地产后周期产业链数据每周速递：8月家具零售额同比下降、家电零售额同比增长

行业研究|行业周报 看好（维持） 8月家具零售额同比下降、家电零售额同比增长 ——地产后周期产业链数据每周速递（2024/09/16） 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2024年09月17日 核心观点 本周地产后周期各板块中，除家具、黑色家电板块外其余板块均跑赢大盘。本周沪 深300指数下跌2.23%，地产后周期各板块中，服务机器人板块上涨0.32%，跑赢大盘2.55pct；同期白色家电、小家电、厨房电器、照明电工分别下跌0.03%、0.39%、1.37%、1.75%，分别跑赢大盘2.21pct、1.84pct、0.87pct、0.48pct；本周黑色家电、家具板块分别下跌3.81%、4.01%，分别跑输大盘1.58pct、1.78pct。 内销：8月家具零售额同比下降、家电零售额同比增长。（1）本周家具、家电原材料价格走势分化，本周TDI现货价格较上周上涨0.6%、华东地区MDI现货价格较上周下跌1.0%；与上周相比，本周铜、铝价格均上涨0.4%，不锈钢价格下跌0.7%；与上周相比，本周ABS均价持平，PC现货均价下跌1.0%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比下降22.6%，累计同比下降34.6%；样本城市二手房成交面积环比增长5.3%，累计同比下降6.9%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2024年1-8月全国住宅销售面积累计同比下降20.4%；2024年8月全国9大城市二手房交易量4.32万套，同比增长13.0%，累计同比下降1.8%。（3）零售跟踪：2024年8月家具类零售额129亿元，当月同比下降3.7%，累计同比增长1.3%；同期家用电器和音像器材类零售额718亿元，当月同比增长3.4%，累计同比增长2.5%。根据奥维云网的统计数据，2024年7月扫地机器人线上销售额同比增长19.0%，洗地机线上销售额同比增长18.7%。 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 出口：8月家电出口额同比增长，家具出口额同比下降。（1）海外地产需求：2024年7月美国成屋销售量同比下降2.5%；私人住宅开工量同比下降16.0%。（2）板 块及细分品类出口表现：2024年8月家具及其零件出口金额为48.42亿美元，同比下降4.5%；同期家用电器出口金额为90.33亿美元，同比增长12.0%。细分品类来看，2024年7月电热咖啡机、搅拌机、多士炉、电饭锅、面包机、电磁炉出口金额同比分别增长38%、21%、12%、10%、8%、2%，电热水壶、电烤箱、电炒锅出口金额同比分别下降20%、4%、2%。 投资建议与投资标的 地产后周期板块方面，建议把握两大主线：1、重点关注行业渗透率提升空间广阔、成长性较为突出的清洁电器板块，重点推荐外销增长亮眼、内销市占率持续提升的石头科技(688169，买入)以及国内扫地机、洗地机龙头公司科沃斯(603486，买入)；2、重点关注业绩增速相对稳健、分红比例维持高位且当前估值处于历史低位的龙头标的，重点推荐苏泊尔(002032，增持)、欧派家居(603833，买入)、索菲亚(002572，买入)、志邦家居(603801，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。 8月全国9大城市二手房交易量同比增长 13.0%：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/09/07） 本周铜版纸价格维稳，双胶纸价格下跌： ——造纸产业链数据每周速递 （2024/09/07） 8月智利阔叶浆外盘报价大幅下调：——造纸产业链数据每周速递（2024/08/31） 2024-09-08 2024-09-08 2024-09-01 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾（2024/09/09-2024/09/15）5 2内销数据跟踪：8月家具零售额同比下降、家电零售额同比增长5 2.1上游原材料价格：本周家具、家电原材料价格走势分化5 2.2国内地产需求：8月全国住宅销售面积当月同比下降12.6%6 2.3零售跟踪：2024年8月家具零售额同比下降、家电零售额同比增长9 3出口数据跟踪：8月家电出口额同比增长，家具出口额同比下降11 3.1海外地产需求：2024年7月美国成屋销售、已开工的新建私人住宅同比均有下降11 3.2出口表现：2024年8月家电出口额同比增长，家具出口额同比下降11 投资建议13 风险提示13 图表目录 图1：本周地产后周期各板块中，除家具、黑色家电板块外其余板块均跑赢大盘5 图2：地产后周期各板块中，本周服务机器人、白色家电、小家电板块分别跑赢大盘2.55pct、2.21pct、1.84pct5 图3：本周TDI现货价格较上周上涨0.6%（2024/09/14）6 图4：本周MDI现货价格较上周下跌1.0%（2024/09/14）6 图5：与上周相比，本周铜、铝价格均上涨0.4%，不锈钢价格下跌0.7%（2024/09/14）6 图6：与上周相比，本周ABS均价持平，PC现货均价下跌1.0%（2024/09/14）6 图7：本周37个样本城市商品房成交面积环比下降22.6%，累计同比下降34.6% （2024/09/14）............................................................................................................................7 图8：本周4个一线样本城市商品房成交面积环比下降18.9%，累计同比下降24.4% （2024/09/14）............................................................................................................................7 图9：本周12个二线样本城市商品房成交面积环比下降34.1%，累计同比下降40.1% （2024/09/14）............................................................................................................................7 图10：本周21个三线样本城市商品房成交面积环比增长2.1%，累计同比下降30.0% （2024/09/14）............................................................................................................................7 图11：本周14个样本城市二手房成交面积环比增长5.3%，累计同比下降6.9%（2024/09/14） .....................................................................................................................................................8 图12：本周2个一线样本城市二手房成交面积环比下跌7.4%，累计同比增长7.7% （2024/09/14）............................................................................................................................8 图13：本周7个二线样本城市二手房成交面积环比增长6.5%，累计同比下降8.5% （2024/09/14）............................................................................................................................8 图14：本周5个三线样本城市二手房成交面积环比增长28.1%，累计同比下降18.1% （2024/09/14）............................................................................................................................8 图15：2024年8月住宅销售面积当月同比下降12.6%，竣工面积当月同比下降33.9%9 图16：2024年1-8月住宅销售面积累计同比下降20.4%，竣工面积累计同比下降23.2%9 图17：2024年8月全国9大城市二手房交易量同比增长13.0%9 图18：2024年1-8月全国9大城市二手房交易量累计同比下降1.8%9 图19：2024年8月家具零售额同比下降3.7%10 图20：2024年8月家电零售额同比增长3.4%10 图21：2024年7月传统厨电、清洁电器线上销售额均有增长10 图22：2024年7月美国成屋销售量同比下降2.5%11 图23：2024年7月美国已开工的新建私人住宅数量同比下降16.0%11 图24：2024年8月家具及其零件出口额同比下降4.5%12 图25：2024年8月家用电器出口额同比增长12.0%12 图26：细分品类来看，7月除电热水壶、电烤箱、电炒锅外，其余小家电品类出口金额同比均有增长12 1行情回顾（2024/09/09-2024/09/15） 本周地产后周期各板块中，除家具、黑色家电板块外其余板块均跑赢大盘。本周沪深300指数下跌2.23%，地产后周期各板块中，服务机器人板块上涨0.32%，跑赢大盘2.55pct；同期白色家电、小家电、厨房电器、照明电工分别下跌0.03%、0.39%、1.37%、1.75%，分别跑赢大盘2.21pct、1.84pct、0.87pct、0.48pct；本周黑色家电、家具板块分别下跌3.81%、4.01%，分别跑输大盘1.58pct、1.78pct。 图1：本周地产后周期各板块中，除家具、黑色家电板块外其余板块均跑赢大盘 图2：地产后周期各板块中，本周服务机器人、白色家电、小家电板块分别跑赢大盘2.55pct、2.21pct、1.84pct 100% 黑色家电Ⅲ(中信)厨房电器Ⅲ(中信)小家电Ⅲ(中信) 80% 照明电工(中信) 服务机器人(中信) 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 沪深300家具(中信)白色家电Ⅲ(中信)上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300家具白色家电黑色家电厨房电器小家电照明电工服务机器人 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源：Wind，东方证券研究所 资料来源：Wind，东方证券研究所 2内销数据跟踪：8月家具零售额同比下降、家电零售额同比增长 2.1上游原材料价格：本周家具、家电原材料价格走势分化 （1）家具上游原材料：本周TDI价格上涨、MDI价格下跌。本周TDI现货价格为13758元/吨，较上周上涨78元/吨，涨幅为0.6%；本周华东地区MDI均价为18417元/吨，较上周下跌183元 /吨，跌幅为1.0%。 图3：本周TDI现货价格较上周上涨0.6%（2024/09/14）图4：本