铁合金周报：黑色系情绪推动盘面上行，双硅库存高位支撑松动

铁合金周报 铁合金：黑色系情绪推动盘面上行，双硅库存高位支撑松动。 朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询编号：Z0015327 联系人：曾麒从业资格编号：F3083417 2022年11月14日 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点图表 03其他数据图表 01 周度观点 1.1周度观点 上周主要观点：硅铁方面：成本端受兰炭价格高位影响短期高位持稳，现货报价下行程度不大，整体利润较好，供应端产量增速减弱，垒库程度依然上升明显，需求端钢厂11月预期不容乐观，周需求量环比增幅减速。整体上看，若短期无减产情况，供需依旧偏 松，硅铁盘面或紧贴成本区间波动。硅锰方面：成本端变化不大，港口锰矿报价持续下行，现货报价跟随盘面下滑，利润空间进一步压缩，供应端产量依旧上升明显，需求增长乏力，整体趋松，同硅铁弱势运行。整体来看供需趋松，盘面紧贴成本区间波动，操作上双硅建议谨慎持有空单。 本周走势分析：上周五双硅盘面高位震荡，收涨2%。成本端化工焦、锰矿小幅下跌，兰炭指导价格下降，硅锰成本下降，硅铁成本有下降预期。供给端硅锰开工率上升，产量继续走高，硅铁减产预期落地，周产量下降7%；双硅下游需求下降明显，钢厂生产积极性受地产负反馈影响。库存端硅锰高位大幅回落15%，硅铁小幅下降，去库速度增加明显，但仍处在同期较高的位置。 本周主要观点： •整体上短期双硅有跟随黑色情绪波动上行可能，但中长期回归基本面宽松逻辑，操作上盘面建议在11月钢招区间操作。 风险提示： •疫情扰动 •宏观方面影响 •黑色情绪推动 02 周度重点图表 2.1硅铁周度重点数据图表——供应端 硅铁周产量（万吨）硅铁本周产量10.44万吨，环比上周减少7200吨，同比增加1.14万吨。 硅铁周产量 2019年2020年2021年2022年 14 12 10 8 6 4 2 0 硅铁周产量迎来高位拐点，同比去年拐点出现了一个月时间的前移，硅铁开工率整体小幅下降并且接近同期最低水平，企业减产，推测是由于利润区间过窄导致的。 1月1日1月25日2月22日3月19日4月12日5月7日5月31日6月25日7月19日8月13日9月6日10月1日10月30日11月29日 硅铁周开工率（%） 硅铁周开工率 2019年2020年2021年2022年 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日1月25日2月22日3月19日4月12日5月7日5月31日6月25日7月19日8月13日9月6日10月1日10月30日11月29日 2.2硅铁周度重点数据图表——需求端 粗钢日均产量（万吨）粗钢日均产量为278万吨，环比减少2万吨。 粗钢日均产量 350 300 250 200 150 100 50 0 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 金属镁产量迎来拐点。10月产量环比9月减少3.75%至7.8万吨。 硅铁下游粗钢需求受钢材负反馈影响依旧萎靡，镁锭月产量和开工率都有一定程度的下滑，总体需求不旺，结合之前的供需偏松。 金属镁月产量（吨） 镁锭月产量 2019年2020年2021年2022年 100000 80000 60000 40000 20000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.3硅铁周度重点数据图表——库存端 硅铁双周库存（吨）11.11日公布的硅铁企业库存为5.28万吨，环比减少2100吨，同比有2万 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 硅铁双周库存 2020年2021年2022年 1月1日3月5日4月22日6月3日7月3日8月6日9月9日10月14日11月12日 吨增量。 10月钢厂硅铁库存可用天数为17.32天，环比减少0.17天，同比减少5.4天。 整体来看，硅铁企业库存到达阶段性高位拐点，企业库存轻微下降，整体库存可用天数略有下降，尤其是华南地区下降明显，需求端或在未来有所好转。 钢厂硅铁库存可用天数（天） 硅铁库存可用天数 中国华南华东北方 30 25 20 15 10 5 10/31 11/30 12/31 1/31 2/29 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 1/31 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 1/31 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 0 2.4硅锰周度重点数据图表——供应端 硅锰周产量（万吨）硅锰本周产量19.5万吨，环比增加3780吨，同比增加3.7万吨。 硅锰周产量 250000 2019年2020年2021年2022年 当前周产量水平进一步回升，已经恢复到往期6月份的水平，近期开工率仍在进一步提高，未来供过于求的局面可以预期。 200000 单位：吨 150000 100000 50000 13579111315171921232527291113161820222426283032 硅锰周开工率（%） 硅锰周开工率 2019年2020年2021年2022年 80 70 60 单位：% 50 40 30 20 10 0 13579111315171921232527291113161820222426283032 2.6硅锰周度重点数据图表——需求端 粗钢日均产量（万吨）粗钢日均产量为278万吨，环比减少2万吨。 粗钢日均产量 350 300 250 200 150 100 50 0 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 钢厂对于硅锰周需求拐点下降，周环比上升1998吨至14.1万吨。 对比前后供需数据可以看出，当前硅锰周供给增量大于硅锰需求，供需依旧处于相对宽松的局面。 硅锰周需求（吨） 硅锰周需求 180000 170000 160000 单位：吨 150000 140000 130000 120000 110000 100000 2019年2020年2021年2022年 13579111315171921232527291113161820222426283032 2.7硅锰周度重点数据图表——库存端 硅锰双周库存（吨）11.11日公布的硅锰企业库存为18.86万吨，环比上周减少31900吨， 硅锰双周库存 下降15%，去库存速度大幅增加。 300000 250000 单位：吨 200000 150000 100000 50000 0 2020年2021年2022年 15913172125293337414549 10月钢厂硅锰库存可用天数为18.8，环比增加0.11天，同比减少3.5 天。 钢厂硅锰库存可用天数（天） 硅锰库存平均可用天数 总库存可用天数华南地区库存可用天数华东地区库存可用天数北方大区库存可用天数 28 26 24 22 20 18 16 14 2020-01 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 12 03 其他数据图表 3.1硅铁相关数据 宁夏75B硅铁现货价（元/吨）） 2022.10硅铁主产区产能分布 2019年2020年2021年2022年 20000 8% 15000 20% 硅铁生产企业：产能：甘肃（月） 10000 硅铁生产企业：产能：内蒙古（月） 28% 硅铁生产企业：产能：宁夏（月） 5000 21% 硅铁生产企业：产能：青海（月） 0 硅铁生产企业：产能：陕西（月） 23% 宁夏75B硅铁现货价（元/吨）硅铁主产区产能分布 3.2硅铁相关数据 主产区电价（元/吨）兰炭价格走势（元/吨） 0.6 0.6 0.5 0.5 0.4 0.4 0.3 硅铁主产区电价 求和项:铁合金：电价：青海（日）求和项:铁合金：电价：甘肃（日）求和项:铁合金：电价：陕西（日）求和项:铁合金：电价：宁夏（日）求和项:铁合金：电价：内蒙古（日） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 兰炭价格 2019年2020年2021年2022年 2月21日3月11日3月31日4月21日5月12日6月1日6月22日7月12日8月1日8月19日9月8日9月29日10月24日11月11日 3.3硅铁相关数据 硅铁出口量（吨）硅铁进口量（吨） 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 硅铁出口量 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 硅铁进口量 2019年2020年2021年2022年 硅铁净出口量（吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 硅铁净出口（月） 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 3.4硅锰相关数据 内蒙硅锰FeMn65Si17价格 2019年 2020年 2021年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2022.10硅锰主产区产能分布 3% 14% 16% 7% 20% 40% 硅锰：产量：云南（月） 硅锰：产量：其他地区（月）硅锰：产量：宁夏（月） 硅锰：产量：内蒙古（月）硅锰：产量：贵州（月） 硅锰：产量：广西（月） 内蒙硅锰6517现货价（元/吨）硅锰主产区产能分布 3.5硅锰相关数据 锰矿海外报价（美元/吨度）锰矿港口库存（万吨） 锰矿报价 South32澳高锰锰矿South32澳高锰锰籽South32南非半碳酸锰块UMK南非半碳酸锰矿 9 8 7 6 5 4 3 800 700 600 500 400 300 200 100 0 中国钦州港天津港 3.6硅锰相关数据 钦州港锰矿库存（吨）天津港锰矿库存（吨） 钦州港锰矿库存天津港锰矿库存 2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年 200600 500 单位：万吨 单位：万吨 150 400 100300 200 50 100 0 12-3001-3002-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 0 12-3001-3002-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 3.7硅锰相关数据 主产区电价（元/吨）焦炭价格走势（元/吨） 硅锰主产区电价 求和项:铁合金：电价：云南（日）-2022年求和项:铁合金：电价：贵州（日）-2022年求和项:铁合金：电价：广西（日）-2022年求和项:铁合金：电价：宁夏（日）-2022年求和项:铁合金