新鸿基地产(16 HK) 2024财年业绩预览
核心观点与关键数据
- 业绩预览:预计2024财年业绩维持平稳,收入同比增8.9%至约775亿港元,核心净利润微降约7%至223亿港元。租金收入预计达200亿港元,零售分部同比增长3.5%,酒店收入受通关及旅游复苏带动明显增长。
- 业务表现:除电讯业务外,其余各线业务均温和增长。香港零售组合在2024下半财年预计继续增长,内地租金收入增长。
- 财务预测调整:下调2024/25/26财年核心利润预测,分别为11.3%/10.2%/8.2%,主要由于开发利润率下降和高利率环境下的利息成本提高。
研究结论
- 维持买入评级:基于最新印花税及按揭政策调整降低中小单位购置成本,公司充足中端市场可售货源;同时租金回升和旅游业复苏将带动中高端商场消费及租户承租能力。
- 目标价下调:每股资产净值预测下调至192.2港元,基于50%的资产净值折让,目标价由110.1港元下调至96.1港元。