北交所聚集多家改性塑料行业公司,具备研究价值。改性塑料作为重要的工业原材料,其需求与供给与宏观经济及下游汽车、家电等行业景气度关联密切,同时也能反映上游石油化工行业供应商的变化。
上游需关注国际原油价格波动对PP、ABS等多项大宗商品价格的影响。下游传统应用场景家电受益于消费品以旧换新政策,新能源汽车高速增长。行业营收向头部集中,但中小型企业利润增长更强劲。未来市场发展方向包括循环经济和创新材料,PA66、POE、PEEK等高端材料有望受益。
2024H1行业营收与利润增速中值分别为14.84%与15.76%,具备成长性。毛利率下降、存货提升但原材料占比下降。禾昌聚合、富恒新材、华密新材三家北交所公司均处于各自的底部估值区间,具备估值优势。
禾昌聚合深耕改性塑料经验,主要为汽车和家电行业提供产品,稳健发展。富恒新材募投产能逐步释放,积极拓展电子烟、安防设备等多线新客户。华密新材专注国产替代与高端领域,研发投入持续增加。