宏观经济宏观月报：8月国内失业率继续上升，消费拖累经济走弱

8月国内经济增速进一步下行，主要受消费拖累，失业率上升加剧了消费压力。核心数据如下：

• 宏观经济：实际GDP同比约4.3%，较7月回落0.5个百分点；规模以上工业增加值同比增长4.5%，回落0.6个百分点；社会消费品零售总额同比增长2.1%，回落0.6个百分点；固定资产投资同比增长3.4%，回落0.2个百分点；货物进出口总额同比增长4.8%，其中出口增长8.4%，进口为零。
• 就业：城镇调查失业率为5.3%，较上月上升0.1个百分点，高于去年同期水平，显示失业压力增大。
• 生产端：工业增加值同比回落，高技术产业增加值同比仍大幅增长；服务业生产指数同比增速回落。
• 需求端：投资增速有所回升，但基建投资增速回落；消费增速再次回落，食品类价格涨幅扩大；出口增速回升，进口明显回落。
• 通胀：CPI同比继续小幅上行，食品是唯一拉动项，服务品、核心商品、能源构成拖累；PPI同比降幅明显扩大，生产资料价格同比大幅回落是主因。

研究结论：8月经济走弱主要受消费拖累，失业压力上升是重要原因。预计后续稳增长政策有望加力，缓解经济下行风险和失业压力。9月CPI同比或持平8月的0.6%，PPI同比或继续回落至-2.4%。