国谈系列专题：2024年国家医保谈判品种前瞻

医药生物 2024-09-18 杜向阳,刘潇西南证券 Z.zy

医保基金承压，加速腾笼换鸟释放创新动能。2018-2020年医保基金累计结余增速下滑，2023年累计结余增速降至2009年以来最低点，主要与老龄化趋势加剧、医保覆盖范围扩大相关。2023年当期结余增速为2011年以来首次告负，基金总收入增速7.9%，总支出增速达14.4%，主要原因是疫后医疗需求复苏。
2024年医保谈判/竞价和续约规则与去年基本相同，看好创新药以价换量。我国已进行8轮针对创新药的医保药品谈判，首次入选的创新药品平均降幅在40-62%之间，绝大多数创新药进入医保后实现以量换价，销售额大幅增长。以2018年医保谈判品种为例，价格平均降幅57%，销售额全部实现正增长，第1年销售额平均增幅高达1024%。
2024国谈初审结果公布，关注重点品种谈判结果。本次574个申报药品中440个通过初步审查，通过比例约为77%。重点关注目录内续约/新增适应症产品，如三代EGFR TKI贝福替尼和阿美替尼、ALK TKI洛拉替尼、CDK4/6 达尔西利、自免度普利尤单抗、司库奇尤单抗等；以及目录外国产独家品种，如迪哲的舒沃替尼和戈利昔替尼、康方的依沃西单抗和卡度尼利单抗、泽璟重组人凝血酶、京新地达西尼、海思科克利加巴林等。
风险提示：药品价格大幅下降风险、产品放量不及预期风险、其他政策风险。