速7.9% ，而总支出增速达14.4%，主要原因可能是疫后医疗需求明显复苏。 2008-2023年医保基金累计结余及增速 2008-2023年医保基金当期结余及增速 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 0% 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 -30% 医保累计结余（亿元）yoy当期结余（亿元）yoy 数据来源：医保局，西南证券整理4 医保基金承压，加速腾笼换鸟释放创新动能 2023年诊疗总人次恢复性高增长13.5%：我国医疗卫生机构总诊疗人次从2010年的58.4亿人次增长至2023年的95.5亿人次，2023年增速为13.5%。其中门急诊诊疗人次从2010年的55.2增长至2022年的79.8亿人次，2022年增速为-0.8%。 2023年住院人次恢复性高增长22.3%：我国医疗卫生机构住院人次从2007年1亿人次增长至2023年3亿人次，2023年增速为22.3%。住院手术人次从2007年0.21亿人次增长至2022年0.83亿人次 ，2022年增速为2.1%。 2007-2023年医疗机构住院和手术人次 2010-2023年医疗机构总诊疗人次和门急诊诊疗人次 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 20102011201220132014201520162017201820192020202120222023 医疗卫生机构总诊疗人次（亿人次）门急诊诊疗人次（亿人次）总诊疗人次增速门急诊诊疗人次增速 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 医疗卫生机构住院人数（亿人次） 医疗卫生机构住院手术人次（亿人次）住院人次增速 手术人次增速 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 数据来源：国家医保局，国家统计局，西南证券整理5 医保基金承压，加速腾笼换鸟释放创新动能 住院/门诊费用：2007-2011年，门诊/住院费用快速提高，2012-2016年增速放缓，而后随着医保控费政策加紧，医疗费用增速进一步放缓，2020年由于疫情医疗费用快速提高，2021-2023年门诊费用持续下降主要系集采降价、DRG政策等导致费用下降。但总体来看，除去2020年疫情原因，2011年后住院和门诊费用增速均呈下降趋势，2021年后住院费用的绝对值也开始下降。门诊费用从2007年的125元增长至2023年361.6元，住院费用从2007年的4733.5元增长至2023年的10315.8元。 2007-2023年人次均住院/门诊费用 1200014% 10000 12% 10% 8% 8000 6% 60004% 2% 4000 0% 2000 -2% -4% 0 20072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023 -6% 住院病人均次医药费（元）门诊病人次均医药费（元）yoy（住院）yoy（门诊） 数据来源：国家医保局，国家统计局，西南证券整理6 目录 1医保基金承压，加速腾笼换鸟释放创新动能 22024年医保谈判规则与去年基本相同，看好创新药以价换量 32024国谈初审结果公布，关注重点品种谈判结果 4风险提示 7 2024年医保谈判/竞价和续约规则与去年基本相同 2024年医保谈判/竞价和续约规则与去年基本相同。我国一共进行了8轮针对创新药的医保药品谈判 ，首次入选的创新药品，平均降幅基本都在40-62%之间，绝大多数创新药进入医保之后实现了以量换价，销售额大幅增长。 2023年医保谈判新准入药品平均降幅符合预期，续约和新增适应症降幅明显收窄，总体成功率为历年新高。在谈判/竞价环节，143个目录外药品中121个谈判/竞价成功，成功率为84.6%（+2.4pp） 仿制药集采和医保谈判发展历程 种数 中标率15% 纳入品31 国采 25335645621660 58%63%64%78%71%98%73% 4+74+7扩容第二批第三批第四批第五批第六批第七批 39 69% 第八批 41 成功品 种数 3 36 国谈 1770/27119/1467/27121121 78%成功率60% 第九批2016 82%94%64%78%79%82%85% 2017201820192020202120222023 续约 重新 -26%谈判 平均-52%-59% 降幅 -53%-53%-52%-56%-48%-48%-56%-58% -59%-44% -57%新增 新增-43% -51% -61% 新增新增新增 -62%-60%-62% ，创历年新高。其中1类新药平均降价61.7%（+1.6pp）。100个续约药品中，70%以原价续约，其他销售额超出预期需要降价的药品平均降幅仅6.7%。100个续约药品中有18个药品增加了新适应症，仅有1个触发了降价机制，意味着17款药品以原价新增适应证。 数据来源：医药魔方，医保局，西南证券整理8 2024年医保谈判/竞价和续约规则与去年基本相同 历年医保谈判关键时间线回顾 2019年起，医保谈判关键时间节点基本保持稳定。2016年医保谈判由原国家卫计委主导，2017年医保谈判由国家人社部主导，2018年国务院机构改革后，国家医保谈判由国家医保局主导，谈判关键时间节点开始保持稳定。 2016 2017 2018 2019 2020 2