白糖：美联储降息预期提振商品价格

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：美联储降息预期提振商品价格；台风“摩羯”导致广西、广东和海南甘蔗损失；印度考虑连续第二年延长食糖出口禁令；Datagro下调24/25榨季巴西中南部甘蔗压榨量和食糖产量；印度季风累计降水量较LPA高7.6%。
• 国内市场：CAOC预计23/24榨季国内食糖产量996万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨；24/25榨季产量1100万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨。截至8月底，23/24榨季累计销售886万吨，销糖率88.94%。7月份进口42万吨，23/24榨季累积进口358万吨（同比+60万吨）。
• 国际市场：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺20万吨（前值短缺295万吨），24/25榨季供应短缺358万吨。UNICA数据显示，截至9月1日，24/25榨季巴西中南部累计压榨量同比增加3.93个百分点，累计产糖2717万吨（+102万吨）；8月下半月甘蔗压榨量同比减少3.25%，食糖产量同比减少6.02%。ISMA/NFCSF数据显示，截至5月31日，23/24榨季印度产糖3167万吨，预计全榨季产糖3213万吨（-116万吨）。OCSB数据显示，截至4月17日，23/24榨季泰国产糖877万吨（-230万吨）。

【趋势强度】
白糖趋势强度：1（偏强）。

核心观点与关键数据：

1. 美联储降息预期：提振全球商品价格，包括白糖。
2. 国内供需：23/24榨季产量996万吨，消费1570万吨，进口500万吨，库存压力较大；24/25榨季产量预计提升至1100万吨，但消费量稳定在1580万吨，进口量预计不变。
3. 国际供应：ISO预计全球食糖供应短缺持续缓解，但24/25榨季仍将短缺358万吨。巴西产量略有增加，印度和泰国产量下降。
4. 趋势判断：白糖趋势偏强，但需关注国内销售进度和外部供应变化。