硅铁
- 估值：本周硅铁主力合约下跌0.62%，报收6078元/吨。主产区价格普遍下跌，72硅铁内蒙、宁夏、青海分别下跌50-100元/吨；75硅铁内蒙、宁夏、青海分别下跌50元/吨。厂家报价和贸易地报价均有所下调。
- 供给：Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率38.84%，日均产量15481吨，周度产量10.84万吨，环比略有增长。
- 成本及利润：内蒙、青海、宁夏即期生产成本分别为6112、6002、6126元/吨，内蒙、宁夏即期利润分别为-112、-128元/吨。
- 兰炭：市场震荡偏弱，神府小料价格在790-950元/吨。全国135家兰炭企业产能利用率41.62%，日均产量15.57万吨，兰炭库存47.35万吨，环比减少。
- 炼钢需求：五大钢种硅铁周度需求18248.5吨，环比增长。五大材总产量环比减少，总库存环比大幅下降，表需环比增长。
- 非钢需求：金属镁市场趋稳，厂家维持挺价，但需求边际改善有限，库存累积。99.90%镁锭陕西主流出厂价约18000元/吨。
- 库存：截止9月12日，全国60家独立硅铁企业样本库存量5.89万吨，较上期增长。
- 观点：供应端，宁夏二轮线路检修但产量仍小幅增长，供需矛盾加剧。需求端，炼钢需求持续弱势，铁水产量小幅增加主要来自螺纹，板材库存压力较大。非钢需求边际改善有限，出口利润修复，海外需求好转但定价低。成本端，兰炭供应压力增长，企业亏损加剧下减产预期增加。后市预计硅铁价格仍将弱势运行。
- 月差：1-5月差震荡为主，累库预期增加，预计月差以反套为主。
- 双硅价差：价差小幅走缩，锰硅高库存压制下难以大幅下行。
- 现货：产地现货持续下探，贸易商出货困难。
- 供应：主产区复产，供应压力重新回升。
- 成本及利润：兰炭持稳，产区利润持续下滑。
- 需求：铁水小幅反弹，但终端需求持续疲软。
- 出口：出口利润修复，上限还看海外需求。
- 库存及仓单：厂库止降回升，累库压力增大。
- 钢厂库存：钢厂低位补库，硅铁总库存维持中性水平。
- 估值：估值下探至区间下沿，供需存在恶化预期。
硅锰
- 期现：本周硅锰主力合约下跌4.37%，报收6172元/吨。主产区价格普遍下跌，6517硅锰内蒙、广西、宁夏、贵州分别下跌130-150元/吨。
- 供给：Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率43.54%，日均产量25190吨，周产量176330吨，环比略有下降。
- 成本及利润：内蒙成本6029.2元/吨，广西生产成本6892.7元/吨，内蒙生产利润-176.3元/吨。
- 锰矿供应：南非锰矿发运量环比上升，澳大利亚锰矿发运量环比上升，加蓬锰矿发运量环比下降。中国到货量主要来自南非，港口库存环比增加。
- 锰矿库存：截止9月6日，港口锰矿总库存561.3万吨，环比增加。
- 需求：五大钢种硅锰周需求113018吨，环比增长。日均铁水产量环比增长，高炉开工率和产能利用率环比持平或上升，钢厂盈利率环比上升。
- 库存：截止9月12日，全国63家独立硅锰企业样本库存量173800吨，环比大幅增加。
- 观点：锰硅高库存压力仍存，北方减产范围扩大但难以缓解过剩。供应端，产量小幅下行，北方减产有扩大预期，南方产区维持低开工。需求端，铁水产量小幅反弹主要来自螺纹，板材库存压力较大，终端需求疲软。库存压力依旧存在，供需矛盾未有效缓解。短期锰硅基本面弱势难言见底，仍以减产定价为主。锰矿供需转宽松，港口库存止降转增，供应压力增大。后市预计锰硅价格仍将承压运行，底部支撑参考宁夏成本约为5700一线。
- 月差：1-5月差震荡趋势，近月持续走弱，月差维持反套格局。
- 现货：产区现货下探，贸易商出货困难。
- 锰矿价格：下游节前补库，但持续压价。
- 港口品种价差：高品溢价持续收缩。
- 未来到港船只明细：9月锰矿预计到港量约208-223万吨。
- 锰矿港口库存：天津港和钦州港库存均环比增加。
- 锰矿厂家库存：可用天数有所变化。
- 供应：产量小幅下行，北方产区有所松动。
- 成本及利润：成本端持稳，产区利润持续走差。
- 需求：铁水产量小幅反弹，炼钢需求依旧疲软。
- 库存：厂库维持累库，仓单流动性释放。
- 钢厂库存：库存天数略有抬升。
