螺矿产业链周度报告

螺矿产业链周度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-9-13 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 市场焦点 重点数据 主要观点 （1）美国8月非农就业人数增加14.2万人，低于预期的16万人。此外，6月非农新增就业人数从17.9万人修正至11.8万人，7月非农新增就业人数从11.4万人修正至8.9万人。两个月合计下修了8.6万新增就业人口。失业率降至4.2%，符合预期，为连续四个月上升以来首次下降，前值为4.3%。 （2）美国8月CPI同比上涨2.5%，较前值2.9%明显下降，连续第5个月回落，并创2021年2月以来最低水平，环比上涨0.2%，持 平预期和前值。剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心CPI环比上涨0.3%，同比增速则继续维持在3.2%不变。（3）欧洲央行公布利率决定，将存款机制利率调降25个基点，将主要再融资和边际借贷利率下调60个基点。此次降息后，主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别为3.65%、3.90%和3.50%。 （1）以美元计价，8月出口同比8.7%，彭博一致预期6.6%，前值7%；7月进口同比0.5%，彭博预期2.5%，前值7.2%。 （2）国家统计局公布数据显示，受高温多雨天气等因素影响，8月CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，PPI同比下降1.8%，降幅比上月扩大1个百分点。 （3）中钢协：2024年8月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产188.54万吨，环比下降5.42%，同口径比去年同期下降7.83%，同口 径比前年同期下降7.21%。本周，市场交易降息预期和国内政策预期，市场情绪改善，资产价格普遍反弹，等待联储降息落地和国内社融数据，警惕联储降息和国内数据政策不及预期带来的情绪回调。本周钢材供需数据改善推动钢材价格反弹，本周现货成交好转，螺纹去库幅度增大，热卷供减需增，库存转为明显去化，数据超预期的好，加上节前避险减仓，带动黑色整体价格反弹。从出口数据来看，目前尚有支撑，后续需要跟踪热卷能否持续去库，下周市场会继续受到宏观影响，预计螺纹01合约，热卷01合约延续弱反弹格局，上方空间有限。铁矿方面，8月进口减少，当周发运回落，钢厂复产，铁水产量延续小幅回升，受政策预期和下游需求好转，港口库存也有小幅去化，铁矿石价格反弹。但是以现在的铁水产量或不足以改善其宽松的供需格局，后续铁水复产或不及预期，预计铁矿石2501合约反弹高度有限。 多方因素 空方因素 欧央行二次降息，美联储降息临近，全球宽松预期 内需总体偏弱 国内情绪阶段性改善国内出口仍有支撑螺纹去库增多，热卷出现明显去库 钢材需求改善 多方因素 空方因素 欧央行二次降息，美联储降息临近，全球宽松预期 供需宽松格局不变 国内情绪阶段性改善 人民币汇率支撑减弱 下游需求阶段性好转，铁水产量延续小幅增 加 6500元/吨 6000元/吨 SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：上海（日） 800元/吨 SHFE：螺纹钢：基差（日） 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 5500元/吨 600元/吨 5000元/吨 400元/吨 4500元/吨 200元/吨 4000元/吨 3500元/吨 0元/吨 01-0201-2302-1303-0503-2604-1705-1106-0106-2207-1308-0308-2409-1410-1211-0211-2312-14 -200元/吨 3000元/吨 2019/08/282020/08/282021/08/282022/08/282023/08/282024/08/ -400元/吨 建筑用钢：电炉：谷电：生产成本：中国（日）建筑用钢：电炉：平电：生产成本：中国（日）建筑用钢：电炉：峰电：生产成本：中国（日） 5500元/吨 5000元/吨 4500元/吨 4000元/吨 3500元/吨 3000元/吨 2020-09-112021-03-112021-09-112022-03-112022-09-112023-03-112023-09-112024-03-112024-09 2024年7月，中国粗钢产量8294万吨，同比下降9.0%；生铁产量7140万吨，同比下降8.0%；钢材产量11436万吨，同比下降4.0%。 1-7月，中国粗钢产量61372万吨，同比下降2.2%；生铁产量50968万吨，同比下降3.7%；钢材产量81341万吨， 同比增长1.3%。 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中国：工业产品：产量累计值：粗钢（月） 中国：工业产品：产量同比：粗钢（月） 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 中国：工业产品：产量：生铁（月） 中国：工业产品：产量同比：生铁（月） 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 2019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-022019-082020-042020-122021-082022-042022-122023-082024-04 本周，全国247家钢厂高炉开工率77.63%，周环比持平。电炉开工率57.25%，周环比上升8.02个百分点。 95百分比 90百分比 85百分比 247家钢铁企业：高炉开工率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 100百分比 90百分比 80百分比 70百分比 87家独立电弧炉钢厂：开工率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 80百分比 75百分比 70百分比 65百分比 60百分比 50百分比 40百分比 30百分比 20百分比 10百分比 60百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 0百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 数据PA分RT析03 产量：本周热卷转产螺纹，钢材产量变动不大 钢联数据：本周，五种建材产量为800.79（-0.38）万吨。螺纹产量187.92（+9.39）万吨。热卷产量302.17（-8.31）万吨。 450万吨 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：实际产量：中国（周） 热轧板卷：钢铁企业：实际产量：中国（周） 热轧板卷：钢铁企业：实际产量 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 400万吨 350万吨 350万吨 340万吨 330万吨 300万吨 320万吨 250万吨 310万吨 300万吨 200万吨 290万吨 150万吨 2015/02/272017/02/272019/02/272021/02/272023/02/27 280万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 数据PA分RT析03 利润：钢厂盈利率继续抬升 本周，钢厂盈利率6.06%，环比上升1.73个百分点。 2000元/吨 螺纹钢：高炉：利润：中国（日） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 120百分比 247家钢铁企业：盈利率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 1500元/吨 100百分比 1000元/吨80百分比 500元/吨 60百分比 0元/吨 01-0201-2202-1103-0203-2204-1105-0205-2206-1107-0107-2108-1008-3009-1910-1511-0411-2412-14 -500元/吨 40百分比 20百分比 -1000元/吨 0百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 本周，钢联5种建材总库存1430.84（-78.36）万吨，社库1035.3（-66.03）万吨，厂库395.54（-12.33）万吨。 螺纹总库存493.63（-62）万吨，社库356.08（-53.19）万吨，厂库137.55（-8.81）万吨。 热卷总库存431.21（-13.77）万吨，社库339.66（-8.87）万吨，厂库91.55（-4.9）万吨。 螺纹钢：库存：中国（周）热轧板卷：库存：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 2500万吨700万吨 2000万吨 1500万吨 600万吨 500万吨 400万吨 1000万吨 300万吨 500万吨 200万吨 100万吨 0万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 0万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 本周建材成交明显好转，扭转此前的低迷态势，周均成交量12.7万吨。 建筑用钢：主流贸易商：成交量合计：中国（日） 2024年度 2020年度 2023年度 2019年度 2022年度 2018年度 2021年度 400000吨 350000吨 300000吨 250000吨 200000吨 150000吨 100000吨 50000吨 0吨 01-0201-2602-1903-1404-0705-0205-2606-1907-1308-0608-3009-2310-2311-1612-10 本周，5种建材表需为879.15（+24.22）万吨，螺纹表需为249.92（+31.31）万吨。热卷表需为315.94 （+8.63）万吨。 螺纹钢：消费量：中国（周） 600万吨 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 500万吨 400万吨 300万吨 200万吨 100万吨 0万吨 第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 数据PA分RT析03 终端：7月M1同比降幅继续扩大，地产延续弱势运行 2024年7月社会融资规模增量为7708亿元，人民币贷款增加2600亿元，M2同比增长6.3%，M1同比增长- 6.6%，M1-M2增速扩大至-12.9%。2024年7月PPI同比下降0.8%，与上月持平。 2024年1-7月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-10.2%和-23.2%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-21.8%和-18.6%。 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 房地产开发投资:累计同比房屋新开工面积:累计同比 房屋竣工面积:累计同比商品房销售面积:累计同比 202020202021202220232024 2024年1-7月，基建投资累计同比增长8.1%，较1-6月增长0.4个百分点。 2024年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.9万亿元。 截至最新，今年全国己发行地方新增专项债1.97万亿元，占专项债限额50.51%。而在2022年、2023年，当年8 月末均已累计发行新增专项债超过3万亿元，占全年计划的75%以上。 固定资产投资(不含农户)完成额:第三产业:基础设施投