怡和嘉业机构调研纪要

怡和嘉业机构调研报告 调研日期:2024-09-11 北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司(BMCMedicalCo.,Ltd.,简称“怡和嘉业”)成立于2001年,致力于为全球用户提供睡眠呼吸障碍、慢性呼吸系统疾病的整体服务方案。旗下拥有众多注册商标,其中瑞迈特是其旗下的品牌之一。怡和嘉业在睡眠呼吸障碍、慢性呼吸系统疾病等方面拥有丰富的临床经验和技术实力,通过自主研发和合作医疗机构,为患者提供全方位的医疗服务解决方案。怡和嘉业始终秉承“以人为本,科技创新,追求卓越,服务人类”的理念,不断努力为患者提供更好的医疗服务。 2024-09-13 副总经理、董事会秘书杜祎程,证券事务代表刘士岩 2024-09-112024-09-13 路演活动北京、上海 华商基金 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 中国人保资产 保险资产管理公司 - 中金公司 证券公司 - 中银国际证券 证券公司 - 中银基金 基金管理公司 - 中铖润智 资产管理公司 - 佛山弘信私募基金 基金管理公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 兴银理财 其它金融公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 博道基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 天治基金 基金管理公司 - 富安达基金 基金管理公司 - 华泰证券 证券公司 - AllianzGlobalInvestors投资公司- 长城基金 基金管理公司 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 永安国富 资产管理公司 - 第一北京投资 投资公司 - 重鼎基金 - - 君合资本 其它 - 上海龙全投资 投资公司 - 汇华理财 其它金融公司 - 东北证券 证券公司 - 天风资管 其它 - 嘉鸿基金 - - 歌汝私募 基金管理公司 - 晨步资本 - - 海通资管 资产管理公司 - 万家基金 基金管理公司 - 国泰君安资管 资产管理公司 - 上海从容资产 资产管理公司 - 上海博亚实业 其它 - 上海君和立成 - - 上海智晶私募基金 基金管理公司 - 上海正心谷投资 投资公司 - 海通证券资产 资产管理公司 - 上海睿亿 - - 上海趣时资产 资产管理公司 - 上海鹤禧私募基金 基金管理公司 - 人保养老 其它 - LiBoyuCapital-- NewSilkRoadInvestment-- PinpointAssetManagement资产管理公司- NILE-- NikkoAssetManagementAsia资产管理公司- NSR 其它 - 相聚资本 其它 - 华能贵诚信托 信托公司 - 睿郡投资 投资公司 - 华夏基金基金管理公司- 一、公司简要介绍 公司2001年成立,2003年第一台多导睡眠检测仪上市,2007年第一台CPAP睡眠呼吸机上市,2008年通过CE认证,2012年通过美国FDA认证,2016年BMC新品牌成立,同年呼吸数据管理云上线,2022年11月1日公司在深交所创业板上市成功。 公司专注为OSA、COPD患者提供全周期(诊断-治疗-慢病管理)、多场景(医疗机构-家庭)的整体治疗解决方案,是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业,是第一家无创呼吸机产品通过美国FDA认证的国内上市公司,销往全球100多个国家和地区,取得多项NMPA、FDA、CE认证。 2024年上半年,公司获得的国内医疗器械注册项目5项、国外资质认证18项。截至2024年6月底,公司处于注册申请中的国内医 疗器械注册项目2项、国外资质认证17项。 公司持续围绕呼吸健康领域开发全系列医疗产品,产品线布局较为完善,已初步完成该领域覆盖家用、医用、耗材以及慢病管理平台的构建 。主营产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机,并提供呼吸健康慢病管理服务。二、提问环节 1、请问公司上半年呼吸机和耗材的收入分别占比多少?毛利率情况如何? 2024上半年,家用呼吸机诊疗业务和耗材业务收入分别为2.30亿元和1.36亿元,占比分别为60.30%和35.69%,耗材占 比稳步提升;家用呼吸机诊疗业务毛利率42.77%,比去年同期增长3.00%,耗材类业务毛利率65.97%,比去年同期减少0.44%,各类产品毛利率基本稳定。 2、公司耗材业务能保持稳定增长,主要影响因素有哪些?公司耗材产品因其使用高频次和高毛利率的特性一直稳步增长,主要由于公司在耗材方面的战略布局,具体如下: 1)美国市场:RH公司在2023年已组建耗材团队,并采取积极的市场推广策略,同时公司每个月会在睡眠监测机构免费发放一定数量的面罩,以提升品牌影响力和市场认知度。 2)欧洲市场:公司2023年成立了法国数据型子公司,服务范围覆盖欧洲,不仅有效解决了当地的医保报销问题,还通过完善基础设施吸 引更多代理商与公司开展合作,共同开拓欧洲市场。 3)国内市场:随着社会对慢性疾病的认知度逐步提高,国内市场渗透率也相应提升,呼吸机设备数量也在不断增加,公司对国内耗材市场持积极乐观态度。 未来公司将继续加大市场端投入,相信随着设备基数的逐步增大,能继续实现稳步提升。3、近期苹果手表新增了睡眠呼吸暂停监测功能,是否会进一步提升国内及国外市场渗透率? 随着近期智能穿戴设备在血氧监测及OSA监测方面功能的逐渐普及,例如AppleWatchSeries10新增了检测睡眠呼吸暂停的功能,在一定程 度上从源头增强了全民OSA健康管理意识,能加快提升国内及全球呼吸机市场的渗透率,有助于进一步打开国内及全球呼吸机市场空间。4、公司投资上游供应商深圳市德达兴驱动科技有限公司,会考虑哪些关键因素? (1)德达兴公司为公司主营产品核心部件的供应商,该项投资能够确保公司核心零部件供应的安全与稳定,促进公司业务向上游产业延展,符合公司长期战略方向,有助于增强公司核心竞争力; (2)德达兴公司在微特电机领域有很深的技术积累,为国内外知名品牌供应定制电机、医用电机、汽车电机、无人机电机及机器人电机,未来随着AI、物联网、新能源汽车及机器人技术的高速发展,微特电机的应用领域日益扩大,市场前景广阔。 5、公司目前在产能这方面是怎么布局的? 目前公司有两个生产工厂,分别在东莞和天津武清。公司根据市场需求及订单数量安排生产,可动态调整公司的产能,能够满足公司发展所需。