宏观十日谈系列四学的精学习财税深改革20240914

宏观十日谈｜系列四：学的精：学习财税“深”改革20240914_原文 2024年09月15日13：26 发言人00：00 本次电话会议仅服务于华创证券研究所客户，不构成投资建议，相关人员应自主作出投资决策，并自行承担投资风险。 发言人00：12 华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任。 发言人00：18 专家发言内容仅代表专家个人观点，不代表本公司观点。 发言人00：24 本次会议内容不得涉及国家保密信息、内部信七未公开重大信息、商业秘密、个人隐私，不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息，不得涉及影响社会或资本市场稳定的严。 发言人00：43 未经华创创证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担，本公司保留追究其法律责任的权利。 发言人00：43 未经华创证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担，本公司保留追究其法律责任的权利。 发言人01：07 市场有风险投资需谨慎。 发言人01：10 各位领导大家好，华山红光高拓。今天给大家汇报一下我们对于财税体制改革这个部分，也是我们整个红光时谈的这么一个系列四。 发言人01：12 今天给大家汇报一下我们对于财税体制改革这个部分，也是我们整个红光时谈的这么一个系列其实说到这个财税体制改革，我们从去年开始一直听的一个说法，包括中央经济工作会议的提法，包括布加南福安他今年的各种提法，都是有一个词，叫做新一轮财税体制改革。 发言人01：23 其实说到这个财税体制改革，我们从去年开始一直听的一个说法，包括中央经济工作会议的提法，包括布加南福安他今年的各种提法，都是有一个词叫做新一轮财税体制改革。 发言人01：40 那么，这个新一轮到底心在哪里，其实，这个是很值得我们去去做一个比较的。 发言人01：49 也就是说，这个心，可能是代表了我们未来才税体制的改革，包括这三三的一些提法，它的一个大的方向。 发言人01：59 那这个新，我们理解，第一个它是跟94年分税制改革比的这么一个新。 发言人02：07 我们可以看到，94年分税制改革之前，实际上我们，国家是一个诸侯经济的这么一个情况，当时比较极端的一个案例，就是中央财政，他向地方财政连续借了十年的钱，就80年代当时做的一个叫做财政的承包制，我们叫放权让利或者做分账吃饭，分级包干。 发言人02：29 那么地方，尤其是像广东这样的财政大省，他实际上拿到的是整个财源当中的增量部分。 发言人02：38 但当时中央财政实际上被卡的比较死，出现了这种连续向中央借款的情况，我们左上角这张图实际上讲的是一个什么呢？ 发言人02：49 红线是中央的整个财政收入在全国财政收入当中的比例。 发言人02：54 蓝线是地方财政收入在全国财政收入当中的比例。 发言人02：58 我们可以看到，80年代是急剧下降，但是94年分税制改革当时确立的是什么？ 发言人03：05 一个消费税，一个增值税，两大税种，那么一下中央的收入比重出现一个跳升。 发言人03：14 一直到现在，基本上都维持在50%左右，也就是分税制改革，当时是解决了中央财力不足的问题，当时我们讲两个比重偏低，一个是中央财政占整个全国财政收入的比重偏低，也就是我们刚才这张图讲的。 发言人03：31 另外一个就是整个整体的财政是一个比较羸弱的状态，就是说财政收入占GDP的比重偏低，当时被称为两个比重偏低，在风水这个改革之后，其实很好的解决了两个问题。 发言人03：46 我们看到中央财政这个收入比例一直是在50%左右，这个是收入。发言人03：51 但是支出端，我们看到其实是比较要分化的一个格局。发言人03：57 94年分税制改革之后，中央财政支出的比重实际上是不断下降，现在只有14%，什么意思呢？发言人04：06 100块钱的全国财政支出，现在中央只支出14块钱，地方支出86块钱。发言人04：13 我们刚才说这地方的收入比重也是50%左右，那么地方怎么只收50块，支出86块呢？发言人04：20 靠的是什么？靠的是中央把三十多个点的收支嘎叉拿出来做转移支付。发言人04：21 靠的是中央把三十多个点的收支嘎叉拿出来做转移支付。发言人04：26 也就是我们现在整个转移支付的体量，已经达到10万亿之多。 发言人04：30 其实我们看到94年分税制改革以来这么30年，是一个原有央落地强转向央强地弱这么一个格局。发言人04：42 逆转到了三中，又出现了一个周边的信号，我们这个三中当中提出了明确提出了要增加中央支出的这么一个比例，要减少地方的不匹配的这些事，也不也不能再让地方去做一些违规的一套实际上都是从这个纠偏的方向去讲。 发言人05：04 也就是说我们第一轮我们说这个新一轮财税体制改革。第一个是跟94年分税制改革去比，实际上比的是一个央地财政关系逆转这么一个结果。 发言人05：08 第一个是跟94年分税制改革去比，实际上比的是一个央地财政关系逆转这么一个结果。发言人05：15 第二个，我们这个新一轮财政体制财税体制改革新在哪呢？发言人05：21 实际上是跟十八三去比。 发言人05：22 十八三的时候，当时这个就十年前当时的决定当中提了两句话，一个叫做提高直接税比重，一个叫做稳定税负，我们先讲稳定税负，稳定税负什么意思呢？ 发言人05：38 我们说的税赋一般就是说狭义口径下就是这个税收收入将CTP的比重对吧？ 发言人05：45 当时其实稳定实际上不是说要让它保持在一条水平线上，而是降低的意思。 发言人05：52 因为当时08年到13年前后，整个官方的表述也好，学界讨论也好，都觉得我们的社保费率也好，税率也好，太高了，所以当时讲稳定实际上是在降低的这么一个表述。 发言人06：07 那第二个提高直接税比重，这个直接税什么意思呢？ 发言人06：12 我们讲一讲我们每个人的拿到工资的时候，我们就交一个个税，那企业这个企业主产生经营利润，他交一个企业所得税，对吧？ 发言人06：23 包括像西方国家在已经建立起来，我们尚未建立的房地产税，也是基于一个财产这个价值去做评估的。 发言人06：30 也就是说你交税和赋税是一个人是不可转让的。 发言人06：35 那么相对来讲有一个什么概念就叫间接税，也就是说你的交税和赋税不一定是一个人。 发言人06：44 我们举一个例子，比如说一就广东的厂商他生产的一个大型机床，增值了相应的交增值税，那么零下的一个下游厂商把这个机场买过来进行生产，这个产品最后卖到北京。 发言人07：00 我们看实际上整个这个增值税的过程。 发言人07：05 票是由北京的消费者全部承担，也就是它可以层层转账。 发言人07：09 这个过程当中，它主要是向广东财政交税比较多，也向宁夏财政交税比较多，实际上最后当的负担，是由北京这个消费者最后来负担的。 发言人07：22 所以它是一个以消费为终端的可以转嫁的这么一个税，我们的间接税就是增值税为代表的那说回这个十八三这个表述，提高直接税比重，我们刚刚讲了有什么呢？ 发言人07：36 个税、企业所得税、房地产税，对吧？ 发言人07：40 房地产税很显然没有这个还没开始征对吧？ 发言人07：44 然后这个呃企业所得税过去框架是比较稳定的，个税我们知道整个起征点其实是不断上移的，现在是5000块每个月，包括一些附加扣除等等，这个减税的措施也是我们实实在在也能感受到的那其实我们看三大直接税来源，我们其实都没有看到税源的明显增长。 发言人08：11 我们看左边这张图，红线是我们国家所有直接税比重加起来，确实在最近十年实现了一个接近十个点的增长。 发言人08：21 那到底这个比重是怎么提升的？ 发言人08：22 因为我们刚才去复盘三个直接税，好像都没有太大的增量的作为，那实际上靠的是什么呢？ 发言人08：30 靠的是间接税比重下降来推升了直接税比重。 发言人08：34 那么这个间接税下降背后是什么呢？ 发言人08：38 过去十年大规模的一个减税降费，有其是以这个间接税当中占比最大的增值税。 发言人08：47 我们一年接近20万亿税收，增值税就7万亿增值税。 发言人08：47 我们一年接近20万亿的时候，增值税就有7万亿增值税。我们知道过去几年首先税率是大幅下降，现在最高最低只剩13%了，之前接近20%的。 发言人08：51 我们知道过去几年首先税率是大幅下降，现在最高最长只剩13%了，之前接近20%了。 发言人08：59 还有一个就是一些大规模的，比如说退税的措施，我看22年这个存量留底退税是做了2.5万亿。 发言人09：08 这个留底退税实际上就是这个增值税，它一般是从用这个销项税减去进项税，也就是说你的中间的这个价差，这个增值税额来进行一个缴费的。 发言人09：21 但是，如果一个企业他当期，比如说他购买了很多原材料，或者像我们刚才讲的例子一样，购买了大型设备，他可能是在当期他的进项税额反而会，大于销项税额。 发言人09：21 但是，如果一个企业他当期，比如说他购买了很多原材料，或者像我们刚才讲的例子一样，购买了大型设备，他可能是在当期它的进项税额反而会，大于销项税额，形成了一个瘤底税额。 发言人09：34 形成了一个留底税额。它是可以找当地的财政去做留底退税的。 发言人09：35 它是可以找当地的财政去做留底退税的。 发言人09：39 这种往往是这种，大型的设备采购的，或者制造业企业偏多的。 发言人09：45 22年是把存量，就是过去几年积累的这么一个留底退税全部退完了。 发言人09：49 当年就退了2.55万亿左右。 发言人09：53 我们现在每年还有一个叫增量留底退税，就是每明年还会不断产生的，我们刚才讲的这种阿里的心情，不断的形 成这个留底税额。 发言人10：03 这个题量一年大概是六七千亿的样子，这个在三中其实也做了部署，我们后面会做一个展开。我们跟他讲，其实这个18方提的提高直接税比重是靠什么呢？ 发言人10：11 我们跟他讲，其实这个18方提的提高直接税比重是靠什么呢？ 发言人10：17 是靠间接税的大规模减税降费，以增值税为代表，以22年琉璃退税为极致的这么一个间接税。 发言人10：26 大规模减税降费下的直接税比重下降，来实现了十八三提高直接税比重这么一个目标所以说我们这一次三中提高直接税比重和稳定税负这两句话都没有再提。 发言人10：38 那么我们其实觉得这两句没有说的话，实际上这个分量是很重的。 发言人10：39 我们其实觉得这两句没有说的话，实际上这个分量是很重的。 发言人10：44 也就是说它其实指引的一个方向，也就是说我们过去十年这样一个大规模减税降费，实际上已经是步入尾声那我们接下来这个是经济的情况实际上我们对于这个事实的适当的增加税赋，尤其是在间接税方面去做文章，我们其实是开了一个口子的。 发言人11：08 所以说跟十八三去比，新一轮财税体制改革新在从减税对到一个，稳定，甚至说可以适时的去加税的这么一个周期的转换。 发言人11：19 也就是说很更多是从税制改革这个角度去讲。 发言人11：22 所以我们回到这一轮三中的一个部署，实际上在20大当中有一个更灵验的表述。 发言人11：30 健全现代预算制度，优化税制结构，完善财政转移支付体系。总书记是提了这么三句话，健全现代预算制度是什么呢？ 发言人11：35 总书记是提了这么三句话，健全现代预算制度是什么呢？我们财政当中的整个不最典型的就是我们国家预算四本账，整个收支账本对吧？ 发言人11：39 我们财政当中的整个最典型的就是我们国家预算四本账，整个收支账本对吧？里面这个一本账主要是差不多30万亿的支出体量，里面主要是税收、非税，还有这个资质对吧？ 发言人11：47 里